海通的銀行首席到國海了，他早遭調侃：國君海通合並，派點要幫你打到國海嗎

財聯社11月1日訊（記者 陳俊蘭 林堅）降傭降費背景下，賣方研究的人員流動已不是新鮮事，但具體到個別研究所，就會受到格外關注，尤其是那些昔日的王牌研究陣容开始調整，將會帶來哪些格局變化，這是備受關注的。

從10月30日林加力的“加力資產配置研究”公號官宣來看，他已卸掉海通證券研究所銀行首席的身份，正式加盟國海證券，任研究所副所長、首席資產配置官、金融首席分析師。研究領域從銀行業，拓展到了大金融+資產配置。

海通證券研究所銀行首席林加力加盟國海證券

林加力在开篇調侃，“曾有客戶笑談：國泰君安和海通要合並了，下季度派點要幫你打到國海證券嗎？當時，他（客戶）並不知道自己是最精准的預言大師。沒錯，今天我真的加入國海證券了。”林加力同時提到，“加力資產配置研究”公號是他沉寂5年的微信公衆號，也重新开始啓用。

國泰君安和海通合並後如何命名，一度被炒得熱火朝天，國海證券也一度被熱鬧的資金拉到了漲停，出人意料的是，國泰君安與海通與國海的故事會在這裏上演。

對於離开海通證券，林加力在官宣文章內也真情流露。他分享說，從日常生活來說，這個職業選擇的變化最小：國海上海辦公樓就在海通的馬路對面，日常通勤路线幾乎不變，相互蹭個食堂也很容易。如一位海通老同事所言“離开了，但好像又沒有離开”。

另據財聯社記者獲悉，以保險研究爲行業標杆的，原海通證券董事總經理、金融行業負責人、非銀首席分析師孫婷也將有新的任職。

此外，海通證券互聯網及傳媒行業研究員康百川已於今年7月加盟方正證券。目前，隨着林加力的履新，海通證券銀行業研究將由分析師董棟梁挑起大梁。

海通證券研究所銀行首席林加力加盟國海證券

賣方銀行研究員相對比較穩定，一般券商長期都有大將、能將坐鎮。此番林加力加盟國海證券，一方面從首席升至研究所副所長，足見國海研究所的重視程度，近兩年來，知名賣方首席跳槽一般都會給一個副所長或者所長助理的行政職務來體現認可程度。

林加力也告別了奉獻六年的海通研究。他在微信公衆號文章內就提到，“在此感謝海通證券和海通研究所老領導路穎、張來治、荀玉根的一路支持；感謝國海證券何春梅董事長，度萬中總裁和楊仁文所長提供的新平台、新機遇。”

另一方面，林加力的覆蓋面也有所拓寬，研究領域將從銀行業，拓展到大金融+資產配置，領域更廣，從原先僅是銀行首席擔綱起金融首席，覆蓋大金融板塊，這個升級很突出。既自上而下給出各類資產的配置觀點，也自下而上跟蹤研究各類機構的配置行爲。林加力稱，他主要負責大方向的把握。

與以往有着鮮明不同的是，在當前的業態下，有名氣的賣方在尚未官宣之前，跳槽與否、去哪家機構、轉不轉型基本是未知數。一方面，行業的產能有所過剩，很多研究位置都有人了；二是待遇並不見得跳槽就會大漲，性價比會有所折扣；三是賣方正在轉型期，未來的路怎么走，要不要現在放棄職業生涯，都是問題，因此行業觀望者居多。

但同樣必須看到的是，行業正在進行一波淘汰出清，正向、逆向並行，尤其是夾雜在幾單合並重組之下，研究所的融合情況都在焦點之內。受訪的從業者告訴記者，賣方研究正在回歸本源，能者自然會深耕，這也是知名賣方跳槽依然如往常受到關注的原因，大將在何處扛旗，這依然是研究實力的一種象徵與風向。

“金融+資產配置”是團隊未來的主攻方向

從履歷上顯示，林加力曾就職於海通證券、民生證券、浦發銀行。2019-2023年連續上榜新財富最佳分析師評選，分別獲得銀行方向第五名、第四名、第三名、第三名、第四名。在境內其他分析師評選活動中也持續獲得優異成績，擅長信用風險、監管政策、銀行經營、資產負債管理等方面的研究。

“我的第一身份，仍然是一位銀行分析師。喜歡跟我探討銀行股的各位領導，不用擔心我轉行啦。”林加力的一句話，足見他對自己職業榮譽的深深認同。

在官宣文章內，他分享了自己從銀行從業人員轉型爲銀行分析師的心路歷程，以及銀行業股票研究的復雜性和挑战。他提到，要成爲優秀的銀行分析師，需要具備多方面的知識和能力，包括利率分析、信用風險預判、宏觀經濟理解、微觀機構行爲和市場風格分析、銀行業務和战略理解、資產負債配置等。這些能力綜合起來，使得銀行分析師成爲一個多面手，能夠在金融領域內進行深入的分析和研究。

他提到了銀行分析師面臨的尷尬局面，即盡管他們可能具備了上述所有能力，但最終可能只是推薦了市場上已經廣爲人知的股票。這種尷尬局面反映了市場對銀行分析師角色的誤解和低估。

他進而表達了自己增加“資產配置”研究的初衷，希望通過系統化的研究報告，將多年研究積累的成果呈現出來，並爲金融機構的微觀資產配置行爲提供清晰的解釋。他認爲，將“金融+資產配置”作爲團隊的主攻方向，能夠爲市場帶來獨特的研究視角和新視野。

並購迎來新進展

除海通證券人事變動引發市場關注外，國泰君安證券和海通證券的並購重組進程和業績變化也同樣是市場聚焦的關注點。聚焦海通證券前三季度的業績情況，下降與計提資產減值損失有關。數據顯示，2024年7-9月海通證券計提信用資產減值損失人民幣8.39億元，計提其他資產減值損失人民幣0.20億元，合計計提資產減值損失人民幣8.60億元。對淨利潤的影響超過公司2023年經審計的淨利潤的10%。

並購重組方面，國泰君安證券此前發布的2024年度“提質增效重回報”行動方案落實情況中提到，與海通證券於9月5日宣布合並重組，推動雙方實現資源共享和優勢互補，加快打造具有國際競爭力和市場引領力的一流投資銀行，助推上海國際金融中心建設，並於10月9日披露了合並重組預案，有望通過強化买賣方協同、境內外協同、生態圈協同，以及更領先的IT基礎設施、更專業的客戶平台、更前沿的數智應用、更高效的運營管理，最大限度發揮合並協同效應，實現1+1大於2。

兩家券商披露的三季報中也提到了並購重組進程，國泰君安證券表示，截至本報告披露日，本次交易相關的審計等工作尚未完成。在審計等相關工作完成後，公司將另行召开董事會審議與本次交易相關的未決事項，並編制換股吸收合並報告書，履行相應的股東大會審議程序。

海通證券表示，與國泰君安正在籌劃由國泰君安換股吸收合並公司並募集配套資金，本次交易尚需履行必要的內部決策程序，並需經有權監管機構批准後方可正式實施。

（財聯社記者 林堅）

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