過會1年半還沒注冊，這家擬IPO企業命運如何？第一大客戶注銷更換主體更引猜測

財聯社11月17日訊（記者 趙昕睿）過會後卻遲遲未提交注冊，在面臨第一大客戶注銷更換主體的情況下，上市進程何解？

記者翻閱已過會IPO時發現，創業板科峰股份在2023年6月21日過會後，直至今日都未提交注冊，時間已過去17個月。根據三大交易所官網統計，截至目前，共48家IPO於2023年過會但未有進展，其中深交所44家、上交所4家，大部分IPO因更新財報而顯示中止審核。

由國金證券保薦的科峰股份上市路程或充滿挑战。從時間线來看，發行人在2022年6月30日被受理創業板上市申請，歷經兩輪問詢及意見落實函後，最終於2023年6月21日通過上市委審議。經營業績和創新性是上會時主要問詢的兩大問題。

值得注意的是，科峰股份第一大客戶於近日注銷並更換主體一事也引發市場對公司業績穩定性的高度關注。是否如愿提交注冊也有待時間驗證。

近一年業績表現雙降遭到監管連續問詢

據上會稿披露，科峰股份是一家以有機硅應用材料爲主業，專業從事紡織印染助劑、納米液體分 散染料及其他有機硅產品的研發、生產、銷售的高新技術企業、國家級專精特新 “小巨人”企業。主要產品包括嵌段硅油、氨基硅油等後整理助劑、前處理助劑、 染色印花助劑、納米液體分散染料和六甲基二硅氧烷等。

從2020年至2022年，發行人營收分別實現3.14億元、5.19億元、4.40億元，淨利潤分別實現3722.02萬元、7309.55萬元、6451.85萬元。在2021年業績顯著增長後，2022年營收和淨利潤雙降，分別下滑15.24%、11.73%。最近一年業績表現雙降也引來監管對其業績穩定性和成長性的質疑。

在第二輪問詢回復中，公司稱2022年業績雙降主因一方面系公司產品銷量下滑，導致2022年主營業務銷量較上年同期下降14.34%。

另一方面因子公司衢州科峰2022年上半年處於籌建狀態，員工培訓及試生產期間支出較大，2022年發生虧損232.99萬元，剔除該部分虧損額後，扣除非經常性損益後的淨利潤下降比例將從13.73%減少至 12.27%。但公司表明子公司新產品的銷售在2023年上半年貢獻了一定的利潤，對2023年業績增長具有較強的保障。

因公司主要產品銷售收入佔主營業務收入比例超過70%，若後續仍存在銷量下滑情形，對公司持續盈利能力則不利。監管爲確保發行人業績穩定性和成長性，在意見落實函及上會審議時就主要產品銷售下滑、子公司對2023年利潤的貢獻情況皆進行了追問，並要求公司進行相關的說明。

從發行人及保薦機構最新一輪的問詢答復來看，一方面，公司稱主要產品銷量、單價均不存在較大的持續下滑風險。另一方面，子公司新產品在2023年1-6月銷售和淨利潤都有所增長，貢獻收入爲3327.73萬元，淨利潤爲437.81萬元。監管對於發行人未來業績增長是否依賴子公司新產品也進行了提問，公司稱業績增長除了來自於子公司新產品，還來自原有產品的市場拓展和需求增長。因此，公司業績增長對子公司新產品不完全依賴。

除兩大導致業績下滑主因被詢問外，監管對2023年業績預測也較爲關注。回復顯示，公司2023年上半年已實現淨利潤3774.49萬元，預計全年業績不存在大幅下滑的風險。截至目前，公司在2024年6月29日更新提交了相關財務資料。

第一大客戶注銷更換主體，是否影響上市進程？

公司業績增長及穩定性也離不开主要客戶的貢獻。但第一大客戶注銷並更換主體對於發行人業績表現及上市進程是否有影響，也使得科峰股份在提交注冊進程中引發不少關注。

（上海允繼化工新材料股份有限公司曾用名爲“上海允繼化工新材料有限公司”，因此發行人三年內大客戶爲同一家公司，以下簡稱“允繼化工”）

從上會稿可以看到，從2020年到2022年，發行人第一大客戶均爲允繼化工，營收佔比分別爲11.72%、15.25%和12.89%，銷售收入分別爲5675.65萬元、7921.61萬元和3676.94萬元。允繼化工旗下還包括上海之義進出口有限公司、上海允洋材料科技有限公司等2家公司。

企查查顯示，允繼化工已於今年9月10日注銷。旗下包含的公司中，僅上海之義進出口有限公司還是存續狀態。

根據公开報道披露，允繼化工表示注銷主要系公司股權變動，目前已由新公司允繼科技承接全部業務，包括與科峰股份的業務合作。

那么第一大客戶注銷更換主體是否會影響發行人上市進程？記者從投行人士了解到，這是由多方面因素影響決定。首先要看第一大客戶佔營收比重爲多少，是否爲重要客戶，但同時又不具備依賴性。其次，在第一大客戶更換主體後，是否繼續承接原有業務，還是公司战略發生了變化，开展新業務。

從科峰股份情況來看，第一大客戶轉換原有業務或不是第一次。第二輪問詢回復顯示，在允繼化工成立前，發行人已與維勝化工开展合作且合作時間較長。允繼化工從2016年开始與發行人合作，維勝化工則是在2017年後就停止了合作。而允繼化工控股股東卓士波與維勝化工第一大股東及法定代表人卓文明系父子關系。

這意味着，第一大客戶控股股東卓士波旗下公司與發行人有業務往來的不止一家，先後從維勝化工轉到允繼化工。此次，又將通過更換主體，從允繼化工再轉到允繼科技。不同之處在於，維勝化工在轉移業務後並未注銷，仍爲存續狀態，而允繼化工在轉移業務後卻決定注銷。新公司承接業務後是否對發行人業績增長有所影響仍需根據最新業績表現來看。

（財聯社記者 趙昕睿）

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