上市券商資管收入排名出爐，近六成正增長，首創資管收入翻倍，佔四成營收

財聯社11月2日訊（記者 陳俊蘭 趙昕睿）券商三季報已悉數披露完畢，盡管投行業務和財富管理業務面臨挑战，但在券商資管業務上展現出了強勁的增長勢頭，多家券商實現正增長。

從43家上市券商資管業務數據來看，今年前三季度，43家上市券商資管業務淨收入合計爲337.72億元，同比下滑2.51%，營收佔比爲9.09%。其中，25家券商資管業務收入實現增長，18家券商資管收入出現不同程度下滑。

值得注意的是，部分中小券商由於基數小，業績增速明顯跑贏頭部機構。如，南京證券、財達證券、西南證券、首創證券等券商實現了翻倍增長，西部證券、東吳證券、國聯證券、國元證券、長江證券、東興證券的資管業務收入也漲逾40%。這也表明中小券商在資管業務上的發力，爲其整體業績帶來了顯著的正面影響。此外，頭部券商中，國信證券的資管業務增速可觀，達到81.62%。

25家券商資管業務收入爲正，首創證券資管收入營收度貢獻度最高

根據證券業協會數據，2024年上半年證券業實現資產管理業務119.08億元，同比增加8.62%。三季度券商資管業務展現一定韌性，延續上半年增幅行情。

前三季度資管業務淨收入排名前十券商分別是中信證券（74.79億元）、廣發證券（50.81億元）、華泰證券（30.33億元）、國泰君安證券（28.62億元）、中泰證券（15.07億元）、海通證券（14.16億元）、財通證券（11.80億元）、東方證券（10.17億元）、中信建投證券（9.25億元）、中金公司（8.39億元）。

從各家券商資管業務收入變化幅度來看，前三季度資管業務淨收入增速前五分別爲南京證券（217.29%）、財達證券（173.25%）、西南證券（107.39%）、首創證券（103.45%）、國信證券（81.62%）。

這其中，僅國信資管是屬於保持的高增速的頭部券商，近幾年國信資管業務質量和創收能力顯著增強，收入表現階梯式躍升至行業前列。根據協會公开數據，從去年初截至今年9月底，國信資管集合類產品發行數量位列行業第一。

如何保持高增速？記者採訪了解到，在業務布局上，今年以來，國信資管在做好傳統固收等優勢策略基礎上，根據客戶需求推出衍生品等產品，並成爲新增長點；下半年結合市場機遇，重點布局主觀多頭、固收+、指數增強等含權類策略，以追求絕對收益爲核心，力求打造“賺錢效應”更強的含權產品线。

此外，近年來國信資管的市場布局不斷趨於完善，與多家銀行、互聯網等代銷機構深入合作，銷售渠道和客戶覆蓋面持續擴大，並同時做好渠道定制、機構定制、企業客戶定制等，滿足不同客戶的風險偏好。

從下滑幅度來看，華林證券的收入下滑幅度最大，與去年同期相比下降了58.17%，其次爲紅塔證券，下滑55.66%以及長城證券51.99%；三季度的數據中，也僅有這三家券商資管業務收入下滑幅度超過50%。而中原證券、東方證券以及天風證券的收入與去年同期相比下降幅度均超過了30%。

就營收貢獻度來看，15家券商的資管營收佔比超過一成，其中，首創證券的資管營收貢獻度最高，佔比達40.38%。營收貢獻度超過兩成的還包括第一創業證券（29.24%）、財通證券（26.56%）、廣發證券（26.55%）、國聯證券（24.12%）、天風證券（22.17%）、中泰證券（20.29%）、中銀證券（20.06%）；其他資管營收比較高的還包括中信證券（16.21%）、華安證券（13.43%）、財達證券（12.83%）、海通證券（10.98%）、太平洋（10.03%）、國泰君安（9.87%）、華泰證券（9.65%）。

股債蹺蹺板效應，券商資管如何應對？

隨着四季度的風格轉換，以固收類投資爲主的券商資管如何應對市場變化，保持盈利優勢？

對此有機構認爲，風險偏好的提升、資金的分流會對債市形成一定擾動，9月下旬-10月上旬，債市經歷了年初至今最大幅度的一次調整。但此前投資者擔心的贖回－下跌反饋機制並未出現。一方面，理財資產結構相對穩健，抗波動能力較2022年大幅上升。另一方面，銀行保險等機構對債券仍有配置需求，會在調整後加大配置力度。經歷調整後，債券信用利差水平大幅上升、公募基金久期水平明顯下降，此前蕴含的市場風險得到釋放。

不少機構仍堅定債券資產的投資價值，認爲經濟修復仍需貨幣政策支持，債市慢牛的基礎仍在，債券資產仍有望繼續給投資者提供穩健回報。

整體來看，10月中旬起，隨着資金面轉松、理財和基金負債端企穩，信用市場估值已經开始修復。後續資金面的改善較爲確定，利好存單、中短債等資產；財政將加大對地方化債的支持力度，這有助於信用利差的收窄。對於利率債，雖然後續政府債供給會增加，但存量房貸利率、存款利率下調後國債相對於信貸的相對價值上升，預計暫時維持震蕩走勢。

新增券商資管子，聚焦主動管理

券商資管業務的整體表現與市場環境和業務結構密切相關。三季度末市場交易活躍度提升等因素推動了部分券商業績的增長，但市場競爭加劇、自營投資收益波動等因素也給券商帶來了較大的業績壓力‌。在此背景下，行業也正加速資管子公司的設立，不斷提振業務收入水平，聚焦主動管理。最新數據顯示，目前共有27家券商資管子公司正在展業，長城資管、華福資管、國信資管已獲批尚未展業，仍有6家券商處於資管子公司申請隊伍中。

爲推進資管業務專業化發展，西部證券於10月29日公告，擬出資10億元設立全資資產管理子公司，從事證券資產管理業務、公开募集證券投資基金管理業務（以監管機構核准爲前提）以及監管機構允許开展的其他業務。這也是今年首家提出要申請資管子的券商。

西部證券新設立的資管子將暫定名爲西部證券資產管理（上海）有限公司。在西部證券獲准設立及取得經營許可後，公司將相應變更公司經營範圍，並撤銷上海證券資產管理分公司。

從西部證券披露新設立資管子公司的經營範圍中，或也透露出公司謀求公募牌照的信號。公告顯示，公司經營範圍爲從事證券資產管理業務、公开募集證券投資基金管理業務以及監管機構允許开展的其他業務，其中公开募集證券投資基金管理業務資格在符合相關法律法規規定的條件後予以申請。公司也表現設立資管子开展資管業務也有利於聚焦主動管理，進一步提高業務運作效率，促進資管業務專業化發展。同時，還將建設專業化的資產管理業務人才體系和發展平台，提升市場競爭力，並提高客戶服務能力。

此外，券商爲加速公募化業務滲透程度，助力做好“普惠金融”大文章。除了申請公募基金牌照外，收購或增持公募基金公司股權也是券商布局公募業務、完善財富管理版圖的方式。如國泰君安增持華安、國聯證券增持中融基金以及東莞證券新設公募基金公司。

（財聯社記者 陳俊蘭）

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