透視科創板鋰電公司三季報：多重因素疊加 僅少數企業淨利同比正增長 電池材料出口表現分化

《科創板日報》11月2日訊（記者 邱思雨）上市公司三季報的披露已落下帷幕。

據《科創板日報》記者統計，在科創板上市的鋰電板塊公司，由於原材料業務“量升價跌”、下遊項目驗收周期拉長等多重因素疊加，僅有少數企業實現了歸母淨利潤同比增長：

▍多數企業延續上半年業績表現 行業產能、供需問題仍待完善

與今年往期業績情況對比，大多數公司延續了上半年的業績表現。先惠技術前三季度逆勢增長，該公司前三季度實現營業收入18.43億元，同比增長4.17%；歸母淨利潤1.88億元，同比增長629.55%。

就業績增長原因，先惠技術表示，該公司持續推進“降本增效”措施，主營業務利潤率有所提升； 海外項目毛利較高，在年初至報告期末確認收入的海外項目較上年同期大幅增加，提高了主營業務毛利率；同時，本報告期內因收回前期账款而轉回較大金額減值准備，增加了淨利潤。

孚能科技、萬潤新能雖前三季度虧損同比縮窄，但營收同比呈下滑趨勢。對於業績表現，孚能科技表示，收入下降但虧損大幅縮窄主要原因系公司產品銷量與上年同期基本持平，但由於主要原材料價格下降帶來產品售價下降。

萬潤新能亦提到了碳酸鋰等主要原材料市場價格較上年同期降幅較大， 雖然磷酸鐵鋰銷量較上年同期增加，但磷酸鐵鋰單噸銷售價格同比下降。

業績下滑幅度較大的是利元亨、信宇人、帕瓦股份，分別以-3328.84%、-3211.48%、-2135.801%的淨利潤同比下滑幅度位列前三，並呈現出不同程度虧損。

利元亨爲鋰電設備環節企業，對於業績下滑原因，該公司解釋主要系新能源行業目前處於產能消化階段， 客戶將項目的交付與驗收周期拉長，疊加動力鋰電設備業務競爭劇烈導致毛利率偏低，且動力鋰電設備業務部分項目執行過程中出現虧損計提存貨跌價准備。

縱觀鋰電板塊廠商， 上遊環節公司普遍面臨着原材料價格下滑致產品出貨價格、售價下降的局面，而中下遊環節公司的驗收項目通常較少、周期較長，且有部分客戶投產推遲或取消的情況。

不難看出，鋰電行業產能過剩、供需失衡的情況仍未得到緩解，疊加行業增速放緩以及內部競爭加劇，多數廠商虧損、業績下滑較爲嚴重。

環比表現方面， 有12家公司三季度淨利潤環比二季度下降。其中，利元亨下滑幅度最大，爲-2405.43%。

股價方面，多數廠商本年初至今股價下跌較爲嚴重。如上圖所示，僅有天能股份股價小幅上漲。

▍電池材料出口表現分化 磷酸鐵鋰海外市場或迎轉機

從行業層面來看，興業證券分析師李亞男認爲，

磷酸鐵鋰電池海外市場或將迎來轉機。

據悉，截至2024年10月，除特斯拉已將磷酸鐵鋰電池用於裝車外，戴姆勒、福特、通用、Rivian等多家海外主流車企也宣布將採用磷酸鐵鋰電池；LG、SK on、三星SDI等傳統主流電池企業以及Kore power、Morrow Batteries等新興電池企業也計劃轉向磷酸鐵鋰電池。

李亞男表示，長期以來海外市場以三元材料電池爲主，但磷酸鐵鋰電池具備低成本和高安全優勢，在電動汽車降本需求的帶動下，預計磷酸鐵鋰電池將逐漸打开海外市場。

從近期磷酸鐵鋰出口量來看，2024年9月中國磷酸鐵鋰出口量538噸，環比增長105%，同比增長1212%。而同期中國三元正極出口量爲4001.588噸，環比下降49.54%，同比下降43.24%。

“成本因素是一方面。”國際智能運載科技協會祕書長張翔接受《科創板日報》記者採訪時表示，“目前，磷酸鐵鋰電池能量密度一直在提升，疊加其安全性較高，所以磷酸鐵鋰電池的滲透率在不斷提升。”

與此同時，各大電池廠商正加快海外布局，紛紛在海外市場規劃產能、投資建廠。

寧德時代在德國的工廠產能正在穩步爬坡，並計劃於年內實現盈虧平衡，匈牙利工廠預計2025年投產。億緯鋰能與戴姆勒卡車、帕卡及康明斯成立美國合資公司，用於投資建設電池產能。同時，億緯鋰能在印度尼西亞投資的紅土鎳礦溼法冶煉項目已投產。國軒高科、蜂巢能源、孚能科技等企業均在海外建設動力電池工廠。

興業證券分析師李亞男表示，從企業規劃來看， 磷酸鐵鋰電池的海外裝車量佔比最早有望於2026年迎來快速提升。

但目前國內鋰電產業競爭態勢仍然較爲激烈，國際智能運載科技協會祕書長張翔對《科創板日報》記者分析表示，“後續電池廠商集中度會進一步提高，鋰電產業供需失衡與國內新能源汽車高速增長態勢具有強相關的關系，今年上半年新能源汽車產銷量均超過了30%， 預計後續增長率回落到10%左右時，電池產業的供需會逐步恢復正常狀態。”

（財聯社記者 邱思雨）

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