公募基金費率改革啓動！一文看懂

每經編輯：杜宇

據證監會7月8日消息，證監會發布公募基金費率改革工作安排，主要包括六方面內容：

一是堅持以固定費率產品爲主；二是推出更多浮動費率產品。前期證監會已受理一批與投資者持有時間掛鉤的浮動費率產品。近日，證監會正式接收11只浮動費率產品募集申請，包括與基金規模掛鉤、與基金業績掛鉤兩類；三是降低主動權益類基金費率水平；四是降低公募基金證券交易傭金費率。相關改革措施涉及修改相關法規，預計將於2023年底前完成。五是規範公募基金銷售環節收費。預計於2024年底前完成；六是完善公募基金行業費率披露機制。

此次改革還將推出相關配套措施：

具體來看，包括大力引入中長期資金；支持基金公司拓寬收入來源；降低基金公司運營成本；進一步優化基金銷售行爲。

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證監會公布主動權益基金降費措施 管理費率、托管費率分別不超過1.2%、0.2%

具體來看，一是堅持以固定費率產品爲主。境內外實踐表明，浮動費率產品會放大公募基金行業的道德風險和經營風險，不利於基金公司保持投資行爲穩定性；對資本市場產生“助漲助跌”效應，加劇市場波動，對其大範圍發展推廣應當持審慎態度。固定費率模式既符合國際成熟市場慣例，也與我國資本市場發展階段特徵較爲契合，應當予以堅持。

二是推出更多浮動費率產品。在堅持以固定費率產品爲主的基礎上，研究推出更多浮動費率產品試點，完善公募基金產品譜系，爲投資者提供更多選擇。前期，證監會已受理一批與投資者持有時間掛鉤的浮動費率產品。近日，證監會又正式接收11只浮動費率產品募集申請，包括與基金規模掛鉤、與基金業績掛鉤兩類。產品設計方面，與投資者持有時間掛鉤產品按照投資者持有產品份額時間分檔收取管理費，投資者持有份額時間越長，支付的費用水平越低；與基金規模掛鉤產品按照基金管理規模分檔收取管理費，產品管理規模越大，適用的費用水平越低；與基金投資業績掛鉤產品按照基金業績表現分檔收取管理費，費率水平雙向浮動，收益表現不達約定水平時，管理費水平適當向下浮動，收益表現超越約定基准時，管理費水平適當向上浮動。行業將在深入研究、充分評估的基礎上，按照“成熟一款、推出一款”的原則，研究推出更多類型浮動費率產品。

三是降低主動權益類基金費率水平。我國主動權益類基金費率水平相對較高、個人投資者持有規模較大，因此，先行降低主動權益類基金費率水平，充分體現我國公募基金行業發展的人民性。即日起，新注冊產品管理費率、托管費率分別不超過1.2%、0.2%；部分頭部機構已公告旗下存量產品管理費率、托管費率分別降至1.2%、0.2%以下；其余存量產品管理費率、托管費率將爭取於2023年底前分別降至1.2%、0.2%以下。

四是降低公募基金證券交易傭金費率。在全面實行股票發行注冊制改革背景下，應當客觀看待證券公司研究服務爲提高基金管理人投研服務能力、助力權益類基金發展發揮的作用。擬逐步規範公募基金證券交易傭金費率，相關改革措施涉及修改相關法規，預計將於2023年底前完成。

五是規範公募基金銷售環節收費。長期以來，銷售機構是推動我國公募基金行業特別是權益類基金發展的重要力量。除直接收取認申購費、銷售服務費、贖回費之外，銷售機構還從基金管理費中收取一定比例尾隨傭金，2022年，銷售渠道相關費用佔公募基金費用總額的比例約37%。將通過法規修改，統籌讓利投資者和調動銷售機構積極性，進一步規範公募基金銷售環節收費。預計於2024年底前完成。

六是完善公募基金行業費率披露機制。通過更爲明晰、詳實的信息披露，保護投資者知情權，便於社會公衆監督，推動行業機構歸位盡責。修訂基金產品資料概要，以更醒目、簡明、通俗形式披露基金產品綜合費用；修訂基金年度報告模板，分別列示基金公司管理費淨收入與尾隨傭金支出；強化基金公司證券交易傭金年度匯總支出情況披露要求，全面反映證券交易傭金費率水平和分配情況。上述改革措施涉及修改相關法規，預計將於2023年底前完成。

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大力引入中長期資金

此次改革還將推出相關配套措施。

具體來看，包括大力引入中長期資金。加強跨部委溝通協調力度，推動各類專業機構投資者通過公募基金加大權益類資產配置，推動解決公募基金長期資金供給不足、投資穩定性不強、長效考核機制不健全等問題，助力權益類基金發展，推動行業實現“總量提升、結構優化”。

支持基金公司拓寬收入來源。推動基金投顧業務試點轉常規(證監會《公开募集證券投資基金投資顧問業務管理規定》近期已公开徵求意見)，支持基金公司申請基金投顧業務資格，實施業務轉型，提升服務能力，拓寬收入來源。允許基金管理人依法對個人養老金等特定資金投資的基金份額設定更低的管理費率，提高公募基金行業綜合競爭力。

降低基金公司運營成本。進一步優化公募基金交易結算模式，推進基金後台運營服務外包試點轉常規，支持中小基金公司降本增效。強化行業基礎設施建設，搭建公募基金行業統一直銷業務平台，匯聚全行業直銷力量，進一步增強基金公司直銷服務能力。

進一步優化基金銷售行爲。持續引導基金公司、銷售機構牢固樹立以投資者利益爲核心的營銷理念，踐行“逆向銷售”，完善內部考核評價與激勵機制，減少“首發衝動”，發力持續營銷，加快從“重銷量”向“重保有”轉變，更好實現與投資者利益綁定。

證監會有關部門負責人就公募基金費率改革答記者問

問：今日部分基金公司發布降低旗下公募基金產品管理費及托管費的公告，請問證監會對此有何評論？

答：近年來，我國公募基金行業快速發展，已成爲資本市場十分重要的機構投資者，在提高直接融資比重、促進資本市場改革發展、服務居民財富管理需求、服務實體經濟與國家重大战略方面發揮了積極作用。

證監會監管始終堅守公募基金行業發展的人民性，持續推進公募基金行業高質量發展。在今年主題教育期間，圍繞投資者關心、關切的問題，證監會深入开展調查研究，廣泛聽取市場意見，根據行業發展實際和投資者需求，制定了公募基金行業費率改革工作方案，將監管引導推動與行業主動作爲相結合，指導公募基金行業穩妥有序开展費率機制改革，支持公募基金管理人及其他行業機構合理調降基金費率。

下一步，證監會將按照“突出重點、遠近結合、穩慎推進、統籌發展”的工作思路，堅持市場化、法治化原則，全面優化公募基金費率模式，穩步降低行業綜合費率水平，逐步建立健全適合我國國情市情、與我國公募基金行業發展階段相適應的費率制度機制，促進行業健康發展與投資者利益更加協調一致、互相支撐、共同實現。

據中國證券報，業內評價，此次費率改革，主動權益類基金的管理費率、托管費率將統一降至不超過1.2%、0.2%，公募基金證券交易傭金費率將有所下降，銷售環節收費將逐步規範。

市場人士指出，改革後主動權益類基金實際費率低於全球可比市場水平。主動權益類基金管理費率由1.6%降至1.2%，剔除尾隨傭金後的實際管理費率將由1.1%降至0.8%。部分國際同類市場普遍在管理費基礎上額外收取0.6%-1.2%投顧費，我國主動權益類基金改革後實際費率將低於其水平。

每日經濟新聞綜合證監會網站、證監會發布官方微信號、中國證券報

每日經濟新聞

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