生產重回擴張區間，需求不足有所改善，PMI短期內仍將低位震蕩

華夏時報（www.chinatimes.net.cn）記者 張智 北京報道

6月，制造業有所回暖。國家統計局服務業調查中心、中國物流與採購聯合會6月30日發布的數據顯示，6月份，中國制造業採購經理指數（PMI）爲49%，比上月上升0.2個百分點；制造業商務活動指數爲53.2%。

“制造業採購經理指數比上月上升0.2個百分點，表明制造業景氣水平有所改善；非制造業商務活動指數和綜合PMI產出指數分別爲53.2%和52.3%，比上月下降1.3和0.6個百分點，繼續位於擴張區間，我國經濟保持恢復發展態勢。”國家統計局服務業調查中心高級統計師趙慶河表示。

在國金證券首席分析師趙偉看來，6月PMI最大的亮點是生產活動改善。

“制造業PMI邊際回升，生產重返擴張區間。6月，制造業PMI錄得49%，較5月小幅回升0.2個百分點，略超季節性0.1個百分點。其中，產需改善對當月PMI的貢獻較大，生產指數和新訂單指數分別回升0.7和0.3個百分點至50.3%和48.6%。”趙偉對《華夏時報》記者表示。

在他看來，當前經濟需求不足的問題有所改善，但在外需拖累加大、地產修復動能不足的情況下，內生動能仍亟待鞏固增強，這一階段政策的呵護和托底尤爲重要。伴隨政策落地效果顯現，經濟有望平穩修復，但仍需緊密跟蹤出口和地產方面的超預期風險。

隨着制造業生產成本壓力持續緩解，國內一攬子財政貨幣政策的推出，將有助於推動市場需求逐步改善。

短期內低位震蕩

從具體數字來看，6月份，生產指數爲50.3%，比上月上升0.7個百分點，重回擴張區間，制造業企業生產活動有所加快；新訂單指數出現回升，較上月上升0.3個百分點，達48.6%。

“目前新動能的生產回升尤爲明顯，裝備制造業和高技術制造業的生產指數分別爲53.8%和53.2%，較上月上升0.4和0.8個百分點，兩大行業的積壓訂單指數分別較上月下降2.1和2.3個百分點，顯示新動能行業加快完成前期積壓的訂單，在需求加快釋放的情況下，進一步帶動生產快速增長。”中國物流信息中心分析師文韜在解讀數據時表示。

不過，與此同時，主要原材料購進價格大幅回升4.2個百分點至45%。在財信研究院副院長伍超明看來，目前制造業仍處於去庫存階段，需要時間消化積壓庫存。由於企業對後市預期趨於謹慎，原材料採購意愿有所下降，爲保障生產穩定，企業加大了庫存原材料消耗力度，目前原材料庫存指數已經連續4個月下降。

趙偉提醒，當前，需求改善仍需穩固，經營預期延續回落。從數據來看，6月，企業在手訂單指數和產成品庫存指數分別回落0.9個2.8個百分點至45.2%和46.1%，但採購意愿並不強、採購量指數回落0.1個百分點至48.9%。需求雖有所轉好，但外需的拖累加大、新出口訂單回落0.8個百分點至46.4%。總體來看，需求改善幅度較爲有限、生產經營活動預期下降0.7個百分點至53.4%。

值得警惕的是，大中型企業產需回升，外需拖累對小型企業拖累明顯。6月，大型和中型企業PMI分別回升0.3和1.3個百分點至50.3%、48.9%，小型企業PMI回落1.5個百分點至46.4%。其中，大型企業產需均重返擴張區間，中型企業產需改善幅度較大、生產和新訂單指數均回升2.2個百分點，小型企業新出口訂單回落4.7個百分點至39.4%、大幅拖累產需回落。

“隨着天氣進一步轉熱，工業生產將進入淡季，加上上述三個制約因素，短期內制造業PMI可能將繼續在低位震蕩。”伍超明表示。

經濟修復速度有望提高

非制造業方面，仍位於擴張區間，商務活動指數錄得53.2%，但景氣度繼續下滑，較上月進一步降低1.3個百分點。

其中，地產拖累加大。6月，非制造業PMI回落1.3個百分點至54.5%，連續三個月景氣回落。其中，建築業PMI回落2.5個百分點至55.7%，主要源於地產新开工和竣工端的拖累，而穩增長的支撐是邊際改善的；同時，建築業新訂單和業務預期雙雙延續回落，後續地產鏈的拖累或進一步加大。

數據顯示，6月30大中城市新建商品房日均成交面積環比下降2.6%至40.1萬平方米，爲2018年來同期的最低值。房屋銷售回款速度緩慢進一步加劇房企資金壓力，拖累开工建設能力。6月的石油瀝青裝置开工率、螺紋鋼鋼廠开工率和水泥發運率均低於往年同期均值。

不過，服務業景氣仍有韌性。隨着端午假期和暑假的來臨，居民出行出遊增多會帶動服務需求擴張。經文旅部測算，全國國內旅遊出遊1.06億人次，恢復至2019年同期的112.8%；實現國內旅遊收入373.10億元，恢復至2019年同期的94.9%。

服務業PMI回落1個百分點至52.8%，但服務業新訂單和業務活動預期分別回升0.1和0.2個百分點至49.6%和60.3%。

在行業內人士看來，未來隨着穩增長政策窗口期臨近，在政策的合力支持下，經濟修復速度有望提高。

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