來源： 編輯：匿名 發表時間：2024-02-18 16:51:27 熱度：14
2月18日，央行官網公告稱，爲維護銀行體系流動性合理充裕，人民銀行开展1050億元7天期逆回購操作，中標利率爲1.8%，與此前持平；進行5000億元1年期MLF操作，中標利率爲2.50%，與此前持平。由於2月有4990億元MLF到期量，央行實現MLF淨投放10億元，爲小幅超額平價續作。
據Wind數據統計，自2023年四季度以來，央行通過MLF淨投放資金近2萬億元。其中10月份淨投放量2890億元，11月份和12月份淨投放量分別爲6000億元和8000億元，今年1月份淨投放量緩和至2160億元，充分滿足了金融機構流動性需求。
有分析人士指出，MLF加量續作本身是在釋放政策面加力穩增長的一個信號，體現貨幣政策總量發力。另有業內專家認爲，盡管MLF利率“按兵不動”，但2月初降准政策落地仍有望帶動LPR報價單獨下行，其中5年期以上LPR下降可能性更大。
央行延續增量續作MLF保持流動性合理充裕
招聯首席研究員董希淼向南都·灣財社記者表示，本月操作量增價平，基本符合市場預期，在前2月全面降准之後，再次傳遞出貨幣政策加大力度穩增長、促發展的積極信號，有助於進一步穩定市場信心、提振社會預期。
中國人民銀行行長潘功勝1月24日宣布，中國人民銀行自2024年2月5日起下調金融機構存款准備金率0.5個百分點(不含已執行5%存款准備金率的金融機構），本次下調後，金融機構加權平均存款准備金率約爲7.0%。
“2月5日全面降准已經釋放超過1萬億元長期流動性，疊加本月MLF超額續作，央行繼續向市場注入流動性，對近期市場資金缺口能夠形成有效補充，保障春節後市場流動性合理充裕，金融市場平穩運行。”董希淼說。
東方金誠首席宏觀分析師王青認爲，2024年一季度已進入穩增長關鍵階段，MLF加量續作有助於增加銀行體系中長期流動性，支持信貸增長以及政府、企業債券發行，同時也能鼓勵銀行等金融機構按照市場化、法治化原則，通過展期、借新還舊、置換等方式，積極參與地方債務風險化解。
在王青看來，盡管本月降准落地，釋放資金規模超過1萬億，但考慮到1月信貸、社融均超預期，而且接下來政府債券發行有望提速，新增信貸還將處於較高水平，因此銀行對MLF操作的需求增加。與此同時，MLF加量續作本身也在釋放政策面加力穩增長的一個信號，體現貨幣政策總量發力。
2月LPR報價仍有望下行
2月20日，最新1年期和5年期以上LPR將公布。董希淼認爲，從價的角度看，逆回購和MLF中標利率分別爲1.8%和2.5%，均與上月持平。雖然貸款市場報價利率（LPR）在1年MLF利率基礎上加點而來，MLF利率未變，LPR持平的概率較高。但結合央行前期對外表態釋放的信號，2月20日LPR仍將可能下行。
董希淼表示，從銀行的角度看，存款利率多次下調以及全面降准，銀行資金成本有所降低，LPR減少加點具有一定空間；從歷史上看，發生過三次MLF利率不變但LPR下降的先例。自2019年改革以來，5年期以上LPR比1年期LPR的降幅小15個基點，近期5年期以上LPR下降可能性更大。
王青同樣預測，即將公布的LPR報價有可能單獨下調，預計1年期和5年期以上LPR報價將分別下調5個基點。除2月降准會爲銀行每年節約資金成本120億左右外，2023年11月、12月國內主要銀行也下調了存款利率，這些措施都有助於推動LPR報價下行，並在一定程度上替代MLF利率下調，帶動實體經濟融資成本穩中有降。
董希淼預計，在謹慎情景下，本月1年期LPR不變，5年期以上LPR下降5個基點；在樂觀情景下，本月1年期、5年期以上LPR分別下降5個基點、10個基點。“5年期以上LPR是個人住房貸款和企事業單位中長期貸款的定價基准，5年期以上LPR如果下降，將進一步降低居民房貸利息支出、促進房地產市場平穩發展，更有效激發企事業單位融資需求。”
採寫：南都·灣財社記者 王文妍
標題：MLF小幅增量續作！專家：5年期以上LPR下降可能性更大
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