“降息”繼續！MLF利率下降10個基點，房貸利率要降了？

來源：編輯：匿名發表時間：2023-06-15 16:51:09 熱度：11

導讀： 6月15日，央行公告稱，爲維護銀行體系流動性合理充裕，今日开展2370億元中期借貸便利（MLF）操作和20億元公开市場逆回購操作，充分滿足了金融機構需求。其中，MLF操作的中標利率下降10個基點，...

6月15日，央行公告稱，爲維護銀行體系流動性合理充裕，今日开展2370億元中期借貸便利（MLF）操作和20億元公开市場逆回購操作，充分滿足了金融機構需求。

其中，MLF操作的中標利率下降10個基點，降至2.65%，結束連續9個月的“按兵不動”。

數據顯示，因今日有20億元逆回購和2000億元MLF到期，當日實現淨投放370億元，6月MLF延續小幅加量續作。

市場人士分析認爲，6月政策性降息釋放了清晰的穩增長信號，接下來實體經濟融資需求將會上升，銀行信貸投放節奏也將加快。

MLF降息10BP

此次MLF降息，在市場預期之內。

6月13日上午，央行下調7天期公开市場逆回購（OMO）利率10個基點至2.00%，爲去年8月中旬以來首次下調。

13日晚間，央行再發消息下調常備借貸便利（SLF）利率，隔夜期下調10個基點至2.75%，7天期下調10個基點至2.9%，1個月期下調10個基點至3.25%。

公开市場操作（OMO）利率可視爲央行短期的政策利率。從歷史經驗來看，根據政策利率體系聯動調整的一般規律，在短端政策利率先行下調後，中端政策利率（MLF操作利率）通常也會跟進下調。

密集降息的目的不言而喻。在銀行間市場利率現有利率走廊的框架下，同時壓降作爲利率走廊上限的SLF和走廊中樞7天回購利率，金融體系資金成本將有所下降，有利於促進金融機構在資產端讓利實體。

這也與政策文件相呼應。6月13日晚間，國家發展改革委等多部門發布《關於做好2023年降成本重點工作的通知》，明確22項降低實體經濟企業成本任務，其中就包括“推動貸款利率穩中有降”。

“本次政策利率下調，釋放了明確的穩增長信號，有助於提振消費和投資信心，並推動房地產行業盡快實現軟着陸。”東方金誠首席宏觀分析師王青表示。

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值得注意的是，6月MLF延續加量續作，且加量幅度較此前兩個月的水平有所擴大。

王青認爲，這並非源於市場資金面收緊，在信貸投放節奏回調後，當前銀行體系資金面處於較爲充裕狀態，無需MLF加量“補水”。本月MLF加量幅度擴大，能夠提前補充銀行體系中長期流動性，增強其信貸投放能力，爲接下來的信貸投放再度提速做好准備。

5年期LPR下調概率增大

MLF降息靴子落地，業內人士預計，本月LPR利率，特別是與房貸利率密切相關的5年期LPR同步下調的概率加大。

2019年貸款利率市場化改革後，LPR由報價行在公开市場操作利率（主要指MLF利率）的基礎上加點報價形成，即LPR=MLF利率+點差。

關於LPR利率下降幅度，招聯首席研究員董希淼預測，疊加2022年9月以來存款利率已經多輪下調、銀行負債成本有所下降，本月貸款市場報價利率（LPR）有望結束連續9個月的“按兵不動”，或將下降5—10個基點。

中信證券首席宏觀分析師程強預測，本月5年期LPR的降幅可能大於10BP。因爲5年期LPR與居民房貸利率掛鉤，其降幅增加有利於活躍地產銷售，促進房地產市場平穩發展。一般的企業貸款利率已經到了歷史低位附近，進一步降低的空間有限，可能反而會在一定程度上加劇“資金空轉”問題，因此1年期LPR降幅可能相對較小。

王青同樣認爲，本月1年期LPR報價和5年期以上LPR報價有可能出現非對稱下調，前者可能下調0.05個百分點，後者下調0.15個百分點，這將帶動企業和居民貸款利率、特別是居民房貸利率更大幅下調。

在業內看來，“降息”不是終點，更多穩增長政策可能也在酝釀之中。

“一般來說，貨幣政策都會與其他穩增長政策同步調整，貨幣政策的變化也能在一定程度上反映中央整體政策基調的變化。”程強表示，雖然政策不會大幅加槓杆強刺激經濟，但是也能對經濟起到比較明顯的呵護作用。前期市場對經濟的預期悲觀，政策的出台也有利於提振市場信心。