滬深交易所：適當收緊上市公司再融資

紅星資本局11月8日消息，今日，上交所、深交所有關負責人分別就優化再融資監管安排相關情況答記者問。

上交所：

嚴格限制破發、破淨情形上市公司再融資

8月27日，證監會發布《證監會統籌一二級市場平衡 優化IPO、再融資監管安排》（以下簡稱優化再融資監管安排），明確了當前再融資監管的總體要求。近日，上交所有關負責人就優化再融資監管安排的具體執行情況回答了記者提問。

問：制定優化再融資監管安排的目的是什么？

答：二級市場的穩健運行是一級市場融資功能有效發揮的基礎，實現資本市場可持續發展，保護投資者利益，需要充分考慮投融資兩端的動態平衡。優化再融資監管安排，適當收緊上市公司再融資，是充分考慮當前市場承受能力，統籌一二級市場平衡而採取的具體措施，與同期發布的進一步規範股份減持行爲等政策措施的內在精神保持一致。相關安排將有利於提升上市公司質量，促進上市公司專注企業經營，改善市值。

問：請介紹一下優化再融資監管安排的主要思路。

答：今年以來，上交所一直堅持嚴格審慎的再融資監管導向，在滿足上市公司正常發展需要的基礎上，對市場關注的頻繁過度融資、“蹭熱點跨界擴張”、大額前次募集資金闲置等情形嚴格監管，引導上市公司理性實施再融資。一是從嚴審核募集資金用途。對募集資金投向是否符合國家產業政策要求、是否投向主業從嚴把關，對於不符合要求的募投項目，審核中要求上市公司予以調減。二是嚴格管控融資規模。嚴格把關再融資募集資金的合理性和必要性，對於上市公司無法充分論述融資規模合理性的，要求其調減金額或予以終止審核。三是建立大額再融資預溝通機制。爲引導上市公司合理掌握融資時機，避免大額再融資對二級市場造成不必要的衝擊，再融資金額較大的上市公司需提前與交易所預溝通，以穩定市場預期。

本次優化再融資監管安排是在現有做法基礎上，基於當前市場狀況，對上市公司再融資節奏、融資規模等作出更加從嚴和從緊的安排，重點突出扶優限劣，引導資源向優質上市公司集聚，更好地統籌一二級市場平衡，維護資本市場良好的融資秩序。

問：本次優化再融資監管安排的具體舉措有哪些？

答：本次優化再融資安排的具體舉措是圍繞從嚴從緊的把關要求，把握好再融資節奏，對再融資募集資金的合理性、必要性從嚴把關。

一是嚴格限制破發、破淨情形上市公司再融資。要求上市公司再融資預案董事會召开前20個交易日、啓動發行前20個交易日內的任一日，不得存在破發或破淨情形。破發是指，收盤價低於首次公开發行上市時的發行價。收盤價以首次公开發行日爲基准向後復權計算。破淨是指，收盤價低於最近一個會計年度或者最近一期財務報告每股淨資產。收盤價以最近一個會計年度或者最近一期財務報告資產負債表日爲基准分別向後復權計算。

二是從嚴把控連續虧損企業融資間隔期，上市公司最近兩個會計年度歸屬於母公司淨利潤（扣除非經常性損益前後孰低）連續虧損的，本次再融資預案董事會決議日距離前次募集資金到位日不得低於十八個月。

三是上市公司存在財務性投資比例較高情形的，須相應調減本次再融資募集資金金額。

四是從嚴把關前募資金使用，上市公司再融資預案董事會召开時，前次募集資金應當基本使用完畢。同時，上市公司需充分披露前募項目存在延期、變更、取消的原因及合理性，前募項目效益低於預期效益的原因，募投項目實施後是否有利於提升公司資產質量、營運能力、盈利能力等相關情況。

五是嚴格把關再融資募集資金主要投向主業的相關要求，上市公司再融資募集資金項目須與現有主業緊密相關，實施後與原有業務須具有明顯的協同性。督促上市公司更加突出主業，聚焦提升主業質量，防止盲目跨界投資、多元化投資。

深交所：

優化再融資監管安排，適當收緊上市公司再融資

8月27日，證監會發布《證監會統籌一二級市場平衡 優化IPO、再融資監管安排》（以下簡稱優化再融資監管安排），明確了當前再融資監管的總體要求。近日，深交所有關負責人就優化再融資監管安排的具體執行情況回答了記者提問。

問：制定優化再融資監管安排的目的是什么？

答：二級市場的穩健運行是一級市場融資功能有效發揮的基礎，實現資本市場可持續發展，保護投資者利益，需要充分考慮投融資兩端的動態平衡。優化再融資監管安排，適當收緊上市公司再融資，是充分考慮當前市場承受能力，統籌一二級市場平衡而採取的具體措施，與同期發布的進一步規範股份減持行爲等政策措施的內在精神保持一致。相關安排將有利於提升上市公司質量，促進上市公司專注企業經營，改善市值。

問：請介紹一下優化再融資監管安排的主要思路。

答：今年以來，深交所一直堅持嚴格審慎的再融資監管導向，在滿足上市公司正常發展需要的基礎上，對市場關注的頻繁過度融資、“蹭熱點跨界擴張”、大額前次募集資金闲置等情形嚴格監管，引導上市公司理性實施再融資。一是從嚴審核募集資金用途。對募集資金投向是否符合國家產業政策要求、是否投向主業從嚴把關，對於不符合要求的募投項目，審核中要求上市公司予以調減。二是嚴格管控融資規模。嚴格把關再融資募集資金的合理性和必要性，對於上市公司無法充分論述融資規模合理性的，要求其調減金額或予以終止審核。三是建立大額再融資預溝通機制。爲引導上市公司合理掌握融資時機，避免大額再融資對二級市場造成不必要的衝擊，再融資金額較大的上市公司需提前與交易所預溝通，以穩定市場預期。

本次優化再融資監管安排是在現有做法基礎上，基於當前市場狀況，對上市公司再融資節奏、融資規模等作出更加從嚴和從緊的安排，重點突出扶優限劣，引導資源向優質上市公司集聚，更好地統籌一二級市場平衡，維護資本市場良好的融資秩序。

問：本次優化再融資監管安排的具體舉措有哪些？

答：本次優化再融資安排的具體舉措是圍繞從嚴從緊的把關要求，把握好再融資節奏，對再融資募集資金的合理性、必要性從嚴把關。

一是嚴格限制破發、破淨情形上市公司再融資。要求上市公司再融資預案董事會召开前20個交易日、啓動發行前20個交易日內的任一日，不得存在破發或破淨情形。破發是指，收盤價低於首次公开發行上市時的發行價。收盤價以首次公开發行日爲基准向後復權計算。破淨是指，收盤價低於最近一個會計年度或者最近一期財務報告每股淨資產。收盤價以最近一個會計年度或者最近一期財務報告資產負債表日爲基准分別向後復權計算。

二是從嚴把控連續虧損企業融資間隔期，上市公司最近兩個會計年度歸屬於母公司淨利潤（扣除非經常性損益前後孰低）連續虧損的，本次再融資預案董事會決議日距離前次募集資金到位日不得低於十八個月。

三是上市公司存在財務性投資比例較高情形的，須相應調減本次再融資募集資金金額。

四是從嚴把關前募資金使用，上市公司再融資預案董事會召开時，前次募集資金應當基本使用完畢。同時，上市公司需充分披露前募項目存在延期、變更、取消的原因及合理性，前募項目效益低於預期效益的原因，募投項目實施後是否有利於提升公司資產質量、營運能力、盈利能力等相關情況。

五是嚴格把關再融資募集資金主要投向主業的相關要求，上市公司再融資募集資金項目須與現有主業緊密相關，實施後與原有業務須具有明顯的協同性。督促上市公司更加突出主業，聚焦提升主業質量，防止盲目跨界投資、多元化投資。

編輯 楊程

標題：滬深交易所：適當收緊上市公司再融資

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