油氣業二十年來最大並購！埃克森美孚以約600億美元收購先鋒自然資源

市場上流傳已久的油氣業最大並購案，今日正式官宣。

周三，石油巨頭埃克森美孚發布聲明，表示將以每股253美元，總計595億美元收購另一石油开採商——先鋒自然資源公司。

以先鋒周二約554億美元的收盤價計，埃克森美孚出價有近7%的溢價。

這是今年迄今爲止最大的企業收購案，也是自1999年埃克森以810億美元收購美孚以來，油氣業最大的收購案。

兩家公司表示，預計交易將在2024年上半年完成。

如果交易最終完成，合並後的公司將控制二疊紀地區相當於160億桶的原油儲量，爲該地區擁有儲量最高的公司，日產量達到450萬桶石油當量。

Truist Securities分析師Neal Dingmann表示，埃克森美孚的收購表明，這家總部位於德克薩斯州的公司與其競爭對手一樣，正在尋求增加其在二疊紀盆地的優質油井庫存：

先鋒的庫存頭寸仍然是最好的。

先鋒的庫存頭寸仍然是最好的。

先鋒公司盤前上漲1.8%，埃克森美孚盤前跌2.54%。

最終目標：二疊紀油田

埃克森美孚收購先鋒的主要目的在於美國頁巖油主要產區，同時也是西半球產量最大的油田——二疊紀盆地。

與石油巨頭瓜分海上油田不同，二疊紀地區的頁巖油生產較爲分散，主要由獨立生產商負責，先鋒公司則爲其中最大的生產商之一。

由於質疑頁巖油的產量，石油巨頭們起初並未向二疊紀地區布局。但它們最終發現，頁巖油开採成本低，難度低，可以在數月內投產，能夠使石油公司在需要時迅速提高產量。這與耗資數十億美元、需要十年規劃的海上大型項目有着根本不同。

後來，頁巖氣革命使美國成爲世界上最大的產油國，自上世紀九十年代以來就深耕二疊紀的先鋒公司，也成爲了頁巖氣革命後發展最快的石油生產商。

2017年前後，埃克森美孚以 60 億美元的價格從沃斯堡的巴斯家族手中买下了二疊紀的鑽探權。從那時开始，石油巨頭开始認真對待二疊紀地區。雪佛龍、殼牌和英國石油公司（BP）也都相繼入局。

盡管如此，該盆地仍有1000多家生產商，主要生產商的產量僅佔總產量的15%左右。因此埃克森美孚一直沒有停止尋找新的收購對象。

隨後的新冠疫情大流行一度打擊了油價和石油生產商，但隨後的俄烏衝突又再次刺激了油價走高，令石油公司成爲去年盈利最高的一批公司，同時也爲埃克森美孚收購先鋒提供了“彈藥”。

今年1月末公布的財報顯示，去年埃克森美孚的淨利潤達到創紀錄的557億美元，約爲上一年2021年利潤的2.4倍，相當於平均每小時能賺630萬美元。

去年的年度利潤較埃克森美孚2008年所創的前紀錄高23%，還創下了西方石油巨頭盈利的歷史新高。去年埃克森美孚全年的現金流也創歷史新高，達621億美元，較上年增長近230億美元、增幅接近60%。

盡管這一收購案可能會導致嚴格的反壟斷審查，但有反壟斷專家接受媒體採訪時稱，埃克森美孚和先鋒可以辯稱，即使作爲二疊紀最大的生產商，他們加在一起也只佔全球巨大石油和天然氣市場的一小部分。

石油業“大並購”時代开啓？

受去年高油價帶來的突飛猛進的利潤提振，美國油氣業的“重塑”或許已經开始。

華爾街見聞此前曾介紹，美國油氣开採行業以小型、追求增長的採油商爲主的時代，可能正轉向由大石油公司主導的時代。

某種程度上，這一“新時代”可能類似於上世紀90年代末开始的石油行業巨頭合並的時期。彼時，埃克森美孚、雪佛龍和德士古以及英國石油公司（BP）公司等公司紛紛完成並購。

除了埃克森美孚，過去三年雪佛蘭也已經收購了兩家較小的採油商，今年年初還對西方石油公司（二疊紀盆地最大的生產商之一）表示興趣，雖然這一興趣在最近幾個月已經減弱。

頁巖氣革命中，中小型採油商推動了技術和產量發展，但其中的許多在2014至2015年石油價格崩潰期間而破產，而另一些中等規模的採油商又因規模太小而無法吸引大機構資金，這令他們反而成爲“性價比”越來越高的收購目標。

投資公司Kimmeridge Energy Management的管理合夥人 Mark Viviano 表示：

“這裏的公司太多了......整並是合理化頁巖行業的最後一塊拼圖。”

“這裏的公司太多了......整並是合理化頁巖行業的最後一塊拼圖。”

金融服務公司Pickering Energy Partners的首席投資官 Dan Pickering 認爲，當下的市場條件非常適合交易，因爲石油價格已經從今年早些時候的低谷復蘇，高得足以讓賣家認爲他們可以得到一筆不菲的回報，但又不會高的阻止潛在的买家。

Pickering表示，如果埃克森和先鋒之間達成交易，將會爲二疊紀盆地的交易帶來新的動力，因爲這將表明即使是最大的美國生產商之一，也必須積累庫存，而且美國最富產的盆地中剩下的資源已經越來越少。他表示：

“當一家公司採取重大舉措時，它會迫使每個人更加認真地考慮他們的棋子應該放在哪裏，如果他們不迅速行動，他們會不會錯過一些東西？”

“當一家公司採取重大舉措時，它會迫使每個人更加認真地考慮他們的棋子應該放在哪裏，如果他們不迅速行動，他們會不會錯過一些東西？”

標題：油氣業二十年來最大並購！埃克森美孚以約600億美元收購先鋒自然資源

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