題材股虧損股漲瘋了！A股一談基本面就輸了？兩位私募大佬發聲

投資小紅書-第215期

過面塵土、傷痕累累，但我們依然且必須相信時

近期概念股和重組題材股活躍，績優股沉寂，部分投資者甚至感嘆“又回到一談基本面就輸在起跑线的年代了”。事實真是這樣嗎？

中歐瑞博董事長吳偉志對此表示，“投資者總是容易過於放大眼前和最近的事態，而忽略長期和本質的東西，容易被市場的雜音所幹擾，以至於沒有認真思考本質的以及長期最重要的因素，用一個月表現好壞來做結論，顯然是草率和膚淺了。”

真正成功的投資像什么？有着30年投資經歷並成功晉級爲百億私募的吳偉志認爲，成功的投資好像種莊稼。而另一位見過股市百態，並能最終脫穎而出的私募大佬則說，成功的投資像經營好的婚姻。無論是種好莊稼還是經營好婚姻，耐心都是成功投資的重要條件。

草永遠長不過樹

近期題材股亂花迷人眼，又賺了個“20cm的漲停”的興奮議論聲時有聽到。從一個月的周期看，題材股風生水起，申萬虧損股指數大漲16%，而申萬績優股指數和申萬低市盈率指數分別下跌了7.7%和4%。

然而長期來說，這些題材炒作很難給其參與者帶來增量財富。A股從來不缺題材股，但炒久必輸，除非你能贏後主動離場。

“只是想提醒一下，題材炒作一定要切記這是參與博弈，及時離場很重要，遲離場者必須爲所有參與者埋單。回憶一下2013—2015年期間樂視網、保千裏、朗瑪信息、全通教育那一批大牛股，今安在？投身於其中未及時抽身的朋友，今無恙？”吳偉志說。

然而，從人性的角度看，你見過哪個賭徒在大賺一把後會主動離开牌桌？因此，對投機炒作做最明智的處理方式就是，遠離它、不參與。

對於題材股的爆發，一位股齡近30年、在黃金股和黃金現貨期貨交易上都斬獲頗豐的大佬也曾對券商中國記者說過：“20年前，上海灘有一本炒股的書《短线是銀》，十幾年前曾見到過作者，他在股市上賺了幾倍。他說了實話，長线才是金，挑幾家好公司在低位長期持有。”

這位黃金大佬說：“短线思維又累又痛苦。一個‘炒’字，越炒越少，賺蠅頭小利，套了虧損就大了，許多人在要么是套牢中等待解套，解套後在恐慌中賣出，剛剛賣出的股票又成爲牛股；想追又怕再次被套，在不甘心中又去买入新的品種，還會被套。”

吳偉志說，“記得很小時候，就聽老師說過這樣一句話，‘雄鷹有時會飛得比麻雀低，但是麻雀永遠也無法到達雄鷹的高度’。股市裏也是如此，了解中歐瑞博投研體系的朋友知道，我們在給股票定性是分成：樹、糧、草，這三類。有些階段草會長得比樹更快，但草永遠也長不到大樹的高度！”

吳偉志說，2013—2015年這幾年，我們也沒有买入市場炙手可熱的幾個大牛股一股，其間雖然有不少成長股明星讓人羨慕，但是也沒有妨礙我們那三年獲得了非常豐厚的回報，牛市裏，能堅持把自己能力圈的錢賺到手，已經非常美好了。

如果將周期拉長到5年、10年，甚至20年角度看，投資者會得出不一樣的結論，最終還是基本面決定了上市公司的股價。

做耐心的投資者

這位黃金股大佬深有感慨地說：“做耐心投資者，是一件愉快的工作。過去20年，房產承載了居民財富蓄水池的作用，現在股市要起蓄水池作用，大幕剛剛拉起，好戲還在後頭。”

上述黃金大佬說，做耐心投資者，买入潛力股，然後與股票保持一定的距離，當你詩和遠方2年後，發現股價上漲了很多，就會覺得投資股票原來是一件开心的工作，如果做股票10年財富還在原地打轉，不如金盆洗手。但事實上，很多早期和他一道踏入股票市場，以短线爲主的投資者十多年過去了基本保持財富原地打轉狀態，甚至還出現了財富縮水。

短线投機刺激了投資者的多巴胺，但短线很難致富。對於大多數參與短线投機的投資者來說，既無信息面的優勢，也無資金面的優勢，在博弈中處於劣勢地位，只能充當最後一棒的买單者。

“投機既不違法，也無關道德，只是最終賺不到錢而已。”早在八十年前，“價值投資之父”格雷厄姆就這么忠告過他的門徒們。

吳偉志表示，牛市裏，尤其是早期和中期，總體來說是不怕套的，因爲調整結束後市場又會有新高，就好比熊市中，反彈結束後會創出新低一樣，雖然市場不可能每天都上漲，但是總體的估值水平在輪動與波動中整體還是上行的。

吳偉志建議，不要眼裏只看到別家收獲時的美好，卻看不到別人耐心春播與夏季的堅守，看不到別人的一路耐心陪伴與照顧。所以，無論是證券投資還是種莊稼都是一樣的，唯有理解並尊重規律的耐心資本才能獲取良好的回報，耐心是必要而非充分條件，加上懂得規律並遵循，就是充分條件了。

上述黃金大佬則表示，“成功的投資與成功的婚姻一樣，成功的投資與成功的婚姻都需要耐心，成功的投資取決於找到好股，而成功的婚姻則需要雙方保持冷靜和耐心，除非有緊急事件，否則不要大聲吼叫，讓對方贏，當天的爭執當天化解，批評時要出於愛，隨時准備認錯道歉。”

責編：战術恆

校對： 廖勝超

標題：題材股虧損股漲瘋了！A股一談基本面就輸了？兩位私募大佬發聲

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