來源： 編輯：匿名 發表時間：2024-10-31 00:51:17 熱度：5
就在日本政壇趕在美國大選前整出“懸浮議會”的鬧劇後，東京證券交易所也將卡着11月5日實施十余年來的首次交易時間改革。
正因如此，相較於交易所官員的信心滿滿，投資者們更多是抱着擔憂的情緒迎接這一變化。
如何改動？
目前日本股市的交易時間是上午9點到下午15點，中間在11點30分至12點30分午休一個小時。上一回交易時間改革發生在2011年11月，當時早盤交易加了30分鐘至11點30分。
這次的改動主要有兩點，首先是下午的收盤時間從15點延長至15點30分。另外在收盤前5分鐘會進入一個名爲“收盤競價”的新程序。
（來源：東京證券交易所）
與東證所同步的是，大阪交易所的股指期貨交易也會對應延長半個小時。
需要說明的是，雖然大多數國家都不會挑美國大選的日子啓動改革，但東證所早就已經預告過11月行動的計劃。只能說今年美國大選如此激烈，的確也是大多數市場主體難以提前考量的情況。
而相比日子“選得太巧”，對於日股延長交易時間的效果，以及尾盤競價方式的爭議聲，更能反映出市場參與者的擔心。
加半個小時有用么？
相較於全球各時區投資者都有交易美股的需求，日本股市的參與者大都局限於本土。所以這種微調半個小時的方式是否有效，直到今天仍有爭議。
東證所的官員們堅持認爲，增加交易時間可能會增加交易量。根據交易所數據，在截至2024年3月的上一財年，交易所日均交易額爲5萬億日元（約合人民幣2329億元），同比上升30%。在相同的時間裏，日經225期貨合約的交易量基本持平，東證指數期貨合約的交易量增長了6%。
然而，交易員們正擔心，僅僅延長營業時間並不一定會帶來更高的交易量，反倒會因爲流動性攤薄造成波動性增加。
瑞銀證券日本電子交易主管Naoki Hoshi舉例稱，包括韓國在2016年延長交易時間，以及日本在2011年減少午休時間的改革，都未能帶來交易量的增加。
更大的憂慮，在於新設的5分鐘“收盤競價”。
目前東證所的收盤競價環節是在下午15點收盤後進行，改革後將在15點25分至30分之間，展开5分鐘的競價。此舉旨在提高價格形成的透明度。市場參與者也擔憂，許多日內交易者可能會把部分交易挪到最後五分鐘，導致其他時間的流動性變差。
交易員們也在密切審視東證所收盤競價的交易規則。與港交所等其他亞洲交易所不同，東證所的收盤競價缺乏所謂的“反操控機制”，也就是沒有不可取消交易時間段，以及隨機收盤時間的設定。
大和資產的交易員Tomomi Yokoyama擔憂稱，缺少不可撤單時間的設定令人擔憂，如果在收盤競價的最後時刻突然出現大筆訂單撤銷，可能會造成嚴重混亂。
來源：財聯社
標題：日本股市將從11月5日起延長交易時間 市場參與者仍在憂心忡忡
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