感受債基熱度！近期頻見提前結募與限購，零售端購买熱情遠超主動權益基金

財聯社9月12日訊（記者 沈述紅）9月以來，固收類基金發行市場的火熱仍在持續，不僅僅是頻頻發布的提前結募和限購公告，屢屢高達數十億的募集規模、超5000乃至高達9000戶有效認購戶數，都讓同期的主動權益類產品望塵莫及。

財聯社記者統計，本月以來，新成立公募基金總規模爲434.81億元，其中近9成規模由債基貢獻，動輒10億元級別的發行規模在債基領域已稀松平常。不僅如此，債基不再僅僅是機構投資者的遊戲，零售端的客戶認購熱情不減，本月有效認購戶數排名靠前的產品均爲此類產品。與此形成鮮明對比的是，9月依舊有主動權益類基金僅1戶認購。

因爲認購相對火爆，不少債券類基金也發布了提前結募的公告，包括國投瑞銀啓晨利率債、恆生前海恆源昭利、永贏匯享等。此外，近來，易方達基金、華夏基金、廣發基金、南方基金、博時基金、前海开源基金、華安基金等公司還對旗下債券類基金發布了限購公告。

零售端也火爆

“目前的基金發行市場，債券基金是批一只發一只，少有發行失敗的。”華東一位公募人士坦言。

事實也確乎如此，截至9月12日，本月已有33只公募基金成立，成立總規模爲434.81億元，其中88.01%的規模由債券類產品貢獻。整體看，9月以來新成立的債券類基金爲12只，合計發行規模爲382.66億元。

動輒10億元級別的發行規模在債券基金領域也已稀松平常。上述12只產品中，有10只產品成立規模超過了10億元，7只產品成立規模在20億元以上，還有3只產品成立規模超50億元。

最引人矚目的，當屬任祺執掌的東興興誠利率債，這只成立於9月9日的中長期純債產品規模高達79.91億元。另一只中長期純債型基金——東方紅益恆純債，以及被動指數型債券基金——銀河CFETS0-3年期政金債指數成立規模也分別達到了55.01億元、54.18億元。

在有效認購戶數上，當前零售端的客戶認購債券類基金的熱情依舊不減，本月有效認購戶數排名靠前的產品均爲此類產品。

9月11日成立的嘉實季季惠享3個月持有純債便是其中一例。這只由李宇昂、李卓鍇共同管理的產品成立規模爲47.88億元，在5天認購期內的有效認購戶數達到了9060戶。

此外，西部利得同業存單指數7天持有和易方達悅豐穩健有效認購戶數也分別有5773戶、5116戶，它們的成立規模分別爲25.58億元、27.29億元。

與此形成鮮明對比的是，9月5日成立的偏股型基金——興銀數字經濟智選僅有1戶認購，也即管理人自身認購1000萬元；9月3日成立的養老FOF基金——英大福鑫穩健養老一年持有有效認購戶數也僅爲35戶，產品成立規模1000萬元出頭。

頻現提前結募、限購

因爲認購相對火爆，不少債券類基金近日也發布了提前結募的公告。

僅9月11日，便有國投瑞銀啓晨利率債、恆生前海恆源昭利兩只債券類產品宣布提前結募。其中，國投瑞銀啓晨利率債於9月2日开始募集，原定募集截止日期爲2024年11月29日，但鑑於產品已達到基金合同生效的備案條件，國投瑞銀基金決定提前結束基金的募集，自9月11日(含當日)起本基金不再接受投資者認購申請。同日，恆生前海基金公告，恆生前海恆源昭利原定的募集截止日11月29日將調整爲9月10日。

更早一日，中長期純債基金——金元順安泓澤也宣布提前結募。永贏匯享、東海鑫興30天持有、東方紅益恆純債、東興興誠利率債、創金合信潤業央企債主題三個月定开、尚正中債0-3年政金債指數等6只產品均在本月宣布提前結募。

不僅如此，近來，易方達基金、華夏基金、廣發基金、南方基金、博時基金、前海开源基金、華安基金等公司還對旗下債券類基金發布了限購公告。如天弘優利短債在9月11日公告，爲了保證基金的平穩運作，保護基金份額持有人利益，產品將自9月12日起暫停本基金全部基金份額單筆金額100萬元以上申購(含轉換轉入及定期定額投資)業務申請。景順長城睿豐短債也公告，將申購上限設爲1000萬元。

事實上，每逢節假日，都會有資金轉向低風險資產中避險，這也與貨基、債基等產品的票息在節假日依舊按天計算的特性相關。而基金公司通過限購的方式，有助於緩解大額資金湧入對收益造成的攤薄。

不過，在一衆限購的基金中，短債基金頻頻映入眼簾，這也與當下債券資產逐漸分化的市場表現密切相關。在長端利率整體呈下行趨勢外，市場上的資金做多短債的意愿也逐漸加強。

基本面仍相對有利

在多家基金公司看來，盡管存在降准交易，但收益率下行空間或相對有限。同時，當前基本面對債市仍相對有利，但需要關注靈活性和負債端穩定性。

博時基金指出，9月初票據利率衝高回落，預計信貸需求仍然不樂觀。已經公布的8月PMI和通脹數據表明經濟基本面仍處於下行態勢，當前基本面對債市仍相對有利。

“短期來看，央行面臨呵護銀行淨息差和支持經濟的艱難抉擇，疊加國債买短賣長操作，債市交易難度加大。長期來看，基本面持續弱化下債券市場利率下行趨勢不變，關注後續可能存在的超預期政策。”博時基金稱。

“一方面，債市基本面仍偏正面，短期消費、中期出口都有壓力，基本面大概率繼續沿着內生趨勢運行；但另一方面，債券估值偏不利，每年9、10月份機構保存勝利果實心態、政策變數（尤其是財政）、債券供給、地緣環境都容易引發不確定性。”民生加銀基金表示。

在該公司看來，基本面走勢、欠配壓力、支持性貨幣政策、美聯儲降息等決定了債市整體或仍順勢，但債市“三低”，財政政策、地方債供給、機構行爲上逆風且容易引發擾動。8月兩次小規模贖回風波已給予市場警示，短期更注重靈活性和負債端穩定性。

“盡管存在降准交易，但收益率下行空間或相對有限。”長城基金認爲，其一，是央行對於長端收益率水平依舊較爲關注。其二，是若後續降准落地，收益率下行幅度仍取決於資金邊際變化，但或較難期待資金的明顯轉松。其三，是穩增長儲備政策或加速推出，將對市場預期形成一定擾動。

長城基金表示，整體來看，臨近年末，账戶流動性管理的重要性提升，參與博弈主要考慮負債及流動性管理要求，同時在曲线陡峭化程度難大幅走擴的情況下，優先考慮10Y國債+短端信用+存單的啞鈴型策略。其中10年期國債品種具備一定凸性價值，短端國債和國开債性價比明顯偏低，短端信用和存單仍有一定利差增厚。

（財聯社記者 沈述紅）

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