富力地產危情時刻 清盤令下68家酒店資產將易主

觀點網9月3日，富力地產在港交所發布內幕消息，披露富力地產若幹附屬公司的資產委任接管人。

該公告披露，在7月3日，兆晞、富力香港及御逸各自收到由Serica Agency Limited作爲擔保代理人的通知，其中包括委任Frank Forensic and Corporate Recovery Limited的Chan Leung Lee 和 Yuen Tsz Chun 就融資協議爲擔保代理人設立擔保之資產作爲共同及個別接管人。

此次披露對附屬公司的資產委任接管人，基本意味着富力已經失去保住其酒店資產的可能。目前，富力地產正在評估委任接管人的法律、財務和營運影響。

突然清盤

7月9日，富力地產在港交所發布公告稱，全資子公司兆晞有限公司已於7月8日收到Seatown Private Credit Master Fund提交的清盤呈請。該呈請已在香港高院提交。

作爲國內最早完成境外債務展期的房地產开發商，富力地產在債務高築時都沒有遭遇清盤，反而在完成債務重組後被債權人提起清盤呈請，令人難以置信。

提起清盤申請的債券人爲Seatown Private Credit Master Fund，是富力集團在2023年初籤訂的融資協議中貸款人之一。

這筆融資中，富力全資子公司兆晞爲融資協議貸款人，富力香港則爲作爲擔保人之一，抵押物爲兆晞持有的富力地產附屬公司的全部股權，該附屬公司持有國內68家酒店和一座寫字樓。

此次清盤的起因是，富力全資子公司兆晞有一筆6.137億美元的本金即應計利息尚未償還，總價值約爲45億人民幣，Seatown Private Credit Master Fund持有未償還本金額的18%，價值1.1億美元。

債權人發現富力沒錢還債，又不知道何時能還上錢，於是向法院提起清盤。

值得注意的是，Seatown Private Credit Master Fund爲私募信貸主權基金，隸屬於新加坡政府投資公司淡馬錫。

當時，富力方面續稱："該貸款已有足夠的抵押品，其中包括公司一家全資附屬公司的全部股權作爲質押，該公司間接持有位於中華人民共和國的68間酒店及一幢寫字樓。有擔保債權人可以行使其權利強制執行抵押品，而不是申請附屬公司清盤。任何此類申請清盤的嘗試都會損害價值，並會減少債權人的可收回的追討。"

而此次公告，富力對附屬公司資產委派接管人，基本意味着富力已經失去保住其酒店資產的可能。

前萬達資產

值得注意的是，當時公告中富力地產表示"該貸款已有足夠的抵押品"，即爲中國境內的68間酒店及一幢寫字樓。而富力手上最大的商業資產包就是當年從萬達獲取的酒店資產。

2017年7月20日，富力在港交所發布公告稱，與大連萬達訂立協議。據此，富力地產同意收購大連萬達以約199.06億元出售的76家城市酒店權益及煙台萬達（煙台萬達文華酒店）70%權益。

當時雙方都對這筆交易表示滿意。2018年初的業績發布會上，富力地產聯席主席李思廉曾多次表示，交易值得、劃算，比較合理。當時計劃2018年酒店業務收入目標大幅增長至70億元。

然而隨後等來的卻是連續四年的虧損。2018年至2021年，富力地產酒店營運實現營業收入分別爲70.28億元、70.22億元、44.63億元、50.7億元，期間盈利-4.59億元、-10.08億元、-14.27億元、-14.22億元。

於是從2022年起，富力开始着手處理這批酒店資產，當年即以4.3億元出售了位於福州的天元國際威斯汀。

隨後，富力又先後出售了包括北京富力萬達嘉華酒店等來自萬達的77間酒店中部分項目。此次抵押的68間酒店已經是富力在酒店行業最後的領土。

或許正是從萬達手裏收購來的資產項目，在這緊張時刻給富力續上一口氣。

今年5月份，富力地產出售了位於英國倫敦One Nine Elms的交易項目，有意思的是，倫敦項目是富力當年從萬達手裏收購而來的。

資料顯示，該項目是2018年富力從萬達手中收購的"敦ONE"項目，又名倫敦"九榆樹一號"，建築面積10.5萬平方米，共提供437個私人住宅單位，City Tower提供57套經濟型住宅，River Tower內設一家酒店。

而這場交易的起因是由於富力爲促進項目進程，借入8億英鎊的建築貸款，在今年年初項目完工後，富力發現目前企業情況無力在還款期限內償還貸款，將面臨違約風險。

爲避免違約，富力決定將One Nine Elms出售給現有美元優先票據持有人，金額達到16億英鎊。

此次交易優先通過按面值攤銷相應的未償還現有美元優先票據結算，並根據反向荷蘭式拍賣方式貼現至面值。

根據協議，富力國際地產的待售股份將以1港元作爲代價並用現金支付，而待售貸款的代價則是买方根據交換要約將予收取的全部現有票據，這筆票據的最低本金額將爲8億美元。

富力的此次行動可謂是果決，不僅避免違約所帶來的一系列不良影響，最後還甩掉了高達11.7億美元的巨額美元債券以及獲得了21億人民幣利潤。

富力地產在2024中期業績公告中提及，過去一年，富力地產主要通過資產出售及資產變現，以換取現金或減少債務的方式處理債務到期問題。

那么出售資產這條路富力還能走多遠呢？

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