虧損自負、收益受限，銀行理財調整超額業績報酬，計提比例狂降至零

虧損自負、收益受限，銀行理財調整超額業績報酬，計提比例狂降至零

華夏時報（www.chinatimes.net.cn）記者 盧夢雪 冉學東 北京報道

“小夥伴們，提示這種字樣的是不是不能买啊？”看到銀行理財產品頁面“當產品業績良好，可能收取業績報酬費用”字樣，有投資者在社交平台發問。

隨着銀行理財市場的回暖，關於超額業績報酬的討論愈發多了起來。在“虧損自負”理念逐漸被投資者接受之後，計提超額業績報酬帶來的“收益率封頂”讓不少投資者感到疑惑，“爲什么虧損了我自己承擔，業績表現好了就得拿出來一部分交給銀行？”

隨着投資者疑慮日增，《華夏時報》記者注意到，近期頻繁已有理財公司對超額業績報酬進行調整。一方面，部分理財公司將幾只產品超額業績報酬計提的比例降爲0%；另一方面，部分理財產品在下調固定費率的同時，上調了超額業績報酬的計提比例；此外，也有理財公司將產品超額業績報酬計提方式進行了調整。

分析人士指出，銀行超額業績報酬的計提比例高於公募基金等資管產品，具有一定的合理性。通過這種方式實現客戶利益與自身綁定，有助於銀行理財在費率方面走出差異化道路，但也需警惕高比例的計提是否會助漲產品管理人的冒險行爲。

超額業績報酬大調整

銀行理財收取超額業績報酬的情況較爲常見，而近期，在產品達到收取超額業績報酬的標准後，有理財公司決定不收取該筆費用。

近期，在產品到期前夕，中郵理財陸續發布幾條公告，將旗下郵銀財富恆利·鴻運封閉式2023年第1期、第3期、第4期人民幣理財產品（下稱“恆利第1期、第3期、第4期”）、郵銀財富惠農·鴻運封閉式2023年第12期人民幣理財產品等部分產品的浮動管理費進行了調整，部分產品的費率計提比例由收取超出部分的80%調整爲0%。

此前，在資管市場動蕩之下，許多理財產品業績表現不佳，理財公司通過“費率優惠”的方式讓利投資者，穩住市場規模。而《華夏時報》記者注意到，本次中郵理財不收取浮動管理費並非由於業績不佳，如恆利第3期、第4期均爲固定收益類封閉型產品，已於近期到期，產品到期收益率均高於業績比較基准。

爲何在達到浮動管理費收取標准卻決定不收取？6月28日，《華夏時報》就此郵件採訪了中郵理財，並詢問了其對其他理財產品的讓利計劃，截至發稿，尚未收到回復。

除了中郵理財，記者注意到，建信理財、交銀理財也於近期調整了其部分理財產品的超額業績報酬。

6月12日，交銀理財將旗下穩享固收精選日开5號私銀尊享（360天持有期）理財產品、穩享固收精選日开8號（150天持有期）理財產品的超額業績報酬比例分別由20%、30%將爲0%。在此之前，交銀理財穩享靈動慧利6個月定开3號理財產品、穩享固收精選日开8號（150天持有期）理財產品的超額業績報酬計提比例也進行了調降。

建信理財表示，將“嘉鑫”固收類最低持有60天產品、“嘉鑫”最低持有100天按日开放固收類淨值型理財產品、“建信寶”按日开放式淨值型理財產品3只理財產品的超額業績報酬，由管理人計提超出業績比較基准的10%、10%、100%均降爲0%。

值得關注的是，降低計提比例並不是理財公司調整超額業績報酬的唯一方式，有理財公司在降低產品固定費率的同時，提高了浮動費率的收取比例。

《華夏時報》記者注意到，6月19日，建信理財下調了“睿鑫”系列3只理財的銷售費率，並將其管理費率降爲0。同時，上調了3只產品的超額業績報酬計提比例，將3只產品的超額業績報酬計提比例由50%、20%、20%均上調爲80%。

此外，今年4月19日，建信理財將“誠鑫”系列167只理財產品的超額業績報酬計提方式，由原來的“若產品從上次超額業績報酬成功計提基准日（不含）至當前超額業績報酬計提基准日（含）的累計年化收益率超過業績比較基准的1.3倍，產品管理人將按照超出業績比較基准1.3倍部分的50%計提超額業績報酬”和“若在產品到期日，產品在存續期內的累計年化收益率超過業績比較基准，產品管理人將按照超出部分的60%計提超額業績報酬”兩種計提方式，統一調整爲“產品在存續期內的累計年化收益率超過業績比較基准，產品管理人將按照超出部分的60%計提超額業績報酬”。

降低超額業績報酬需理性看待

資管新規發布後，銀行相繼成立理財子公司獲得公募牌照，進軍資管行業。

但銀行理財產品與公募基金在費率收取上存在較大差異。如銀行理財收取的固定費率一般低於公募基金，但超額業績報酬計提的比例卻相對較高。

從普益標准2022年8月份統計的數據來看，截至2022年7月底，全市場存續銀行理財產品的平均超額報酬計提比例約爲55.40%，其中私募銀行理財產品的平均計提比例爲48.16%，公募銀行理財產品的平均計提比例爲55.96%。

銀行資深從業人士李以恆曾向《華夏時報》記者分析認爲，銀行理財收取較高比例的超額業績報酬具有一定的合理性，一方面銀行理財運作成本相對更高，另一方面保持適度的盈利也是理財機構保持客戶信任度的一種方式。

而針對當前部分理財產品到期後不收取超額業績報酬的行爲，IPG中國首席經濟學家柏文喜認爲，這在很大程度上是爲了優化客戶關系的一種讓利行爲，以此來維護理財客戶對自身的持續支持以及拓展競爭激烈的理財市場。

“這種情況出現以後，各家銀行爲了加強自身在理財市場的競爭力會跟進與效仿，由此會逐步成爲普遍行爲”，他向記者表示，這實際上是也是銀行理財業務競爭中的必然和市場內卷現象。

但上海金融與發展實驗室主任曾剛向《華夏時報》記者表達了他的不同看法，他認爲，不收超額業績報酬不一定是一件好事，在合理的範圍內收費，有利於形成投資者和產品管理人長期的利益一致關系。

“公募基金‘旱澇保收’的模式下，產品業績的好壞與管理人的收入是不掛鉤的，這對投資者並不友好。而銀行理財將超額業績報酬作爲正向的激勵，將理財產品和管理人的收益直接掛鉤，這實際上有利於銀行理財走出差異化的資管道路。”曾剛坦言。

但也有業內人士擔憂，過高的超額業績報酬，可能會助漲產品管理人的冒險行爲。如果有產品管理人爲獲取更多的報酬去投資高風險高收益的資產，無疑增加了投資者虧損的風險，畢竟投資者“虧損自負”。

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