證監會完善證券公司風控指標體系 支持優質券商適度拓展資本空間

新華社北京9月21日電 《中國證券報》21日刊發文章《證監會完善證券公司風控指標體系 支持優質券商適度拓展資本空間》。文章稱，9月20日，證監會發布修訂後的《證券公司風險控制指標計算標准規定》，進一步發揮風險控制指標的“指揮棒”作用。《規定》完善風控指標計算標准，優化風控指標分類調整系數，提升指標體系完備性，並強化資本約束，加強重點業務風險防範。《規定》自2025年1月1日起正式施行。

《規定》對優質證券公司的風控指標適當予以優化，即適當調整連續三年分類評價居前的證券公司的風險資本准備調整系數、表內外資產總額折算系數，差異化充實可用穩定資金，支持優質證券公司適度拓展資本空間。業內人士測算，這預計會釋放近千億元資金，促進優質券商適度提升資本使用效率，加大服務實體經濟和居民財富管理力度。

（資料圖片。新華社發）

促進證券公司功能發揮

上一版《規定》於2020年1月發布，從實施情況看，證券行業抗風險能力穩步提升，四項核心風險控制指標長期維持在監管標准的1.5-2.5倍水平，風險控制指標體系在提升證券公司風險管理水平、增強行業抵御風險能力方面發揮重要作用。與現行風險控制指標體系相比，新版《規定》主要進行了四方面的調整完善。

完善業務計量標准，引導發揮功能作用。發揮風險控制指標的導向作用，對證券公司投資股票、开展做市等業務的風險控制指標計算標准予以優化，進一步引導證券公司在投資端、融資端、交易端發力，充分發揮長期價值投資、服務實體經濟融資、服務居民財富管理等作用，爲經濟社會發展提供高質量金融服務。

優化分類計量，引導主動加強風險管理。適當調整連續三年分類評價居前的證券公司的風險資本准備調整系數和表內外資產總額折算系數，差異化充實可用穩定資金，爲證券公司適應新的分類評價結果設置過渡期，引導證券公司主動加強風險管理，支持合規穩健的優質證券公司適度提升資本使用效率，更好爲實體經濟提供綜合金融服務。

結合市場實踐，提升指標體系完備性。明確證券公司參與公募REITs等新業務的風險控制指標計算標准。明確證券公司爲區域性股權市場提供服務等業務的特定風險資本准備計算標准。根據期限匹配性，細化不同期限資產所需穩定資金。

強化資本約束，加強重點業務風險防範。完善證券公司投資單一產品的穿透要求，按照單一或穿透孰嚴計量風險資本准備。對場外衍生品等適當提高計量標准，加強對私募非標資管、托管等業務的監管力度，提高監管有效性，維護市場穩健運行。

支持優質券商適度提升資本使用效率

業界注意到，新版《規定》根據證券公司風險管理水平，優化了風控指標分類調整系數——通過放寬高評級優質證券公司風險資本准備調整系數和表內外資產總額折算系數，支持合規穩健的優質證券公司適度提升資本使用效率，更好爲實體經濟提供綜合金融服務。

具體來看，風險資本准備調整系數方面，連續三年A類AA級以上（含）由0.5下調爲0.4，連續三年A類由0.7下調爲0.6，A類、B類、C類、D類保持不變，分別爲0.8、0.9、1、2；表內外資產總額折算系數方面，連續三年A類AA級以上（含）爲0.7，連續三年A類爲0.9，其余爲1；淨穩定資金率方面，允許連續三年A類AA級以上（含）、連續三年A類的公司將剩余存續期大於等於6個月小於1年的負債分別按20%、10%的比例計入可用穩定資金。

在業內人士看來，此次修訂後，分類評價越高的證券公司受益程度越大，將從制度上鼓勵證券公司長期穩健經營、規範經營、合規經營。

全面覆蓋 從嚴監管

證監會表示，本次修訂《規定》是落實中央金融工作會議精神和《國務院關於加強監管防範風險推動資本市場高質量發展的若幹意見》《關於加強證券公司和公募基金監管加快推進建設一流投資銀行和投資機構的意見（試行）》的重要舉措。

此次修訂主要體現四方面的監管導向。一是突出全面覆蓋。對證券公司所有業務活動納入風險控制指標約束範圍，提升風險控制指標體系的完備性，夯實風控基礎。二是突出審慎從嚴。對創新業務和風險較高的業務從嚴設置風險控制指標計算標准，引導證券公司走資本集約型的專業化穩健發展之路。三是強化風險管理。根據證券公司風險管理水平、業務風險特徵和期限匹配性，合理完善計算標准，提升風險控制指標的科學性和有效性。四是促進功能發揮。引導證券公司優化業務結構和資產配置，加大服務實體經濟和居民財富管理的力度，提升資本使用效率，成爲促進資本市場健康穩定高質量發展的重要力量。

業內人士指出，此次調整提高了證券公司風險控制指標的科學性、有效性、導向性，爲增強投資銀行服務能力奠定良好基礎；同時，對重點業務加強資本約束，體現從嚴監管的導向，守牢不發生系統性風險的底线。（完）

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