來源： 編輯：匿名 發表時間：2024-03-12 16:52:15 熱度：11
英偉達股票的表現讓全球投資者爲之側目，2024年以來，英偉達的股價上漲超過87%，而在2023年它已經漲了兩倍多。
在公司股價屢創新高、市值逐漸逼近蘋果後，近幾天，英偉達的股價卻开始回調，上周五甚至一度跌了5.5%，創下2023年5月31日以來的最大跌幅，單日市值縮水約1300億美元，堪稱美股歷史上最大的單日市值蒸發紀錄之一。3月11日，美股盤前，英偉達似乎也一度要延續跌勢，跌幅超2%。
英偉達近幾日股票的波動雖然可能是暫時的，但細心的人們卻發現另外一個細節：英偉達股票越漲卻越“便宜”——其股票的市盈率一直在下降。
不同於英偉達那個聽起來非常嚇人的超兩萬億美元市值，根據測算，英偉達滾動市盈率（TTM，滾動市盈率＝當前總市值÷前四個季度的總淨利潤）僅爲72%左右，要知道，ChatGPT發布後，英偉達的TTM一度高達244%。
此外，英偉達的估值仍低於同業，基於每股收益預期的動態市盈率（PE，市盈率＝當前總市值÷預估今年全年總淨利潤）約爲32倍，比過去三年的平均水平還要低約9%。其競爭對手AMD是45倍，亞馬遜、微軟的估值都比英偉達高，納斯達克100指數市盈率是25倍。即使考慮年初以來大幅飆升，英偉達仍然是估值最低的AI股票之一。ChatGPT橫空出世之前，
“每次英偉達公布業績，市盈率都會下降，因爲分母比人們預期的要大得多。”分析人士指出。
不過，分析認爲，從估值角度來看，英偉達股價很可能未見頂。大摩此前的報告顯示，回顧2000年網絡泡沫期間的代表性公司思科，其當時的收入增長率達到了59%，而其前瞻市盈率高達138倍。相比之下，如今的英偉達市盈率僅爲32倍，但其收入增長率卻達到了90%。而且，英偉達的自由現金流也是呈指數級增長的。所以，分析認爲，繼續預期英偉達可持續增長是合理的。
樂觀的情緒主要來源於英偉達的顯著的技術優勢。這條寬闊的“護城河”要歸功於其圍繞GPU的無形資產，以及圍繞其專有軟件的建設，例如用於AI工具的Cuda平台等。
當然，擔憂也同時存在。其中最具爭議的就是，英偉達的高需求是否能夠一如既往。目前，英偉達的購买基礎集中在大型科技公司，隨着AMD和英特爾等競爭對手加緊追趕步伐，當微軟將支出轉向其他芯片制造商，或者專注於制造自己的AI芯片，那么它就不再需要英偉達了。
英偉達到時候能否再次上演“自救大戲”就尚未可知了。
文｜記者 冷爽
標題：英偉達爲什么越漲越“便宜”？丨看天下
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