人民幣可直接买港股！“港幣—人民幣雙櫃台模式”正式落地，首日成交額約1.63億元

人民幣可直接买港股！“港幣—人民幣雙櫃台模式”正式落地，首日成交額約1.63億元

華夏時報（www.chinatimes.net.cn）記者 王敬 張智 深圳報道

香港資本市場發展迎來又一裏程碑。6月19日，香港交易及結算所有限公司在香港證券市場推出“港幣－人民幣雙櫃台模式”（下稱“雙櫃台模式”）及雙櫃台莊家機制。

雙櫃台模式的正式落地意味着，同一只上市公司股票可以用港幣計價也可以用人民幣計價，合格投資者既可以選擇用港幣交易，也可以用人民幣交易。

據悉，目前已獲批的雙櫃台證券共24只，其港幣櫃台成交佔香港現貨股票市場日均成交量約四成；另有9家符合資格的雙櫃台莊家。中金公司表示，雙櫃台模式的推出，是香港市場發展的又一重要裏程碑，也是推動人民幣國際化的重要一步。

數據顯示，截至6月19日收盤，首批24只港股的人民幣櫃台合計成交額約1.63億元人民幣，其中，中國移動、騰訊控股和中國平安的成交額居前三。

獨立國際策略研究員陳佳在接受《華夏時報》記者採訪時表示，無論是微觀層面的雙櫃台莊家模式，還是宏觀層面的交易所證券雙幣種計價模式；無論是從全面擴展內地投資者的投資標的範圍和層次，還是從夯實人民幣國際化战略基礎、提升其雙向匯率形成機制效能角度來說，本次雙櫃台模式作爲一項微觀金融交易制度的創新，都將極大增強香港資本市場的發展動能，提升其人民幣和港幣資金池深度，爲更具廣度和深度的雙幣種證券交易和金融衍生品創新提供堅實的基礎。

24只證券集中於“大盤藍籌”股

所謂雙櫃台模式，是整個港幣－人民幣雙櫃台交易流程、莊家活動及結算模式的統稱。2023年3月至今，多家港股上市公司相繼向港交所提交增設人民幣櫃台的申請。根據港交所最新公布的雙櫃台證券名單，已獲港交所批准進行雙櫃台模式的證券共有24只，具體包括恆生銀行、新鴻基地產、商湯-W、吉利汽車、華潤啤酒、香港交易所、騰訊控股、中國海洋石油、中國移動、聯想集團、快手-W、友邦保險、小米集團-W、安踏體育、李寧、中銀香港、美團-W、京東健康、京東集團-SW、百度集團-SW、阿裏巴巴-SW、比亞迪、中國平安和長城汽車。

於上市公司而言，雙櫃台模式下將可同時擁有港幣和人民幣兩個交易櫃台，一只股票可用港幣計價，也可以用人民幣計價，以兩個幣種進行买賣和結算。於合格投資者而言，交易該股票既可以選擇用港幣或者人民幣。

此外，兩個櫃台有獨立統計價格和成交量等數據，买入、賣出指令不能進行跨櫃台匹配。但同一投資者可以進行T+0跨櫃台交易，如在港幣櫃台买入，當天在人民幣櫃台賣出

值得一提的是，首批24只證券多數是藍籌股和港股通標的，交易較爲活躍，流動性較高，佔港股市場主板日均總成交額的40%左右，對港股市場影響力較大。據中金公司此前研報，盡管具體市值與流動性標准暫未明確公布，但從當前符合資格的雙櫃台證券名單看，現階段主要集中於“大盤藍籌”股。

從提升公司估值角度，陳佳分析稱，在未來在大量流動性南下預期的支持下，內地港股公司的上市、交易和結算需求都有望實現爆發式增長。無論是短期內計劃赴港上市的內地優質企業，還是已在香港上市尋求優化融資的龍頭企業，亦包括那些尋求回歸並有意借鑑阿裏等企業在港實現雙重上市战略的美股市場中概股公司，其IPO、融資和回歸策略成功的前提就是提升香港資本市場的容量和深度，而雙幣種雙櫃台模式的推出，恰恰就是A股市場與H股市場互聯互通的關鍵一步。

一位不具姓名的業內分析人士在接受《華夏時報》記者採訪時表示，該模式將增加港股市場的吸引力和競爭力，提高市場流動性和活躍度，有助於推動港股市場的國際化進程。

加速人民幣國際化

香港是全球離岸人民幣業務樞紐。央行《2022年人民幣國際化報告》顯示，截至2021年末，全球主要離岸市場人民幣存款余額超過1.54萬億元，其中中國香港人民幣存款余額超9000億元，在各離岸市場中排名第一。

不過，在海南大學“一帶一路”研究院院長梁海明看來，目前香港雖是全球最大的離岸人民幣市場，但在香港金融市場上，以人民幣計價的金融產品不多。他在接受《華夏時報》記者採訪時表示，香港未來要發揮全球離岸人民幣業務樞紐的優勢，需要加強與內地的互聯互通等金融合作，重點推動、形成以人民幣計價的金融產品的國際市場，一方面可增加在國際金融市場上多使用人民幣交易和計價，可進一步推動人民幣的國際化；另一方面，發展人民幣業務，有助鞏固和提升香港國際金融中心的地位。

“人民幣國際化進程在未來十年會在全球市場中扮演更重要的角色。”6月19日，在雙櫃台模式啓動儀式上，香港交易所集團行政總裁歐冠升表示，香港交易所在構建流動性充裕、买賣方便的人民幣產品生態圈方面，又邁出了一步。“雙櫃台模式將豐富我們的人民幣產品，爲投資者提供更多交易選擇，也爲企業提供了一個利用香港離岸人民幣資金池的渠道。”歐冠升稱。

香港金管局總裁余偉文表示，雙櫃台模式是香港發展多元化人民幣計價產品的重要一步，亦將便利人民幣在港股市場交易中的使用，拓寬人民幣投資產品範圍，從而鞏固香港作爲主要離岸人民幣業務樞紐的角色。

對於雙櫃台模式的落地，梁海明表示，以人民幣計價港股，一方面可以爲港股市場更多元化的資金，而且還能進一步提升人民幣的國際地位。要擴大人民幣在國際上的角色，推動全球金融資產更多使用人民幣計價，更具事半功倍之效。

或將納入互聯互通機制

從首日24只標的股票的市場表現來看，股價和總成交量沒有出現大幅波動。對此，一位證券從業人士向《華夏時報》記者指出，首日成交量實際上符合預期，雙櫃台模式的推出其實是爲給境外人民幣持有者提供更多選擇。

據悉，港股雙櫃台模式將分階段推行，6月19日落地後，港股市場參與者可开始應用雙櫃台進行交易，但內地投資者暫時無法通過港股通參與雙櫃台模式，僅香港本地及外資投資者能夠參與。

目前，“港股通”的投資者通過“支付人民幣－兌換成港幣－在港幣櫃台买入證券－賣出港股－兌換成人民幣”的方式交易。

不過，此前港交所方面已多次明確，希望將人民幣櫃台證券納入互聯互通機制，但時間表未確定。“接下來，集團希望將人民幣櫃台證券納入互聯互通機制，即允許內地投資者直接投資以人民幣計價的港股市場，這將需要一點時間來實施。”歐冠升表示。

香港證券及期貨事務監察委員會行政總裁梁鳳儀也透露，港幣/人民幣雙櫃台股票下一步會納入港股通，开放給內地投資者以人民幣直接买港股，香港證監會正與相關部門商討，已獲得原則上認可。

香港特區政府財政司司長陳茂波近日撰文表示，下一步將會推動以人民幣計價的證券納入“南向通（港股通）”，讓內地投資者可以直接用在岸人民幣資金买賣港股，降低他們的資金南下時可能面對的匯兌風險。

根據港交所今年1月公布的簡報，港股通交易下的雙櫃台模式將在下一階段推行，但具體推行時間仍需等待進一步安排。

上述業內分析人士向記者表示，以人民幣計價的證券納入“南向通（港股通）”預計將在未來幾年內落地實施，將進一步促進港股市場的國際化和內地資金的南下，有助於提高市場流動性和活躍度，同時也方便了內地投資者進行跨境投資。

此外，“港幣－人民幣雙櫃台模式”涉及兩種貨幣之間的交易。該人士同時提醒投資者需要注意匯率風險，表示可以通過選擇合適的交易時機和使用外匯保值工具等方式來避免風險。

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