四川信托突然兌付！1000萬元以上打4折

停止兌付三年多的四川信托，12月25日終於公布兌付方案！

具體如何兌付？

公告顯示，四川天府春曉企業管理有限公司，將受讓自然人投資者持有的信托受益權份額，籤約時間爲12月25日至2024年3月5日。

根據方案，按自然人持有的全部信托受益權本金規模分五檔、以固定比例累進計算報價，報價比例各不相同：

其還顯示，如果2018年以來獲得分配的所有信托產品累計收益超過200萬元，則報價需對超過200萬元部分扣減一定比例的過往收益。

整體上看，投資金額越大，打折越大。

公告表示，這是依照打破剛性兌付的政策導向，兼顧公平，綜合考慮投資者存續項目規模和過往收益情況，適當向中小投資者傾斜。

另外，如果投資人在首次查看報價後的15天內完成籤約，除基礎報價外，還將會獲得基礎報價3.5%的價格上浮獎勵。

值得注意的是，四川天府春曉企業管理有限公司，是專門設立用於四川信托風險化解的公司主體，背後是四川的國資委和財政廳。這意味着四川信托的麻煩，正由政府在买單。

有金融人士表示，四川愿意出手，或是想保住四川信托的牌照，信托牌照是很稀缺的，目前四川只有四川信托和中鐵信托。

這個賠率合理嗎？

在該方案出具後，有媒體對比了四川信托與新時代信托、安信信托的兌付方案。後者分別在2022年、2019年暴雷，涉及金額爲184億元、128億元。

從打折比例上看，四川信托的更大。

在存續份額爲0-300萬檔次，四川信托爲80%、70%，新時代信托爲80%，安信信托遠期爲90%；

300-600萬檔次，四川信托爲55%，新時代信托爲70%，安信信托遠期爲85%；

600-1000萬檔次，四川信托爲50%，新時代信托爲60%，安信信托遠期爲80%；

1000萬檔次，四川信托爲40%，新時代信托爲50%，安信信托遠期爲75%；

計算方式上，四川信托按照所有產品存續份額總額分檔累進制計算；新時代信托、安信信托單一項目累進制，不同項目不累計。

兌付時間上， 四川信托在破產重整計劃通過法院裁定批准後3個月內付款30%，9個月內付款剩會70%；新時達信托是在合同生效後60日內支付價款；

而安信信托即期是3個月時付應付額35%，9個月時付剩余65%；遠期則是12個月時付應付額35%，24個月時付應付額35%，36個月時付剩余30%。

背後實控人是礦業大王

利用TOT產品給自己“輸血”

四川信托走到這樣的局面，跟它的實控人劉滄龍脫不开關系。

劉滄龍並非普通人，背景強大。其堂弟是四川曾經赫赫有名的黑老大劉漢，2015年被執行死刑，還是今年熱播劇《狂飆》的原型。據稱，以其爲首的涉黑集團，至少背負9條人命。

圖源網絡，左二：劉漢

劉滄龍的實力也不同小覷。其出生於1955年，從榨油廠的小職工幹到廠長，又自己創建磷肥廠，後進軍礦業，涉足金融、房地產，打造出“四川宏達集團”。

2010年，其以130億元財富，登頂胡潤富豪榜的礦業富豪榜首，成爲礦產大王。

也正是在這一年，宏達集團作爲战略投資者，耗資7億正式入主四川信托。

好景不長，2013年，劉漢被調查，或受此影響，劉滄龍有長達20個月消失在公衆視野。而拿下的四川信托，沒想到讓他的處境更危險。

圖源網絡，左二：劉滄龍

在劉滄龍的控制下，四川信托先是快速發展， 用6年時間實現累計資產管理規模突破萬億大關，信托收入進入行業前十。

之後其業績變臉，自營資產不良率逐年提高，由2018年底的4.82%飆升至2019年末的22.21%。

監管關注到後，2020年4月底叫停了四川信托的TOT業務，進而引發其流動性危機。

所謂TOT產品，是“信托中的信托”，操作模式是由信托公司成立一個母信托，由母信托產品選擇已成立的信托計劃進行投資，形成一個母信托投資多個子信托的架構。

這種產品可以豐富投資選擇，但因其存在資金投向標的不明，底層資產不清晰的可能，易被信托公司進行借舊換新、期限錯配等違規操作。

從監管部門表態看，四川信托TOT產品已具有“資金池”特徵。

截至2019年末，四川信托管理信托資產規模爲2334.76億元，TOT項目佔比爲10.82%。據報道，四川信托停止兌付的該類產品約252億，涉及自然人投資者約8600名。

2020年底，四川銀保監局稱，四川信托違規佔用信托資金，用於相關股東及其關聯方。由於違規，四川信托後續還喫下信托史上最大罰單——罰款3490萬元。

2021年6月，劉滄龍因涉嫌背信運用受托財產罪，被刑拘。

結語

時隔3年半，四川信托的投資者終於可以喘一口氣了。在信托產品四處暴雷的現在，恐怕方案沒能達到最滿意的程度，也算是最好的安排。

值得一提的是，中融信托暴雷也曝涉及“資金池”產品。但有金融人士表示，中融的情況與四川信托不太相似，一方面中融是民企，另一方面其債務數額要比四川信托更加龐大，如何兌付可能需要進一步研究。

後續四川信托能否順利兌付，易簡財經也將持續關注。

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