央行又出手了！連續13個月增持黃金

12月7日，國家外匯管理局公布2023年11月末外匯儲備規模數據。數據顯示，截至2023年11月末，我國外匯儲備規模爲31718億美元，較10月末上升706億美元，升幅爲2.28%。

國家外匯局官網當天更新的數據顯示，截至11月末，官方儲備資產中，黃金儲備報7158萬盎司，較上月上升38萬盎司。目前，中國官方黃金儲備已連續13個月增加。

國家外匯局稱，2023年11月，受主要經濟體宏觀經濟數據、貨幣政策預期等因素影響，美元指數下跌，全球金融資產價格總體上漲。匯率折算和資產價格變化等因素綜合作用，當月外匯儲備規模上升。我國經濟持續回升向好，經濟韌性強、潛力足、回旋余地廣，長期向好的基本面沒有改變，將繼續支持外匯儲備規模保持基本穩定。

內外積極因素支撐外匯儲備

11月末，我國外匯儲備規模爲31718億美元，較10月末顯著上升，升幅爲2.28%。國家外匯局解釋稱，受主要經濟體宏觀經濟數據、貨幣政策預期等因素影響，美元指數下跌，全球金融資產價格總體上漲。

據民生銀行研究團隊統計，貨幣方面，11月美元匯率指數（DXY）下跌3.0%至103.5，非美元貨幣總體升值。資產方面，以美元標價的已對衝全球債券指數（Barclays Global Aggregate Total Return Index USD Hedged）上漲3.4%；標普500股票指數上漲8.9%。匯率折算和資產價格變化等因素綜合作用，外匯儲備規模上升。

英大證券公司首席宏觀經濟學家鄭後成對記者說，推動11月外匯儲備上行的原因有三點：第一，10月美國零售和食品服務銷售額總計同比較9月下行，且創近3個月新低，疊加近期美國失業率走出“圓弧底”，以及10月美國CPI同比超預期下行的背景下，11月美國10年期國債收益率較10月大幅下行，帶動歐元區10年期公債到期收益率以及英國10年期國債收益率下行，推升外匯儲備中債券資產價格。第二，11月美元指數下跌推升非美資產的美元價格。第三，11月我國貿易順差較10月上行118.72億美元，對11月我國外匯儲備形成支撐。

12月外匯儲備有望上行

展望未來，國家外匯局稱，我國經濟持續回升向好，經濟韌性強、潛力足、回旋余地廣，長期向好的基本面沒有改變，將繼續支持外匯儲備規模保持基本穩定。

“在內外部環境持續改善下，我國外匯市場和跨境資金流動有望繼續保持平穩運行態勢。”國家外匯管理局副局長、新聞發言人王春英在日前表示，近年來我國外匯市場深度、廣度持續拓展，參與主體更趨成熟，交易行爲更加理性，宏觀審慎管理工具更加完善，抵御外部衝擊的能力總體增強。此外，市場普遍認爲美聯儲加息周期已接近終點，對國際金融市場的外溢影響將有所緩和。

民生銀行首席經濟學家溫彬指出，隨着三季度以來一系列支持政策持續落地，中國經濟內生動力增強，出口狀況改善，IMF（國際貨幣基金組織）於11月上調我國今明兩年GDP增長預期，同時境外機構的淨买入與增持債券呈現逐月明顯增加趨勢，表明外資對我國經濟增長信心增強 。

展望12月，鄭後成表示，我國外匯儲備大概率在11月的基礎上上行。預計美國10年期國債收益率還將繼續承壓下行，美聯儲加息預期下降，降息預期上升，疊加近期歐元區制造業PMI有所反彈，美元指數大概率繼續承壓。同時，預計12月我國貿易順差還將位於較高位置，對我國外匯儲備形成支撐。

黃金儲備已連續13個月增加

國家外匯局官網當天更新的數據顯示，截至11月末，人民銀行黃金儲備報7158萬盎司，較上月上升38萬盎司。這也是人民銀行自2022年11月以來黃金儲備連續第13個月增加。

12月1日，COMEX黃金期貨收盤價創新高。中信證券研報指出，本次黃金價格突破歷史新高的直接原因是市場對美聯儲降息預期發生了迅速的樂觀轉變。

中信證券研報指出，自今年7月最後一次加息以來，美聯儲就在不斷地通過釋放鷹派信號與市場博弈，試圖修正過早开啓降息的預期。而美聯儲對市場預期的有效引導在10月底10年期美債利率突破5%並轉頭向下後开始失效。同時，市場預期美國的長期通脹中樞難以回到疫情前水平，經濟的內生增速趨於放緩，這些預期變化都是利多黃金的重要因素。

黃金價格並非完全由市場交易供需決定，央行體系始終扮演着非常重要的角色。世界黃金協會報告顯示，2023年前三個季度，全球央行購金需求同比增長了14%，達到創紀錄的800噸；三季度央行淨購金337噸，爲有史以來第三高的季度淨購金量。

世界黃金協會指出，各國央行預計在今年剩余時間內將繼續保持強勁的購金需求，這預示着2023年全年的央行購金需求總量有望依舊保持堅挺。

責編：萬健禕

校對：彭其華

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