來源： 編輯：匿名 發表時間：2023-11-07 08:50:18 熱度：28
近期， 美元指數 一度快速殺跌，上周四和周五連續回落，並跌破近期連續震蕩盤整的平台，最低跌破105關口創9月下旬以來新低。而 美債收益率 短、中期也有所回落，對市場有何影響？
（圖片來自海洛）
// 美元指數調整再起//
今年大方向來看， 美元指數 在不斷上行，一度攀升至10月初高點107.35，隨後开啓震蕩整理。不過上周四和周五在兩根大陰线帶動下，跌破持續一個多月的橫盤震蕩平台，創9月21日以來新低。本周一繼續回落，本輪下跌調整趨勢基本形成。
不過Wind行情顯示，本輪 美元指數 自最高點累計才下跌1.1%左右，明顯低於今年前三次的調整幅度。其中 美元指數 第一波小幅下跌自1月开始到2月初見底，跌幅超過1.6%；第二波爲3月初至4月中旬出現3.5%以上的下跌；第三波則是6月至7月中旬超過4%的調整。對比可見 美元指數 本輪調整或還不夠，在美聯儲連續暫停加息下， 美元指數 後續下探大概率還要繼續。
// 短、中期美債收益率有所回落//
隨着美聯儲連續暫停加息落地，短、中期 美債收益率 有所回落。Wind數據顯示，從短期2個月 美債收益率 走勢來看，今年整體震蕩上升趨勢明顯。年初自4.42%逐漸上升到9月底高點5.61%，隨後小幅回落至最新5.56%，回落幅度較小。而中期 10年期美債收益率 近期則大幅回調，已經由10月下旬高位4.98%回落到目前4.57%，下跌速度較快，與短期現成明顯差異。可見一旦美聯儲加息停止或預期緩和， 美債收益率 也有望穩步回落。 美元指數 或逐漸走弱。
// 對市場有何影響？//
美元指數 大幅下跌，疊加美聯儲繼續暫停加息，後市降息預期增強，對貴金屬有積極的作用，存在上漲機會。
興業證券 賴福洋分析認爲，美聯儲11月不加息動作以及周五就業、非農等數據全面走弱，美元大跌，美元商品整體偏強。基本面上，目前供需關系矛盾相對偏弱，電解銅產量略有增加，盡管因銅價回升導致近期下遊接貨意愿略有回落，但需求端韌性依舊較強。展望後市，前期美元最強勢的階段或已告一段落，全球風險資產偏好上升，疊加後續國內經濟政策利好預期升溫，板塊逢低積極配置，看多國內需求爲主導的美元商品。
申萬宏源 金倩婧、王勝則認爲，美聯儲緊縮預期大幅放緩， 美債收益率 急速下行+ 美元指數 邊際走軟，對國內 債市 影響主要是：
1、 利空：美聯儲貨幣政策緊縮預期緩和，預計對全球風險偏好有明顯提振，國內風險偏好修復對 債市 或帶來一定壓制。
2、 利多：美聯儲緊縮預期放緩、美元走軟，人民幣貶值壓力有所緩解，對應央行穩匯率的壓力將有所緩解，國內貨幣政策和資金利率面臨的匯率約束變小。因此 人民幣匯率 貶值壓力緩解後，在目前國內基本面偏弱+金融去槓杆監管動機不強的背景下，預計央行仍有必要保持流動性合理充裕，而資金面重回寬松利多 債市 。
回顧來看，2018 年-2023.10 期間，10Y 中債收益率、10Y 美債收益率 和 美元指數 三者之間相關系數最高的是，10Y 中債與 美元指數 的相關系數、爲-0.66，10Y 中債和10Y 美債收益率 的相關系數較低。但是 美元指數 走軟帶動國內 債市 大幅調整，一般需要看到國內資金利率由松到緊的轉向，目前國內資金利率大幅高於政策利率，這種情形出現的概率較低。我們更傾向於美聯儲緊縮預期邊際放緩帶動人民幣貶值壓力緩解，貨幣政策和資金利率或更加聚焦於國內基本面，對國內 債市 或以利好爲主，繼續關注“牛陡”觀點。
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標題：美元持續走弱，短、中期美債收益率也順勢回落，利多影響有這些
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