培育一流投行！中央金融工作會議釋放什么信號？來看機構解讀

近日，中央金融工作會議召开。會議提及的金融機構差異化定位、培育一流投資銀行等將對金融機構產生深遠影響。不少券商分析師對此進行了解讀。

分析師表示，完善機構定位等都是全新的提法，有利於不同區域、類型金融機構聚焦主責主業，做精做強，同時也有助於提升監管效率，更好防範潛在金融風險。與此同時，也將加速機構間的分化。

“更多關於培育一流投資銀行和投資機構、支持國有大型金融機構做優做強的政策將加速落地。券商、資管等金融機構間的合並或也將出現。”分析師認爲。

完善金融機構差異化定位

國盛證券分析師熊園認爲，會議對金融機構有更爲清晰的定位。其中：培育一流投資銀行和投資機構；支持國有大型金融機構做優做強當好服務實體經濟的主力軍和維護金融穩定的壓艙石；嚴格中小金融機構准入標准和監管要求，立足當地开展特色化經營；強化政策性金融機構職能定位；發揮保險業的經濟減震器和社會穩定器功能。

華福證券分析師郭其偉也表示，會議對金融機構進行差異化定位，在功能定位上“抓大放小”。將國有大型金融機構定位於“服務實體經濟的主力軍和維護金融穩定的壓艙石”；將中小金融機構定位於“立足當地开展特色化經營”。後續國有大型金融機構將在金融支持實體領域繼續發揮“頭雁作用”，增加對战略重點領域和薄弱環節的信貸投放，業務經營更加“大而全”；而中小金融機構經營有望更加市場化，或可結合地區優勢及自身資源稟賦聚焦於特色領域，進行差異化經營，更偏向“小而美”的風格。

完善金融機構定位意義重大。光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華認爲，“完善機構定位”“強化市場規則，打造規則統一、監管協同的金融市場”等都是新提法。這主要是爲了完善國有大型金融機構、區域中小金融機構、不同類型金融機構定位，是加快構建我國多層次資本市場的內在要求，有助於促進市場形成良性競爭秩序和資源高效配置，引導不同區域、類型金融機構聚焦主責主業，做精做強，同時也有助於提升監管效率，更好防範潛在金融風險，保護消費者合法權益。

金融機構分化或加速

中航證券分析師董忠雲表示，金融機構分化可能加速，進一步對外开放或會加大國內金融機構的競爭壓力。

他認爲，會議進一步明確了大型金融機構和中小金融機構的不同定位，未來金融機構分化發展的趨勢可能出現加速。會議明確了中小金融機構的監管會有所收緊，今年美國中小銀行危機的經驗教訓值得充分借鑑，各機構需要進一步主動強化自身的合規和風控。“立足當地开展特色化經營”也顯示中小金融機構需要重點在區域化和特色化方面構建自身的核心競爭力。

同時，會議提出要着力推進金融高水平开放，穩步擴大金融領域制度型开放，提升跨境投融資便利化，吸引更多外資金融機構和長期資本來華展業興業。這意味着金融牌照對外开放節奏可能會加快，更多外資機構展業或會加大國內金融業的競爭壓力，總體上有助於加快我國金融業的專業水平和服務能力提升。

預計培育一流投行政策將落地

“我們預計，更多關於培育一流投資銀行和投資機構、支持國有大型金融機構做優做強、形成和引入境內外長期資本的政策措施將加速落地，以更好爲經濟社會發展提供高質量金融服務。同時，從當下來看，活躍資本市場等重點金融領域工作的推進力度亦將進一步加大。我們認爲，上述政策措施的落地整體利好券商板塊，而機構和資管業務具備競爭優勢的頭部券商有望多方面、直接受益於上述各項政策，更好實現自身的超預期發展。”國泰君安非銀首席分析師劉欣琦表示。

中泰證券分析師張德禮解讀稱，會議提及了優化融資結構，活躍資本市場，更好支持擴大內需。股權融資方面，中國已實施注冊制，但上市公司質量參差不齊，各界對此也有較多討論。本次會議強調，要推動股票發行注冊制走深走實、大力提高上市公司質量，預計在IPO環節把關、上市公司退市等方面，或將有相關政策出台。值得注意的是，會議指出“培育一流投資銀行和投資機構”，未來可能會推進證券、資管等金融機構的合並。

銀河證券首席經濟學家章俊認爲，一流投資銀行與投資機構的培育，對於促進市場的穩定和投資者保護至關重要。在他看來，下一步，投資機構要“審時度勢”，深化對金融市場的理解；要“明辨是非”，在投資決策中堅持高度的專業道德標准；要“鞠躬盡瘁”，積極提高自身專業水平。此外，一流的投資銀行和投資機構還應注重與國際同業的合作，在交流中“取長補短”，融合全球最佳實踐。

責編：战術恆

校對：王錦程

標題：培育一流投行！中央金融工作會議釋放什么信號？來看機構解讀

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