五大上市險企前三季度战報：負債端維持高景氣度，投資拖累下利潤承壓

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截至目前，A股五大上市險企三季報已盡數披露，梳理來看，一方面是業務轉型成效浮現，壽險保費規模、新業務價值、代理人人均產能等核心業績數據同比增長明顯；另一方面，則是投資端的承壓，導致歸母淨利潤集體呈下行趨勢。

負債端持續復蘇：保費回暖、新業務價值提升

據藍鯨財經觀察，2023年前三季度，五家上市險企的負債端進一步復蘇，其中，保費收入、新業務價值、人均新業務價值等核心業績數據均有亮眼表現。

聚焦來看，前3季度，5家上市險企合攬2.25萬億保費，同比增長6.3%。其中，中國人壽前3季度保費收入達到5788億元，同比增長4.5%。新單保費達到1966.56億元，同比增長14.8%，其中首年期交保費爲1059.82億元，同比增長16%，保費收入、新單保費、首年期交保費規模與增速均創近三年歷史同期新高。新業務價值方面，2023年前三季度中國人壽新業務價值同比增長14%。

截至2023年三季度末，新華保險原保費收入1429.11億元，同比增長3.7%，其中長期險首年期交保費220.31億元，同比增長40.2%；續期保費1004.25億元，同比增長1.5%，短期險保費則有12.7個百分點的收縮。

太保壽險前三季度規模保費2226.25億元，同比增長6.2%，新業務價值達到103.28億元，同比增長36.8%。

中國平安壽險及健康險業務新業務價值335.74億元，可比口徑下，同比增長40.9%。

人保壽險前三季度原保費收入913億元，同比增長10.7%，其中新單期繳保費236億元，同比增長43.7%。

此外，值得一提的是，上市險企個險團隊改革成效也在進一步凸顯。截至2023年3季度末，中國人壽總銷售人力爲72萬人，其中個險銷售人力爲66萬人，隊伍規模企穩態勢進一步鞏固。隊伍產能也有所提升，個險板塊月人均首年期交保費同比提升28.6%。中國平安截至9月末個人壽險銷售代理人數量爲36萬，環比6月末下降3.7%。通過績優分群，人均新業務價值同比增長94.4%。強調“三化五最”轉型的太保壽險，前三季度實現代理人渠道新保期繳規模保費235.67億元，同比增長37.9%。

受投資收益不佳疊加新會計准則影響，淨利潤集體收縮

率先披露三季報的中國人壽，今年前三季度實現歸母淨利潤162.09億元，同比下降47.8%，其中，第三季度歸母淨利潤跌幅達到99.1%，僅0.53億元。

在業績發布會上，中國人壽管理層表示，“一方面，與會計准則的應用有關。另一方面，在投資端，三季度股票市場持續低迷且結構分化比較明顯，導致公司權益投資同比下滑。疊加低利率環境下固收類收益的下行，公司今年整體投資收益承壓。”

數據顯示，中國人壽前三季度總投資收益1099.97億元，總投資收益率爲2.81%，同比下滑1.22個百分點；淨投資收益爲1483.4億元，淨投資收益率爲3.81%，均較去年同期有所下滑。投資收益下行的影響下，中國人壽歸母淨利潤162.09億元，同比下滑47.8%。

中國人壽同時提及，今年總體投資收益承壓，是目前保險行業共同面對的難題。

誠然，A股五大上市險企在前三季度均出現了淨利潤的收縮，投資收益的下滑，爲主因。總結來說，一方面國內債券利率低位波動，固定收益類資產配置壓力持續，另一方面，股票市場延續低位震蕩。

新華保險的總投資收益率同樣是“2”开頭，2023年前9月，新華保險年化總投資收益率爲2.3%。公司表示，受新金融工具准則實施以及資本市場波動的影響，三季度投資收益同比減少，導致歸母淨利潤同比下滑120.7%，出現4.36億元淨虧損。

2023年前3季度，中國平安歸母運營利潤1124.82億元，同比下降9.8%；歸母淨利潤875.75億元，同比下降5.6%。

對此，中國平安在年報中表述，前三季度，資本市場震蕩持續，中小企業信用風險上揚，地產行業偶發違約，整體經濟恢復有待鞏固，對投資收益帶來挑战，中國平安年化綜合投資收益率3.7%，年化淨投資收益率4%。

中國太保2023年前3季度淨投資收益率爲3%，同比下降0.2個百分點；總投資收益率爲2.4%，同比下滑0.8個百分點。前三季度中國太保歸母淨利潤231.49億元，同比收縮24.4%，其中三季度單季歸母淨利潤爲48.05億元，同比收縮54.4%。

中國人保歸母淨利潤前三季度數據爲205.03億元，同比收縮15.5%，其中三季度淨利潤爲6.22億元，同比降幅則達到89.6%。對於淨利潤下滑原因，中國人保表示，一方面，受強台風等災害事故影響；另一方面，受實施新金融工具准則疊加資本市場波動影響較大，使得部分金融資產價值波動於當期體現在公允價值變動損益中。

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