全球資管行業迎來拐點，上海逆勢而上將建全球資管中心｜聚焦陸家嘴論壇

全球資管行業迎來拐點，上海逆勢而上將建全球資管中心｜聚焦陸家嘴論壇

華夏時報（www.chinatimes.net.cn）記者 胡金華 上海報道

過去十年間，全球資金的跨境流動推動了以中國爲代表的新興市場取得了高速發展，而隨着我國經濟從高速向高質發展的轉變，全球資管市場尤其是海外資管巨頭們對於中國市場的看法，變得尤爲關鍵。

“根據波士頓咨詢集團的報告，從2012年到2021年這十年，全球資管行業的規模從62.4萬億美元增長到112.3萬億美元，增長80%。中國的資產管理規模從2.9萬億美元增長到18.1萬億美元，增長了5倍，在全球的佔比這十年從4.6%增長到16.1%。中國資管行業發展很快，上海在這個過程中有很大的機會。很多基金公司將總部設在上海，143家公募基金管理公司中，62家將總部設在上海，合計管理資產規模佔比39%；38家外商獨資私募證券基金管理公司中，36家將總部設在上海。上海建設國際金融中心，有助於吸引更多資管行業機構入駐上海，今後發展前景非常可觀。”中國證監會副主席方星海在陸家嘴論壇“全球資產管理行業發展新趨勢”大會上表示。

全球資管市場現結構性變化

在疫情發生之前的十年，對於全球資管市場而言，無疑是黃金的十年。

高盛集團亞太區總裁Kevin SNEADER在會上指出，全球資管行業經歷了一段時間的發展後，已經取得相對的成功，資產管理規模增長強勁，北美達到每年增長約14%，歐洲超過10%，亞洲超過14%，中國的數字甚至更高。

“然而到了2022年，情況开始有所改變，我們看到了結構性的變化，形成這一變化有五大因素。第一大因素是去全球化，去全球化並不代表全球化終止而是減少，且這種減少並不是統一的，不同地方的去全球化程度並不一樣；第二個因素是數字化。數字經濟的時代已經到來，從資產的角度來說會產生很大影響，當資金可以被一鍵劃轉，也意味着同步產生了重要的監管任務；第三個因素是不穩定性；第四個因素是減碳。減碳已經不僅僅是一個話題，而是一項經濟運動，不僅需要新的、一定數量級的投資，並且投資的形式和策略都會有很多變化；第五個因素是老齡化，這是一個全球議題，全球幾乎都在出現老齡化的趨勢，都在思考如何調整養老金、養老金改革的方式。” Kevin SNEADER稱。

在Kevin SNEADER看來，從資產增加走向資產开始減少，結構性的變化帶來最重要的影響之一，就是要重新思考傳統投資的行爲和方式，考慮策略如何變化，所有的結構性變化都發生在拐點時刻。

中國投資有限責任公司副總經理兼副首席投資官祁斌稱，中投公司到2021年年末公司資產總規模已經達到1.3萬億美元，已經成爲全球最大的主權財富基金之一，面向世界的主權財富基金，堅持國際化、市場化、專業化原則，在全球100多個國家和地區开展投資，取得良好的業績。

“2016年、2017年前後，我們創新對外投資方式，主動與華爾街一些金融機構探討，提出中美產業合作基金的設想，通過幾個月與高盛的磋商談判，最後共同組建了中美產業合作基金，投資以先進制造業爲代表的美國產業，並引進中國。一方面幫助美國藍領工人增加就業機會；另一方面有助於我國產業升級。截至去年四季度，中美基金按照去年四季度末的估值，過去五年當中的年化收益率是24%。”祁斌表示。

祁斌進一步透露，按照中美基金的模式，以共同出資、優勢互補、合作共贏的原則，中投公司先後落地了中法、中英、中日、中意、中德其他幾支雙邊基金，覆蓋G7國家的6個，成功投資了24個歐美日細分行業的優秀中小企業，並落地中國。一方面有效促進我國產業升級和雙循環發展，另一方面歐美細分行業的優秀中小企業代表了各自國家60%的GDP、70%的就業、80%的創新。截至去年底，除了中美基金以外，其他幾支雙邊基金在國際國內兩個市場的雙輪驅動下，取得了非常優異的成績，中美投資回報率是24%，中英是29%，中法是36%。

“各國主權財富基金都希望發揮更多的主權基金的战略和引領作用，迄今爲止沒有成功的先例，我們認識到中投與世界各國主權財富基金不同，有一個獨特的優勢，背後有一個正在快速崛起的母國經濟。我們有14億人口的巨大消費市場，世界最完備之一的工業體系，將服務於中國人民的美好生活，服務中國經濟的高質量發展，促進中國與世界共贏，融入我們對外投資的活動當中去，完全有可能走出一條有中國特色的主權財富基金發展之路。”祁斌稱。

上海引資逆勢而上

如果說中投公司“出海”代表的是我國主權基金走出去，那么中國市場的投資機遇，則是以上海爲代表的一线城市，吸引着更多的外資機構入駐。

對此， 美銀美林亞太區副主席王文琦在主題論壇上提出了當前全球資管市場出現的三點趨勢：一是私人財富將在資管機構未來的部署中佔到舉足輕重的作用；二是另類資產重要性越來越明顯；三是ESG將作爲投資標的篩選成爲主要要素之一。

“目前私人財富僅將很小一部分交由資管機構去管理，私人財富必將成爲資管機構今後追逐新增資金的主要來源。現在海外利率上升，宏觀經濟不確定，股市跟債市價值同時往下掉，另類資產應該受到更多的關注和重視，資管公司把另類資產作爲投資組合多樣化的重要工具，我們已經看到很多資管機構在收購一些具有私募股權能力的小型資管機構，以此能夠增加這方面的投資能力。此外，越來越多的資管機構專門成立了專業的ESG團隊，將ESG作爲投資標的進行篩選是主要要素之一。” 王文琦稱。

清科集團董事長倪正東則分享了當前國內資管市場的投資趨勢的變化，倪正東指出，從投資的地域看，以前投北、上、廣、深、杭州，現在是以上海爲中心的長三角佔到中國VC、PE投資超過50%，投資往南、往東南移是整個投資大的方向。此外，投資的美元基金佔的投資比例從以前的90%，到去年不到30%，今年數據還在下降。

“從上市來說，過去20多年時間，中國有6500家公司上市，超過3300家公司是VC、PE支持的，VC、PE的支持率從2000年的不到5%，到今天已經達到70%，其中科創板上市公司中超過90%的公司是VC、PE支持。”倪正東透露。

而對於上海國際金融中心重要部分的資管中心的未來發展，弘毅投資董事長趙令歡指出，上海已經是全球很發達的金融中心，在資管中心繼續建設這方面可以更多地服務於中國的個人和金融機構，服務於他們日益增長的全球資產配置的需求。

“首先中國的資本市場和中國的金融體系既和全球連通，但又不是自由流動，而這個架構以後會繼續如此，中國的資本市場發達是有兩個特性，一是內部的市場不斷在加大，另外和國際連通也在不斷增加。中國作爲匯聚最多的金融人才、全球金融機構，又有最好的基礎設施的地方，上海可以服務於越來越多的想做成跨國公司的企業，可爲這些中國企業做配資、做金融服務，幫助他們走出去。能做好這兩點，上海成爲全球資產管理中心的機會有很多。”趙令歡稱。

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