中國人壽半年報：保費收入4700億創歷史新高，投資收益下行帶動淨利潤下降36%

出品 | 搜狐財經

作者 | 馮紫彤

8月23日晚，中國人壽發布2023年半年度報告。在行業恢復性發展態勢之下，上半年，中國人壽保費收入創下歷史同期新高，但淨利潤因權益市場持續震蕩而未解下行趨勢。

數據顯示，2023年上半年，中國人壽實現營業收入5535.95億元，同比增長4.8%；歸母淨利潤161.56億元，同比下降36.3%。

回顧往期財報，“權益市場大幅下跌，投資收益率下降”也曾是中國人壽2022年淨利大跌的主因。

截至6月30日，中國人壽投資資產5.24萬億元，較2022年底增長7.0%；上半年總投資收益爲876.01億元，總投資收益率爲3.41%、較2022年底下降53個基點。

同期，中國人壽壽險業務走出“低谷期”，代理人隊伍逐漸企穩，新業務價值迎來曙光。上半年，中國人壽新業務價值308.64億元，同比增幅19.9%，繼續引領行業。

回溫：新業務價值同比高升20%，代理人規模企穩

在2022年年報業績會上，中國人壽董事長白濤曾表示，2022年，行業保費的增長速度處在歷史低位、新單價值率處在歷史低位。

進入2023年上半年，壽險行業回溫明顯。作爲“壽險老大哥”，中國人壽整體發展也呈現穩中有進態勢，保險業務方面增長較爲強勁。

據半年報數據，上半年，中國人壽保費收入達4701.15億元，同比增長6.9%，創歷史同期新高，保費規模穩居行業首位；新單保費同比大幅增長22.9%至1712.13億元，其中首年期交保費爲974.18億元、同比增長22.0%。

新業務價值增長更是喜人。自2020年起，個險銷售人力不斷流失、新單保費的縮水導致壽險業新業務價值持續“壓力山大”。隨着市場回暖和行業深度轉型的發力顯效，2023年一季度起，頭部險企新業務價值增速終由負轉正。一季度，中國人壽新業務價值同比增長7.7%；上半年，中國人壽該指標增幅已達19.9%。

按渠道看，個險板塊保費恢復增長，銀保板塊仍具備較高成長型、在總保費中佔比持續升高。

數據顯示，上半年，中國人壽個險板塊總保費爲3621.01億元，同比增長2.7%；其中首年期交保費爲801.09億元，同比增長16.2%。個險板塊新業務價值爲274.04億元，同比增長13.3%。

近年來，個險逐步進行着由代理人人海紅利向人才紅利的轉變。從上半年數據看，中國人壽代理人的清虛或已見底。截至6月末，中國人壽總銷售人力爲72.1萬人、個險銷售人力爲66.1萬人，隊伍規模與上年末差值約在7000-8000人，基本持平。

隊伍產能方面，據中國人壽披露，其績優人群數量和佔比實現雙提升；銷售隊伍產能大幅提升，月人均首年期交保費同比提升38.1%。

上半年，中國人壽銀保渠道保費規模仍處快速提升期。上半年，銀保渠道總保費達620.66億元，同比增長45.7%；首年期交保費達172.94億元，同比增長59.2%。

此外，上半年，中國人壽互聯網保險業務同樣增長快速，監管口徑下互聯網保險業務保費收入達536.80億元，同比增長38.1%。

挑战：權益市場震動持續，總投資收益率下行至3.41%

在2022年，權益市場的波譎雲詭便曾給險企投資端帶來巨大挑战。如今，這一挑战還在持續。

上半年，中國人壽投資資產較上年末再增4000億至5.42萬億元；但投資收益未增反減，總投資收益爲876.01億元，較2022年同期減少109.41億元。

受新增配置收益率及權益類品種分紅下降影響，2023年上半年，中國人壽淨投資收益率爲3.78%，較2022年同期下降37個基點。主要受公开市場權益品種實現收益下降影響，總投資收益率爲3.41%，較2022年同期下降80個基點。

對於上半年的資本市場，中國人壽在財報中評價稱“2023年上半年，固收利率在年初短暫上行後向下調整，低利率環境沒有顯著改善，優質資產仍然稀缺；股票市場持續震蕩，行業分化明顯”。

從投資組合來看，與上年末相比，中國人壽各大類資產配置佔比變動並不很大。

其中，債券配置比例由2022年底的48.54%提升至49.66%，定期存款佔比由2022年底的9.59%變化至8.04%，股票和基金（不包含貨幣市場基金）配置比例則由2022年底的11.34%變化至11.06%。

在未來展望部分，中國人壽預計，下半年，固收利率將持續低位運行，優質固收類資產供給不足的現狀仍將延續，權益市場短期內可能仍以震蕩和結構性行情爲主。中國人壽將繼續加強資產負債管理，持續優化資產配置結構，靈活調整投資策略應對市場變化，有效平衡短期收益穩定與長期價值提升。

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