東方證券首席投顧官王磊：如何做好基金投顧中的“顧問”角色？

財聯社12月7日訊（記者 王晨）12月5日，在財聯社主辦的“投顧高質量發展•研修班”上，東方證券首席投顧官王磊帶來了《如何做好基金投顧中的“顧問”角色》的主題發言。

王磊更令人熟知的，是他“銀行螺絲釘”的大V身份，作爲曾經管理200億規模的基金大V，他於2022年選擇與東方證券牽手，彼時也被視作是“自然生長”的大V主動擁抱監管、擁抱合規的一個重要標志。

王磊分享了基金投顧行業的背景、重要性和當前面臨的挑战，並介紹了如何幫助投資者解決投資過程中的痛點，扮演好顧問角色，爲投資者提供優質服務。

我們爲什么需要投顧？

爲什么需要投顧？王磊從基金投顧誕生的背景與意義先來剖析這個問題。在他看來，基金投顧行業的誕生與公募基金行業過去10年的大爆發密切相關。

公募基金數量和投資者數量在過去幾年實現大幅增長，截至2024年9月，公募基金數量首次突破12000只，投資者數量達到7.2億以上。但隨之而來的，一是基金數量過多與投資者的選擇困難。盡管公募基金在過去20年裏獲得了相對市場的超額回報，但由於多種原因，投資者卻沒有充分擁有超額回顧，投資者的實際收益比基金收益低約11.61%；二是A股市場的波動劇烈，也導致投資者投資難度加大。

以上都是基金投顧行業應運而生的重要原因，目的是幫助投資者更好地執行投資行爲，避免因行爲偏差導致收益損失。

王磊也比照了美國基金行業的類似發展過程，上世紀80-90年代，股票基金規模因注冊制和個人選股困難而飛速增長，隨後基金投顧崛起，目前美股約70%的權益基金通過投顧投資。反觀國內，基金投顧於2021年出台新規後興起，未來發展空間非常廣闊，預計10年內投顧在國內基金行業中的佔比也會逐漸提高，規模有望達3萬億。

投顧要解決哪些痛點？如何解決？

投顧要爲投資者解決哪些痛點？

王磊看來，最主要的痛點就是基金數量衆多，投資者所面臨的“選擇挑战”。例如，有投資者想投資滬深300或者A500等指數基金，但相關基金品種有幾十只，如何選擇成爲難題。

因此，投顧要幫助投資者解決的第一個痛點就是做減法，收集投資者最廣泛的需求，並圍繞需求來構建解決方案，單點突破。王磊介紹了團隊在基金選擇方面的打法，即投顧團隊通過深入調研线上客戶需求，構建涵蓋指數投資、主動公募、固收和養老等多種策略，有效減少了投資者的選品負擔。

例如，在指數類策略中，詳細區分指數基金和指數增強基金的特點，幫助投資者更好地理解不同產品的優勢；在主動基金經理的選擇上，依據從業經驗、業績穩定性等因素將基金經理劃分爲老將、中生代和新生代等不同類型，並針對不同風格的投資策略，如深度價值、成長價值、均衡成長和深度成長等，爲投資者提供清晰的選擇依據。

投顧需解決的第二個痛點，是投資者對基金了解不足的問題。許多投資者對基金缺乏足夠了解，包括對申購贖回機制、資金流向等基本問題存在疑惑，反映出投資者在金融知識方面的欠缺，投教就至關重要。王磊認爲，投顧應從投資者角度出發，了解其困惑。通過多種內容載體，如文字、圖片、視頻和書籍等，向客戶傳遞投教信息，提高客戶對基金投資的理解。研究表明，投教可顯著提高投資者盈利概率和年均收益率。

投資者面臨的第三個痛點，是追漲殺跌問題。無論是新基金發行規模隨市場漲跌大幅波動，還是老基金在市場變化中的規模縮水與反彈，都有投資者難以克服的行爲偏差。

如何投資者的解決追漲殺跌？問題上，王磊和團隊着重引入估值指標，如常見的市盈率、市淨率等，並結合全市場的估值信號，幫助投資者打造一套清晰的市場判斷體系，從而幫助投資者更准確地把握市場位置，逐漸養成逆勢投資的良好習慣，避免盲目跟風。

投資者持有時間較短，是王磊提出的第四個痛點。大部分權益類基金投資者持有時長較短，與市場牛熊周期不匹配，導致難以在波動較大的權益基金中獲取理想收益。

爲延長投資者持有基金的時間，王磊提出以下多管齊下的策略。一方面，推出持有期和封閉式基金品種，借助產品規則約束投資者的短期交易衝動；另一方面，積極推廣定投策略，尤其適合有穩定現金流收入的上班族，這種方式在熊市中能夠有效降低浮虧，提高盈利概率。同時，投顧陪伴服務可增強投資者耐心和信心，保持與投資者的日常溝通，及時解答疑問，在市場波動較大時給予投資者心理支持和專業建議，增強投資者的信心和耐心。

如何看國內投顧行業的發展？

王磊分析了當前從事基金投顧業務的三類機構的特點。基金公司投資資源豐富，但搭建C端客戶困難，因此多與其他投顧合作輸出投資策略；三方平台客戶資源多、代銷品種全、交易習慣好，投顧服務多在线上平台开展；券商金融牌照豐富，業務協同能力強，线上线下團隊龐大，在提供多種金融產品和服務方面具有優勢。各類機構應更多合作，實現優勢互補。

提及當前投顧產業形態，王磊分析，面向個人客戶，投顧主要通過投資組合解決痛點，瞄准共性需求，採用管理型和省心投資策略。面向金融行業，投顧主要爲其他金融機構提供基金投資服務，包括組合、精選資金池、管理人及定制化服務。面向機構投資者，基金投資因分散透明、低費率等優勢受到青睞，如上市公司等機構投資者對闲置資金理財需求增加。

對於投顧價值和發展趨勢的看法，王磊認爲，投顧本質是服務，價值體現在投資和顧問服務兩方面。“三分投”通過精選基金構建組合獲取超額回報，“七分顧”通過優化投資行爲避免追漲殺跌、拉長持有時間，獲得行爲上的超額回報。隨着指數化基金崛起，投顧在改善投資行爲、提供顧問服務方面的重要性愈發凸顯，未來發展空間廣闊。

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