證監會最新發聲

12月7日，第19屆中國（深圳）國際期貨大會舉行，中國證監會副主席陳華平現場致辭，闡述了下一階段期貨行業監管發展的最新思路。

12月7日，第19屆中國（深圳）國際期貨大會舉行，中國證監會副主席陳華平現場致辭，闡述了下一階段期貨行業監管發展的最新思路。

陳華平

陳華平表示，夯實監管制度層面，要進一步完善期貨監管制度，將期貨市場各類經營主體开展的所有金融活動全部納入監管；

完善品種布局層面，期貨交易所要緊緊圍繞服務實體經濟的根本宗旨，持續推動期貨市場品種發展擴面、提質、增效，爲建成世界一流交易所打好基礎；

優化市場結構層面，進一步加強產業客戶培育、機構客戶引導以及中小交易者保護，促進各類交易者理性參與、協調發展，共同營造健康的市場生態；

做強行業機構層面，期貨公司找准自己在金融體系中的位置，聚焦期貨和衍生品專長开展業務。資產管理業務要做出特色，不能簡單模仿其他金融機構，也不能演變爲交易通道。風險管理業務要突出“風險管理”這四個字，着力解決實體企業的困難，不能盲目追求規模、追求盈利，甚至一味尋求監管套利。

擴大對外开放層面，將持續增加开放品種，穩步推進符合條件的期貨期權品種納入特定品種，直接引入境外交易者參與。分批有序擴大合格境外投資者參與商品期貨期權交易的品種範圍。

講話內容全文梳理如下：

中國價格影響力顯著增強

陳華平首先總結了我國期貨市場發展取得的成績。

他表示，今年9月，國務院辦公廳轉發中國證監會等7部門《關於加強監管防範風險促進期貨市場高質量發展的意見》，對期貨市場強監管、防風險、促發展作出全面具體安排，具有裏程碑式的重要意義。在黨中央、國務院的堅強領導下，有關各方共同努力，有力促進期貨市場平穩運行和高質量發展。

一是品種體系不斷健全。截至目前，我國期貨市場已上市143個期貨期權品種，廣泛覆蓋農產品、金屬、能源、化工、建材、航運、金融等國民經濟主要領域。成熟商品期貨的期權覆蓋率超過80%，圍繞場內品種开發的商品指數產品、場外衍生品不斷湧現，多元聯動的產品生態加快形成。

二是市場運行穩中有進。總量方面，今年1至11月，期貨市場累計成交金額561.99萬億元，同比增長7.98%。截至11月底，全市場有效客戶數248.98萬戶，資金總量1.73萬億元，較年初增長12.86%、14.97%。結構方面，截至11月底，法人客戶持倉佔比達64.93%，特殊法人日均權益佔比達50%，產業和機構客戶已成爲決定期貨市場運行質效的重要力量。

三是價格影響力顯著增強。大部分期貨品種價格已成爲境內貿易定價基准，原油、橡膠、PTA、鐵礦石等开放品種在亞太地區具有價格影響力，已被廣泛用於跨境貿易定價參考。其中，掛鉤“上海膠”期貨價格的跨境貿易實貨量約佔我國天然橡膠進口量的40%。

四是服務實體經濟成效明顯。廣大市場經營主體參考期貨價格合理安排生產經營，利用期貨期權工具實現套期保值。在有色金屬、油脂油料、能源化工等產業，期貨已成爲保障企業平穩經營和產業鏈穩定運行的“必需品”。“保險+期貨”爲數百萬農戶、數千萬畝農地提供實實在在的保障。

五是風險防控體系總體完備。我國期貨市場構建了一套既符合一般規律、也具有中國特色的風險防控體系，自20世紀末清理整頓結束至今，已連續保持二十多年的平穩運行，期間經受住了國際金融危機衝擊、國內經濟結構調整和多輪周期性市場波動的嚴峻考驗，展現出較強的生命力和自我修復能力，相關經驗被國際證監會組織納入了新修訂的《商品衍生品市場監管原則》。

期貨市場發展空間廣闊、大有可爲

陳華平認爲，在推進中國式現代化的徵程上，期貨市場發展空間廣闊、大有可爲。

“我們深刻感受到，國家的發展爲期貨市場的成長提供了廣闊空間，也提出了更高要求。推進期貨市場的高質量發展，能夠爲以中國式現代化全面推進強國建設、民族復興偉業作出獨特的貢獻。”他說。

一是助力建設全國統一大市場。擁有超大規模市場，是我國發展的重要優勢和應對變局的堅實依托。只有進一步構建全國統一大市場，才能在更大範圍內深化分工協作，充分發揮市場在資源配置中的決定性作用。期貨市場的高質量發展，能夠在價格、流通、標准等多個層面爲建設全國統一大市場添磚加瓦、聚勢賦能。

在價格體系建設方面，期貨市場充分發揮價格發現功能，將各類參與者分散持有的私有信息整合加工爲公开、透明、連續的期貨價格，再通過科學的升貼水設置兼顧不同品質和區域，可以在全國層面構建集中、高效、全覆蓋的價格體系。

在流通體系建設方面，期貨交易所已建立遍布全國的期貨交割網絡。通過進一步完善期貨交割庫布局，優化標准倉單管理規則，有助於充分發揮期貨交割庫和標准倉單功能，降低企業倉儲和物流成本，提高大宗商品在全國範圍內的流通效率，暢通國內大循環。

在標准體系建設方面，期貨質量標准具有權威統一特點，對市場參與者影響廣泛，已成爲我國標准體系的有機組成部分。在此基礎上，按照產業轉型升級方向不斷優化完善期貨標准，有助於發揮期貨標准引領作用，調動企業改進生產技術、提高產品質量的積極性，助力產業標准提升和轉型升級。

二是助力提升產業鏈供應鏈韌性。近年來，各種不穩定、不確定、不安全因素顯著增多，產業鏈供應鏈脆弱性有所增加。期貨市場的高質量發展，能夠在企業經營、產業運行、生態建設等方面，爲維護產業鏈供應鏈安全發揮積極作用。

在企業經營方面，期貨期權工具的進一步豐富，期貨交易所和期貨經營機構的產業服務進一步深化，將幫助各類企業提高風險管理意識和能力，更好實現套期保值、鎖定利潤、穩定生產，築牢產業鏈供應鏈穩定運行的微觀基礎。

在產業運行方面，隨着期貨價格受到更廣泛的認可，“期貨價格+升貼水”的基差貿易逐漸替代傳統“一口價”貿易，有助於促進上下遊企業合理高效議價、減少貿易摩擦，保障產業鏈供應鏈循環暢通。

在生態建設方面，隨着期貨市場功能向更大範圍、更廣領域拓展，爲更多行業企業提供公开公平的競價和交易場所，有助於打破價格壟斷，改善中小微企業市場地位和經營環境，助力營造更加健康的產業鏈生態。

三是助力做好金融“五篇大文章”。做好科技金融、綠色金融、普惠金融、養老金融、數字金融五篇大文章，是金融服務實體經濟高質量發展的重要着力點，是深化金融供給側結構性改革的重要內容。期貨市場的高質量發展，將爲做好“五篇大文章”开創新局面。

科技金融方面，期貨交易所品種布局向新能源、新材料領域拓展，可幫助科技型企業鎖定原料成本、有效管理庫存。期貨經營機構可針對科技型企業的特定需求，量身定制場外衍生產品，提供個性化風險管理服務。

綠色金融方面，期貨市場進一步豐富綠色期貨品種，按綠色標准完善交割制度，可引領實體企業向綠色低碳轉型。適時推出碳排放權期貨，可助力完善全國碳市場，更好發揮碳市場引導減排資源優化配置的基礎功能。

普惠金融方面，“保險+期貨”進一步優化業務模式，深入田間地頭，將爲推進鄉村振興和穩定農民收益發揮更加突出的作用。期貨經營機構進一步下沉服務，走向千廠萬企，可將期貨價格和期貨工具帶給廣大中小微企業，提高風險管理服務的普惠性可及性。

養老金融方面，金融期貨市場進一步拓寬產品範圍，提高運行效率，可更好支持養老金的套期保值交易，助力穩定養老金收益。

數字金融方面，期貨市場各類經營主體加快數字化轉型，將提高期貨和衍生品服務質效。期貨市場培育的數字技術外溢到現貨市場，還有助於帶動商品現貨市場優化升級，提升其信用水平和發展質量。

夯實監管制度 守牢風險底线

對於我國期貨市場下一階段的監管與發展，陳華平表示，《關於加強監管防範風險促進期貨市場高質量發展的意見》明確了期貨市場短、中、長期三個階段的發展目標，實現未來五年的第一階段目標是我們當前的重點任務。將以時不我待、只爭朝夕的歷史責任感，全面开展各項工作，防風險、強監管，促進期貨市場穩定健康發展。

一是夯實監管制度，守牢風險底线。

加強監管、防範風險是守護期貨市場長遠健康發展的重要保障。要進一步完善期貨監管制度，將期貨市場各類經營主體开展的所有金融活動全部納入監管，全面強化機構監管、行爲監管、功能監管、穿透式監管、持續監管，樹立全面從嚴的監管導向，強化監管權威，嚴厲打擊期貨市場違法違規行爲和非法期貨活動。

要進一步強化期貨市場風險防控，立足於風險早識別、早預警、早暴露、早處置，鞏固和優化行之有效的運行監測和風險預警體系，統籌期現貨、場內外和境內外，充實風險應對處置工具箱，盤活並用好各類風險准備資源，嚴防價格異常波動、交割違約、重大信息安全事故等風險的產生和蔓延。

推動期貨市場品種“擴面、提質、增效”

二是完善品種布局，充分發揮功能。

陳華平表示，品種是期貨市場功能發揮的載體。期貨交易所要緊緊圍繞服務實體經濟的根本宗旨，堅持守正創新，持續推動期貨市場品種發展“擴面、提質、增效”，爲建成世界一流交易所打好基礎。

“擴面”要聚焦重點領域。服務農業強國、制造強國建設和綠色低碳發展，圍繞促進傳統產業轉型升級、新興產業發展壯大、未來產業培育發展，穩步有序拓展品種布局，擴大期貨市場的產業覆蓋面，讓價格發現和風險管理功能惠及更多更廣泛的產業企業。

“提質”要深入市場一线。產品研發要加強調研，充分聽取產業鏈上下遊不同類型企業的意見。合約及規則設計既要立足當下，貼近現貨市場，切合企業經營實際；也要面向未來，有一定的前瞻性，發揮帶動和引領產業發展的作用。

“增效”要完善交易制度。從提升市場效率、更好服務市場參與者出發，完善組合保證金、做市商等制度，降低交易成本，促進品種連續活躍，使產品功能發揮得更加充分。

陳華平表示，需要特別強調的是，交易所無論是开發新品種，還是優化老品種，都要有战略和全局思維，不能僅考慮商業和技術上的可行性。從商業和技術的角度看，可供开發衍生產品的基礎資產多種多樣，而我們的資源總是有限的。要把好鋼用在刀刃上，優先支持對國民經濟帶動力強、影響力大，在現代化產業體系中地位重要的行業發展。

加強產業客戶培育、機構客戶引導以及

中小交易者保護

三是優化市場結構，改善市場生態。

陳華平表示，交易者結構對期貨市場生態建設和質量提升具有重要影響。一個健康有序的期貨市場，需要一個種類多樣、結構合理的交易者群體。要分類施策，進一步加強產業客戶培育、機構客戶引導以及中小交易者保護，促進各類交易者理性參與、協調發展，共同營造健康的市場生態。

產業客戶培育方面，深入研究其現實需求，針對其入市的難點堵點，採取有效措施，進一步提高交易便利性，持續改善企業开展套期保值的制度環境。

機構客戶引導方面，進一步提高各類機構在期貨市場的規範運作水平，引導機構客戶爲期貨市場提供優質流動性，有效承接產業客戶套期保值需求，促進形成更加均衡的期貨價格。

中小交易者保護方面，要把對中小企業和個人交易者的教育培訓放到更加重要的位置，將交易者教育嵌入到各項業務的开展過程中，力爭實現“潤物細無聲”的效果。

期貨公司要把准功能定位

四是做強行業機構，提升服務能力。

陳華平表示，期貨公司是期貨市場最重要的中介機構，處在服務各類交易者、防控市場風險的第一线。我國期貨公司近年來發展總體穩健，但也存在綜合實力不強、服務水平不高、同質化經營突出等問題，需要下大力氣深化改革、做優做強，成爲市場認可、人民滿意的專業金融機構。

要把准功能定位。找准自己在金融體系中的位置，聚焦期貨和衍生品專長开展業務，不做自己做不了、做不好的事情。資產管理業務要做出特色，爲投資者參與期貨和衍生品市場提供專業服務，不能簡單模仿其他金融機構，也不能演變爲交易通道。風險管理業務要突出“風險管理”這四個字，着力解決實體企業的困難，不能盲目追求規模、追求盈利，甚至一味尋求監管套利，那樣不但不能替客戶管理風險，反而會爲自己帶來風險。

要轉變經營理念。一方面，秉持以客戶爲中心的發展思想，了解客戶需求，加強調查研究，有針對性地改進產品和服務，在爲客戶創造價值、爲社會創造財富的過程中實現自身的高質量發展；另一方面，樹立差異化經營理念，根據專業特長、風控能力、市場優勢確定發展方向，不搞低水平競爭。競爭是行業機構發展進步的動力，但要比服務、比管理、比合規風控，不能簡單地比價格。

要弘揚優秀文化。大力弘揚和認真踐行誠實守信、以義取利、穩健審慎、守正創新、依法合規的中國特色金融文化，堅決做到“五要五不”，樹立良好的行業形象。只有這樣才能贏得客戶的信任，贏得社會的尊重，實現長期可持續發展。

持續增加开放品種 拓展跨境合作

五是擴大對外开放，深化國際合作。

陳華平表示，拓展跨境合作开放是中國式現代化的鮮明標識。堅持對外开放是期貨市場走向高質量發展的必由之路。中國證監會將堅持市場化、法治化的改革方向，堅定不移推進期貨市場高水平對外开放。

將持續增加开放品種。穩步推進符合條件的期貨期權品種納入特定品種，直接引入境外交易者參與。分批有序擴大合格境外投資者參與商品期貨期權交易的品種範圍。

將繼續拓展跨境合作。支持境內外交易所开展結算價授權、跨境商品ETF等業務，允許境外交易所推出更多掛鉤境內期貨價格的金融產品，助力中國期貨價格走出國門、走向世界。

將積極推進監管交流。研究借鑑境外成熟市場的先進經驗，加快構建與开放環境相適應的中國特色期貨監管制度，推動形成更具包容性和適應性的國際監管規則。

作者：費天元

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