“機構舉報遊資”被認定成大跌由頭，把多少人搞懵了？這個大跌理由你怎么看？

財聯社11月14日訊（記者 閆軍）11月14日，A股市場情緒快速降溫。

盤面來看，市場午後單邊下行，雙創領跌，科創50指數收跌3.21%，盤面上，僅24只個股上漲，軟件板塊集體回調，創業板指全日下跌3.4%；上證指數下跌1.73%至3379點。

一方面是個股下跌數量惹眼，個股方面，A股全市場5300多只股票中有4846只下跌；另一方面是市場略有縮量，滬深兩市全天成交額1.84萬億，較上個交易日縮量1707億。

市場回調，許久未見的小作文再次卷土重來。11月14日，市場最大的熱點莫過於“機構舉報遊資”的傳言，盡管不少機構人士認爲這是“無稽之談”，但是仍被大範圍傳播。

資金避險，成長板塊迅速回調

兩市成交縮量，多數寬基指數下行。申萬31個一級行業中，除銀行外，其余均下跌，個股普跌，軍工、電子、商貿、通信及傳媒表現靠後，跌幅均在3個點以上。

從ETF來看，除了銀行板塊收紅，多數ETF出現回調，其中此前大漲的大數據、半導體、芯片跌幅明顯。全市場53只場內ETF單日跌幅超過4%。這些ETF中不少產品近60日漲幅超過60%之多。

“機構舉報遊資”小作文瘋傳，真相幾何？

今天市場最熱的小作文是所謂的“機構舉報遊資”。

有小作文稱，有券商接到監管窗口指導，認爲客戶（遊資）涉嫌擡拉股價，再繼續會被限制交易。由此引發了一系列猜測：比如7連板以上的個股會觸發嚴重異動，遊資集體罷工，最終有小作文瘋傳，機構舉報遊資，並直指某央企投資平台。

小作文的依據在於，該央企投資平台在今年11月5日與十余家機構聯合倡議，當好央企價值發現者、傳播者和長期投資者。

不少機構人士的第一反應是：“舉報遊資”小作文和央企投資平台的聯合倡議，這兩件事相關嗎？

有業內人士分析，原本是一個8天前的央企價值研討會，在幾番傳播之下，加上11月13日中字頭上漲，成爲輿論爲下跌找理由的情緒出口。

業內建議理性對待當前市場回調

不可否認的是，散戶、遊資積極參與是牛市初期的重要力量。

國投策略首席林榮雄在《庶民的勝利》研報中指出，自924行情爆發以來，當前可以看到兩股明確的增量資金：一是，在十一前後以權益ETF爲代表的被動多頭崛起；二是，近一個月以兩融爲代表的散戶遊資力量，稱之爲“庶民的勝利”。

基於資金面的視角，被動多頭的崛起與庶民的勝利成爲當前觀察市場的重要切入口。換句話說，散戶、遊資是此次牛市行情中較爲活躍的群體。

突出的表現就是，以兩融爲代表的散戶遊資力量活躍再次帶動中小盤股和各類題材股上漲，某種程度上在推動市場近期呈現出較爲明顯脫離基本面的中小盤定價。

如何評估這場“庶民的勝利”的持續性？

林榮雄認爲，表面上雖受益於中小盤籌碼交易的優勢與並購重組的預期，但本質上這種定價或許與當前股市監管環境的微妙變化相關，更多屬於交易博弈性質。當宏觀經濟存在持續向好力量或者出現共識性的大產業基本面主线時，共振的力量會緩解當前各類資金群體對於市場熱度存在的明顯割裂感。

對於A股定價權的爭奪也在這次小作文中被放大，有遊資認爲，並不是遊資奪走了市場的定價權，而是過去三年震蕩下跌，主動管理失去了基民的信任，面對牛市中每天2萬億的交易量，資金從主動管理流向了ETF，機構並沒得到相應的定價權。

也有公募人士直言，事實上，公募很少有定價權，在A股市場以散戶爲主的市場中，散戶、遊資、ETF、險資等參與主體復雜多樣，任何合力都有可能形成定價權。因此，“機構舉報遊資”的邏輯也不成立。

那么，當前A股調整真正原因是什么？金鷹基金盤後第一時間給出分析，海外擾動與港股回調對A股有一定的壓制。

海外方面，特朗普預計將提名鷹派內閣，資金避險情緒顯著上升，前期因風偏回暖帶來較快股價上升的成長方向，則持續出現較大回調。

海外投資者影響力相對更強的港股此前已連續出現多個交易日的調整，而A股因外部負面情緒的不斷幹擾，疊加市場前期相對良好表現而積累的一定漲幅，在風險偏好快速降溫之下，大盤指數出現較明顯調整，前期有顯著超額收益的成長板塊回調幅度更爲顯著。

此外，美國CPI數據11月13日公布，10月CPI同比2.6%，符合預期，高於前值2.4%，核心CPI同比3.3%，與預期值和前值持平，通脹整體符合預期，但未來美國通脹仍可能出現邊際反彈跡象，2025年住房通脹可能止跌反彈，而特朗普的關稅、減稅等政策也會進一步推升通脹。由此，美聯儲未來的降息幅度、節奏或都存在新的不確定性，相應也增加了全球市場的潛在風險。

同時，近兩日遊資小作文對市場情緒產生了一定的影響。有遊資人士表示，市場這兩天一直傳言有遊資被窗口指導，加上歐浩博歐浩博連續7漲停，被停牌核查，也被解讀爲監管收緊對炒小炒差的預期。

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