來源： 編輯：匿名 發表時間：2024-10-10 16:52:31 熱度：11
財聯社10月10日訊（編輯 楊斌）近期，多只城投債發行過程中出現申購利率多次調升的現象，部分個體上浮100BP卻仍賣不出去。城投債不香了嗎？
財聯社觀察到，近日，青島西海岸新區海洋控股集團有限公司（簡稱“西海岸海洋控股”）擬發行的債券在簿記建檔日3次調升申購利率，利率上限上浮了100BP。多次上調申購利率與9月以來城投債發行成本擡升的原因相似，皆受到了近期信用債市場波動的影響。但在化債背景下，當前城投債收益率的回升也是難得的配置機會。
單日三次上調申購利率，上浮100BP仍取消發行
根據申購說明，“青島西海岸新區海洋控股集團有限公司2024年度第四期中期票據（科創票據）”在10月9日9:00至18:00間以簿記建檔的方式發行。該期債務融資工具擬發行規模3億元，期限3+N年，初始利率區間2.00%-3.00%。
青島西海岸新區是國家級新區，西海岸海洋控股是新區的兩大控股集團之一，公司在推進西海岸新區基礎設施建設及產業發展中發揮重要作用，中誠信國際在2024年6月對西海岸海洋控股的最新評級爲AAA。目前，公司共有46只存續債券，規模304.41億元。從9月20日最新發行的“24青島海控SCP004”來看，期限0.74年，票息2.13%。
就在發行日10月9日，“24青島海控MTNO04(科創票據）”上調了3次申購區間，將申購利率上限由3.0%先後上調至3.2%、3.5%、4.0%，最後上浮了100bp。
今日最新公告顯示，西海岸海洋控股已決定取消“24青島海控MTNO04(科創票據）”的發行，理由爲近期市場波動較大。
事實上，近期新發城投債簿記建檔日多次上調申購利率並非個案。10月8日，AA+評級的城投臨沂投資發展集團有限公司所發行的“24臨沂投資MTN004” 兩次調升申購利率區間上限，從3.5%調整到3.8%，再調整到4.2%。目前“24臨沂投資MTN004”已完成發行，中標利率4.2%，有效認購倍數1.2倍。
AA+評級的城投天津津南城市建設投資有限公司在10月9日發行的超短融“24津南城投SCP004”，簿記建檔申購區間上限也由3%上調到了3.5%。
化債背景下，迎高息城投債配置良機
財聯社此前已報道過，9月城投債的淨融資缺口擴大，同時融資成本也有所擡升，票息5%的城投債重出江湖。
資深固收分析師表示，多次上調申購利率、發行失敗等與發行成本擡升的原因一脈相承，近期債券市場調整，信用債收益率劇烈上升，影響到了債券一級發行。
從去年10月地方开啓轟轟烈烈的化債進程以來，高息城投債一度受到投資者哄搶，城投債發行成本也一路下行。如今高息城投債再現，甚至高息城投債也發不出去的情形再現，形成鮮明對比。
不過，在化債背景下，上述分析師指出當前城投債收益率的回升也是難得的配置機會，但城投債資質定價的分化將愈發顯著。
國金證券固收分析師李美雍認爲，本輪債市贖回中長久期和低評級城投債回調明顯，考慮到機構贖回壓力尚未完全緩解，建議短期投資策略上保持防守，關注短久期和中等評級的高票息資產。
目前，城投債的到期壓力依然較大。根據華安證券固收首席顏子琦的統計，城投債截至 2025年末到期壓力約6.9萬億元，其中2024年1.5萬億元，2025年5.4萬億元。
發改委相關負責人在10月8日的國新辦新聞發布會上表示，要保證必要的財政支出，加快支出進度，加力支持地方开展債務置換，化解債務風險。市場預期，10月12日財政部的國新辦發布會上將有更進一步的化債信息透露。
（財聯社 楊斌）
標題：票息上浮100BP的3A城投債仍賣不出去，6.9萬億城投債承壓
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