飛天茅台價格又跌了？散瓶批發價直逼2300元

2024年高端白酒消費似乎與往常有些不同。端午和中秋兩個傳統消費旺季期間，茅台市場價格出現異常松動現象。

今日酒價報價平台顯示，9月21日，飛天茅台原箱批發價格爲2390元/瓶，散瓶飛天茅台批發價格爲2300元/瓶，相對節前的價格出現明顯下降。

茅台作爲行業的龍頭和價格標杆，其批價對於行業的供需格局具有重要的指示意義。分析人士指出，茅台作爲消費品，其價格波動本質上仍然是由供需關系決定。其中，需求端主要由居民收入、消費者信心等因素息息相關，供給端則主要和茅台自身的量價策略等息息相關。

茅台批價再次松動

中秋作爲傳統消費旺季，本應該是白酒消費的重要節點，但今年中秋白酒市場表現比較平淡。飛天茅台的價格自中秋節前持續下降，9月21日，飛天茅台原箱批發價跌破2400元/瓶，散瓶飛天茅台批發價直逼2300元/瓶。

對比2023年9月中秋節前後，原箱和散瓶飛天茅台的市場批發價約爲3000元/瓶和2700元/瓶。原箱和散瓶飛天茅台同比下降了610元和400元。

這並非飛天茅台價格第一次旺季松動。今年端午節前後，飛天茅台價格的價格也出現了一波快速下降，飛天茅台原箱批發價也曾跌破2400元/瓶，散瓶飛天茅台最低逼近2000元/瓶。

爲提振終端市場價格表現，貴州茅台曾採取諸多措施。據了解，爲穩定產品價格，貴州茅台於6月發布了兩條政策，即取消大箱12瓶飛天茅台整箱投放，原件拆箱政策或將取消；同時暫停15年陳年茅台、精品茅台發貨。隨後，飛天茅台原箱和散瓶批發價出現短暫回升。

飛天茅台價格的變動，本質上反映了市場供需關系。太平洋證券研究指出，白酒需求主要分爲商務、送禮、宴席和自飲，當下需求影響最大的爲商務宴請場景，因此2000元以上和500元—800元價格帶的茅台和高檔次高端批價下跌幅度最大。宴席經歷2023年回補後今年回歸正常，宴席需求略降，大衆聚飲和親朋送禮出現降級現象。100元—300元主流單品契合日常大衆消費需求以及承接降級需求，需求較好價格波動小。

對於今年以來飛天茅台價格下降的原因，太平洋證券認爲，2021年房地產房價見頂，疊加疫後居民部門收入受損嚴重、地方政府債務高企基建項目大幅下降，財富效應削弱、信用收縮、收入預期低迷導致國內需求走弱。

長江證券的研究觀點稱，與大多數白酒品牌不同的是，茅台旺季降價不是爲了促銷放大銷量增長，而更多地是受發貨量提升預期的影響，預期酒廠將加大發貨量，批價自然會相應回落，但在供需矛盾逐漸凸顯的情況下，批價回落趨勢又會逐步反彈修復，且供需矛盾越突出，修復的時間越短。

出手回購提振信心

飛天茅台終端市場價格波動不僅影響着企業與經銷商的情緒，同時也牽動着投資者的心。

近期，貴州茅台股價下跌比較明顯，9月12日貴州茅台股價下跌3.26%；9月13日貴州茅台再跌2.32%，盤中跌破1300元關口；中秋節後第一個交易日，貴州茅台又跌了2.85%，並刷新階段新低。

9月9日，在2024年半年度業績說明會上，針對投資者提問的關於茅台酒終端價格波動情況，中國貴州茅台酒廠（集團）有限責任公司董事長張德芹表示，茅台高度重視市場情況，市場情況整體較爲穩定。

爲了提振市場信心，貴州茅台9月20日晚公告，擬投入30億元到60億元自有資金回購股份用於注銷。

公告顯示，茅台此次擬回購股份數量約爲167.06萬股至334.12萬股，佔總股比約0.133%至0.266%。回購股份價格不超過1795.78元/股（含），截至2024年6月30日，貴州茅台的現金和現金等價物余額爲1452.7億元。

茅台管理層認爲，回購股份用於注銷，是希望維護公司及廣大投資者的利益，增強投資信心，而本次回購方案實施完成後，不會對貴州茅台日常經營、財務、研發、盈利能力、債務履行能力、未來發展及維持上市地位等產生重大影響。

華泰證券認爲，在當前部分酒企估值性價比突出，但行業需求相對平淡的背景下，茅台作爲行業龍頭，本次市值管理動作具有一定的行業示範效應，有望提振市場信心。

國聯證券表示，公司圍繞新場景、新客群提前布局終端營銷，積極拓展“新商務”消費群體，中秋旺季在30余省份开展多類型活動促進市場動銷，主品牌升級防僞逐步推向市場，相應龍茅產品已於9月15日全面上市。系列酒方面茅台1935統籌制定“一商一策”，提升產品、品牌、客群、渠道服務等多方面競爭力，第二個大單品战略加速推進，總體來看公司全年15%的增長目標有望順利達成。同時，公司年產能1.98萬噸擴建工程穩步推進，已成立制酒三十一車間，預計今年重陽开始投產，爲未來市場供應打下堅實基礎。

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