目標成爲社會價值與商業價值並重的卓越企業。

本文爲IPO早知道原創

作者｜Stone Jin

據IPO早知道消息，QuantumPharm Inc.（以下簡稱“晶泰科技”）於2024年6月13日正式以“2228”爲股票代碼在港交所主板掛牌上市。

這意味着，晶泰科技成爲特專科技上市新規（簡稱“18C章”）自2023年3月31日推出以來、第一家通過這一規則上市的科技企業——18C規則主要針對特專科技公司，對於行業的科技屬性要求較高，涉及新一代信息技術、先進硬件及軟件、先進材料、新能源及節能環保、新食品及農業技術等行業領域。

晶泰科技在本次IPO中發行187,373,000股股份。其中，香港公开發售部分獲103.35倍超額認購，國際發售部分則獲2.13倍超額認購。據「IPO早知道」了解，有來自中國、歐美和中東的知名國際長线、醫療專項基金和對衝基金等參加了錨定投資。這也是過去兩年規模5000萬美元以上的發行中，唯一超 100 倍 HKPO 認購的上市公司。

某種程度上而言，順利成爲“18C第一股”，同時也是港交所“AI制藥、AI+機器人第一股”，一方面佐證了晶泰科技的技術路线、商業模式等方面已獲得了資本市場及相關部門的認可，另一方面或也將爲晶泰科技帶來更多投資者的關注，爲這家重金打造了獨特技術壁壘的平台型企業的持續業務發展和商業化進程提供更加有力的支持和更明確的競爭優勢。

值得注意的是，Successful Lotus，IntelliMed，Mammoth Medical Solutions，海棠壹號，Bradley L. Pentelute教授，Ginkgo Fund I，百奧賽圖及FaaS Capital Longevity Limited等8位基石投資者參與本次發行，累計認購規模3.37億港元，涵蓋了香港、大陸的知名投資界人士、文萊王室、MIT明星教授，以及醫藥行業的資深投資者。

具體來講：Successful Lotus由恆基兆業地產有限公司主席兼董事總經理李家傑博士全資擁有；IntelliMed由真脈投資管理，其創始人王婷之前是全球最大專注於生物醫療領域投資的基金奧博資本合夥人；Mammoth Medical Solutions是一家來自文萊的醫療及制藥公司，其背後即爲文萊王室；海棠壹號由海杉資產管理有限公司(“海杉”)作爲其普通合夥人及投資經理進行管理，海杉由上海國盛資本管理有限公司的一家全資附屬公司及受控法團控股；Pentelute教授爲麻省理工學院化學教授，Eli Lilly生物化學獎得主, 亦爲麻省理工學院與哈佛大學博多研究所的准會員，累計發表了百余篇公开出版物，活躍於生物醫藥創投領域；Ginkgo Fund I由中國知名天使投資人龔虹嘉全資持有；百奧賽圖是全人源小鼠的抗體研發平台，與晶泰科技有業務合作；FaaS法盛資本則是由中國前十大市場化母基金之一的道合金澤母基金團隊搭建的聯合家族辦公室及私募股權投資管理公司。

截至10:15，晶泰科技報於每股6.40港元，較發行價上漲21.21%，市值超218億港元。

晶泰科技聯合創始人、董事長溫書豪在上市儀式上表示：“晶泰科技的目標是成爲社會價值與商業價值並重的卓越企業，以AI和機器人技術構建未來產業的研發新基建。上市後，晶泰科技將延續‘利他即利己’的商業理念，廣泛賦能全球客戶的研發創新，致力於讓AI(愛)流淌進每一款新藥，讓AI(愛)創造更多造福人類的新材料。”同時，溫書豪鼓勵更多的科技創新公司利用港股18C規則來港上市，共同催生出AI時代的萬億級企業，爲香港市場帶來新的活力。

AI+機器人賦能AI for Science

客戶覆蓋全球前20大藥企中的16家

成立於2015年的晶泰科技現已打造了一個世界前沿的基於量子物理、以人工智能賦能和機器人驅動的創新型研發平台——即晶泰科技基於量子物理的第一性原理計算、先進人工智能、高性能雲計算以及可擴展和標准化的機器人自動化相結合的方式，爲制藥和材料科學(包括農業技術、 能源及新型化學品以及化妝品)等產業的全球企業集團和創新公司提供藥物及材料科學研發解決方案和服務。

根據弗若斯特沙利文的資料，晶泰科技是世界上少數同時擁有基於量子物理的第一性原理計算、先進的人工智能技術及自動化溼實驗室能力的藥物及材料科學研發公司之一，也是全球少有的量子物理+AI+自動化驅動的藥物及材料科學研發平台之一。這樣獨特的技術組合讓晶泰科技在軟硬件兩方面都成爲可圈可點的行業標杆。軟件側的算法與硬件側的大規模機器人實驗室，其核心目標都是以超越人類的效率、精確度和通量，預測或合成功能性分子，積累高精度數據，持續促進平台升級。這樣的技術路徑，展示了晶泰科技在大模型時代的行業野心和技術遠見。

截至2024年5月29日，晶泰科技就小分子所开展的全部晶體結構預測項目取得了100%的成功率，其綜合技術平台已使用超7億核心小時數的雲計算且已爲逾500個項目做出貢獻。根據弗若斯特沙利文的資料，晶泰科技是全球可實現該等計算精確度的少數公司之一，而晶體結構預測的平均產業成功率介於86%至93%。

從86%到100%的性能差距，或許正是晶泰科技能夠連續獲得大型藥企的訂單的原因，也反映了晶泰的研發平台在加快研發進程方面的潛力。

招股書顯示，晶泰科技幫助輝瑞加速开發全球首個獲得FDA批准的COVID-19口服療法Paxlovid的开發，僅用6周時間就完成了藥物晶體結構預測與實驗結果的相互驗證和精確匹配，使後續的开發和生產成爲可能。在另一個生物材料研發案例中，短短4個月內，晶泰科技及其合作者成功开發出一種新型生物基呋喃表面活性劑，優於普遍使用的石油基表面活性劑。

再譬如，晶泰科技在2023年4月與一家總部位於印第安納州印第安納波利斯的全球領先制藥公司（實則爲“禮來”）達成了一項價值高達2.5億美元的人工智能小分子藥物發現合作，該合作將利用人工智能能力及自動化機器人平台從頭設並交付一種新型化合物，用於开發候選藥物。

事實上，晶泰科技自成立以來一直爲輝瑞、強生、德國達姆施塔特默克集團、中國正大天晴藥業、韓國大熊制藥等衆多全球生物技術與制藥企業集團提供服務，並與之合作。

截至2024年5月29日，晶泰科技已爲全球300多家生物技術與制藥公司及研究機構提供服務，其中包括全球前20大生物技術與制藥公司(按2022年收入計)中的16家，並與輝瑞、長江生命科技和新加坡國家藥物設計與發現平台(EDDC)等全球多家知名生物技術與制藥企業集團、國家級研究機構和政府部門建立了战略合作關系。獲得如此多前沿企業與科研機構的選擇，既有先行優勢帶來的紅利，也印證了其技術平台在全球範圍內的先進性。

這裏另外需要指出的一點是，在AI制藥賽道，晶泰科技選擇了創新平台而非自建管线的商業模式，還在上下遊產業鏈投資孵化了Geode、默達生物、希格生科、劑泰醫藥、PhoreMost、CytoCan、科邁生物、萊芒生物、新生泰、箴泰生物等一系列創新生物醫藥創新企業，這些企業既是晶泰科技的研發解決方案客戶，又貢獻了藥物管线的長线增長點。而晶泰科技不需要布局重資產高風險的臨牀試驗，又能持續收獲臨牀階段的裏程碑付款與管线銷售分成，通過廣泛的研發合作分散風險。

向更多依靠先進技術的高價值領域拓展

國際化視野助其先行布局全球战略

得益於將基於量子物理的計算能力與先進的人工智能相結合，除了藥物發現以外，晶泰科技現已啓動XtalPi研發解決方案項目，以开拓其他依靠先進技術的高價值領域，例如材料科學(包括業技術、新化工和能源及化妝品)，從而使自己的服務多元化且實現業務增長。同時，晶泰科技已成立合營企業，並通過合營企業推出了UpChemist.AI平台，以利用基於量子物理的計算、人工智能和智能自動化能力，將業務拓展到材料科學研發領域。

根據招股書披露，晶泰科技目前正與一所頂尖大學合作开展電池研發自動化，主要側重於電池電解液配方及性能測試的自動化。電池研發自動化項目旨在通過自動稱重及混合、高通量配料及自動配方記錄實現電池電解液自動化配方工藝的快速迭代、降低實驗成本及縮短實驗周期。而這些新業務尚未被納入在招股書中的財務預測的考慮。

當然，前述持續突破在一定程度上還是得益於晶泰科技過去9年來在自主研發方面持續投入——截至2023年12月31日，晶泰科技的研發團隊由三位MIT博士背景的聯合創始人領導，並由500多名科研人員及技術專家組成。其中，約124名員工擁有人工智能、物理、化學、生物學、藥物化學、有機化學、物理化學、生物化學和計算生物學等不同領域的博士學位。截至同日，晶泰科技超過50%的員工擁有碩士或以上學位。

2021年至2023年，晶泰科技的研發开支分別爲2.14億元、3.59億元和4.80億元，分別佔各期收入的約338.5%、269.2%和275.6%。截至2023年12月31日，晶泰科技擁有超過160項授權專利。

值得一提的是，在國內企業都謀求出海的今天，創立於麻省理工的晶泰科技具備天然的國際化優勢，早已在波士頓搭建了本土的銷售團隊和機器人實驗室。爲更好落實全球拓展战略，晶泰科技還在馬薩諸塞州波士頓設立創新演示實驗室以進一步展示其研發能力，在美國當地市場提供解決方案及服務，並計劃於2024年第三季度在馬薩諸塞州薩默維爾成立一個更大規模的機器人實驗室(“薩默維爾機器人實驗室”)，爲其全球客戶提供服務並擴大其與北美業務合作夥伴的現有合作。

同時，作爲一家總部位於落馬洲河套深港科技創新合作區的創新科技公司，晶泰科技旨在繼續利用自身的地理優勢，把握深圳和香港共同推動生物技術與制藥行業發展所帶來的機遇。此外，晶泰科技還計劃擴大在東南亞與中東地區的業務——截至2024年5月29日，晶泰科技正與新加坡國家研究機構就藥物發現解決方案开展多個持續項目，並使用其自動化技術正在爲其中一個相關學術機構最終建立庫合成能力。截至同日，晶泰科技還與中東一家全球領先的石化集團就自動化溼實驗室實驗進行战略合作談判並與沙特阿拉伯一家領先的制藥公司就藥物發現合作及化學合成機會進行討論，旨在於2024年底之前啓動這些項目。

擁有五位領航資深獨立投資者

一路見證晶泰的使命感、成長性和巨大潛力

截至2023年12月31日，晶泰科技累計融資規模約7.32億美元，在全球所有人工智能賦能的藥物研發公司中的融資總額排名第一。在18C新規下，晶泰科技擁有5位領航資深獨立投資者，包括意像架構（騰訊）、紅杉中國、五源資本、國壽成達和人保健康養老基金。

在五源資本創始合夥人劉芹看來，近幾年隨着人工智能的快速發展和計算成本的下降，藥物研發行業迎來了技術引導的質變時刻。晶泰科技率將量子物理、人工智能與生物醫藥三大領域結合，重新定義了新藥研發的全新範式。晶泰科技在這個前沿方向上展現出了極強的信念，並持續交付階段性成果，成長爲AI 藥物研發領域具有代表性和領先性的企業。

“在晶泰的發展過程中，我們看到了一家創新企業所具有的使命感、成長性和巨大的潛力。相信IPO對晶泰來說是一個新起點，晶泰科技將繼續以其前沿的技術和跨學科的創新理念，不斷引領產業的變革，推動人類生命科學事業邁向新的紀元。祝福晶泰！”劉芹表示。

五源資本董事總經理井緒天進一步指出，“如今在我們享受着信息世界裏科技帶來的巨大便捷的同時，我們在物質世界中的需求其實還仍未滿足：如何獲得一款更加有效的藥物、如何开發出性能更好的化工產品或能源材料，都是無數企業和工程師仍在不斷求索的目標。

而隨着信息科技尤其人工智能的飛速發展，晶泰科技將物理計算和自動化機器人與其結合，建立起了信息世界和物質世界的橋梁，進而通過反饋學習來持續優化其閉環體系，從而可以極致高效的進行物質發現和優化；我們已經很高興地看到其在生物醫藥、材料化工等多個領域取得明顯的技術驗證和初步的商業成果。相信在創始團隊巨大的愿景和決心下、結合18C的IPO帶來更豐富的融資渠道，縱使短期內還需要持續的研發投入，晶泰終將證明自己對產業和社會的不菲價值。”

峰瑞陪伴8年，順爲、雲九均爲股東

期待晶泰持續推動數字化與智能化革新

成立至今，晶泰科技還獲得了Artisan Partners、華興資本、中金資本、中信資本、招銀國際、德迅投資、峰瑞資本、谷歌、嘉實基金、和暄資本、IMO Ventures、Mirae Asset、海松資本、OrbiMed、順爲資本、SIG、雲九資本、軟銀愿景基金、衆爲資本等數十家知名機構的投資。

峰瑞資本創始合夥人李豐回憶稱，第一次見到溫書豪（注：晶泰科技聯合創始人、董事長）是在10年前MIT-CHIEF於波士頓舉辦的一次創業路演上。李豐對這位MIT物理博士後印象深刻，對他想做的方向計算生物學也很感興趣，當時就表達了投資的意向。“算力成本的持續下降，以及計算能力的持續提升，這兩件事的發展有機會推動計算生物學的演進，在更廣泛的材料學領域中也有重要價值。”李豐認爲。

不過，李豐亦坦言，在晶泰科技起步的2015年及其後的2016年，不管是在全球生物醫藥高地波士頓，還是在行業快速發展的中國創投圈，計算生物學這一新興領域仍面臨着廣泛的爭議。“對於制藥的過程，大家更習慣於從經驗與實驗主導的傳統生物學的角度來研究，從物理和計算的角度來理解，業內的普遍評價是’比較邊緣’，或者說’作用較小’。”

2016年，在李豐創立峰瑞資本並完成美元基金的募集之後，峰瑞資本成爲了晶泰科技的A輪投資方。

峰瑞資本合夥人馬睿強調，作爲最早能夠利用計算和AI來提高藥物發現效率的團隊之一，晶泰科技創始團隊始終篤信AI制藥的未來。也正是這種強大的決心，與不斷拿出成果的能力，使得晶泰科技贏得了很多客戶與投資方的支持。

“恭喜晶泰科技成功上市！希望站在港股18C的新起點上，晶泰科技能夠繼續做正確而非容易的事，成爲社會價值與商業價值並重的卓越企業。Gen AI（生成式AI）是這個時代最大的技術突破，而‘AI+生物醫療’是Gen AI最重要的應用方向之一。將具身智能的機器人引入生化實驗室，將生成式AI應用於藥物研發，我們期待看到晶泰科技持續賦能生態圈裏的公司，不斷帶來新的藥物和新的材料。”馬睿補充道。

順爲創始合夥人、CEO許達來表示：“祝賀晶泰科技團隊，晶泰科技的上市，標志着科技創新、社會責任與市場的完美融合。順爲自創立以來，始終秉承着專注科技創新的投資理念，致力於挖掘並扶持具有顛覆性潛力的技術項目，並於2020年投資晶泰科技C輪融資。我們一路見證着晶泰科技團隊在‘讓AI流淌進每一款新藥，讓患者更快地獲得有效治療’的使命帶領下，一路探索AI藥物領域研發。我們堅信，通過持續的技術創新，晶泰科技不僅能夠推動生命科學和新材料領域的數字化與智能化革新，更能爲全球帶來更多的創新成果和社會發展的新動力。”

雲九資本創始合夥人曹大容表示：“晶泰科技是國內人工智能藥物研發領域的先鋒，也是首個通過18C規則上市的硬科技企業。作爲晶泰科技的投資人，今天，我和雲九資本團隊都倍感激動和榮耀。公司成立九年，始終秉持科技驅動的理念，致力於通過人工智能與機器人加速藥物發現和开發進程。尤其在新冠疫情期間，晶泰科技積極助力抗疫藥物的开發，爲抗擊疫情貢獻了重要力量。期待公司在未來的徵程中，繼續保持卓越的創新能力和市場競爭力，進一步推動人工智能與機器人實驗在藥物研發中的應用，爲患者帶來更多的治療選擇和希望。”

標題：晶泰科技正式登陸港交所：18C特專科技第一股，市值超210億港元

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