規模淨值低於5000萬，年後已至少17只偏債基金被清盤，資金撤離債基？

來源：編輯：匿名發表時間：2024-05-22 00:51:30 熱度：38

導讀： 財聯社5月21日訊（編輯楊斌）近期，多只偏債混合基金因規模淨值低於5000萬元觸發基金合同終止情形。據統計，今年春節後，至少已有17只偏債基金被清盤。權益市場反彈凌厲，而債牛行至深處，部分基民與機...

財聯社5月21日訊（編輯楊斌）近期，多只偏債混合基金因規模淨值低於5000萬元觸發基金合同終止情形。據統計，今年春節後，至少已有17只偏債基金被清盤。權益市場反彈凌厲，而債牛行至深處，部分基民與機構選擇了贖回偏債基金。不過，大規模的債基贖回始終是個案，基金業內人士認爲，績優債基在波動過後能迎來規模的提升。

資產淨值低於合同限制，多只偏債基金將清盤

華商基金發布公告，截至2024年5月20日，華商穩健匯利一年持有期混合基金的基金資產淨值已連續50個工作日低於5000萬元人民幣，觸發基金合同約定的終止情形。根據相關法律法規、基金合同等規定，基金管理人對該基金進行清算並終止基金合同。

華商穩健匯利一年持有期成立於2022年4月，屬偏債混合型基金，其投資組合配置股票資產的比例不高於基金資產的40%。

事實上，近期還有多只偏債混合基金遭遇清盤，僅上周就有招商穩錦混合A/C、中加科瑞混合A/C、民生加銀瑞利混合等基金合同被終止。終止原因多爲基金資產淨值已連續50個工作日低於5000萬元，觸發基金合同約定的終止情形。即使基金合同沒有此約定，清盤基金也多爲千萬元級別的“迷你基”，基金持有人大會同意終止。

財聯社據Choice不完全統計，今年春節過後已至少有17只偏債基金被清盤（A、C份額等合並計，不包括合同到期自然終止）。

圖：今年春節後清盤的債券基金（不包括合同到期自然終止）

（資料來源：Choice數據，財聯社整理）

此外，包括鵬華穩健恆利債券、招商穩興混合、大成安享得利6個月持有混合、泰康招享混合等偏債基金在近一周內都發布過可能觸發基金合同終止情形的風險提示公告。

基民用腳投票，部分機構投資者或更看好權益

盡管4月下旬以來債市進入震蕩，但今年債券資產整體延續了去年的牛市，10年國債收益率較年初下降了約25BP。爲何在債牛之下仍有債券基金遭遇清盤？

“基民用腳投票，且基民的風險偏好總體較理財、存款客戶更高。”有基金經理認爲，基金因規模問題最終被清盤，多數還是因爲業績不及預期被大量贖回所致。

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對於偏債基金，其業績基准通常包括了債券指數和股票指數，如上述華商穩健匯利一年持有，其業績基准爲滬深 300 指數收益率×15%+中證港股通綜合指數收益率×5%+中債總全價指數收益率×80%。雖然債券資產今年依然堅挺，但春節後股票市場反彈更凌厲，滬深300指數已自2月低點上漲超14%。

即使偏債基金能夠取得不錯的絕對回報，若沒能及時提升權益的配置比例，仍會跑輸基准收益。一季報顯示，華商穩健匯利一年持有混合A今年前三個月淨值增長率0.85%，而業績比較基准收益率爲1.45%。一季度末，該基金組合中股票資產佔總資產的比例爲22.66%，債券佔比63.26%。

此外，也有機構投資者更看好今年權益市場的復蘇，或提前調整資產配置策略，在一季度大額贖回了部分債基。

以上述招商穩錦混合爲例，一季度A份額淨值增長率5.37%，業績比較基准收益率1.45%。不過，該基金在一季度發生過巨額贖回，有機構贖回了4600多萬份。最終，招商穩錦混合A、C一季度分別贖回了5900多萬、100多萬份，期末僅剩余2400多萬、400多萬份。

而近期債市的波動是否會加劇資金流出債基？前述基金經理表示，“股債翹翹板”現象確實存在，但大規模的債基贖回始終是個案，績優債基在波動過後反而能迎來規模的提升。

嘉合基金固收研究部認爲，近期多空因素集中落地，債券市場也已完成一整輪調整，後續進入新的博弈窗口期。基本面和外部環境短期波動性有所降低，對於債券市場影響有限，政策面也進入一定觀察期。後續債券市場變化更多集中於短期供需層面，即政府債券發行放量與央行釋放流動性對衝的落地節奏問題，當下政策協同性相較此前將有所提高，預計整體供需將維持平穩，債券收益率保持在當前水平波動。