美歐通脹雙雙降溫，但加息料將持續

2022年7月13日，消費者在美國紐約中央車站集市購买食品。圖片來源：視覺中國

記者 崔璞玉

記者 崔璞玉

最新數據顯示，美國5月通脹出現降溫，消費者支出連續第5個月增加。這意味着美國經濟仍頗具韌性。美聯儲正在考慮是否在7月會議上恢復加息。

根據美國商務部周五發布的報告，作爲經濟增長主要動力的消費者支出5月環比增長0.1%，4月修正後的增幅爲0.6%，預期爲0.2%。

具體來看，美國人在醫療保健和航空旅行等服務上的支出增加，而在汽車等商品上的支出則有所下降。經通脹調整後，5月支出環比漲幅爲0%。

作爲美聯儲青睞的通脹指標，個人消費支出（PCE）價格指數5月同比上漲3.8%，低於4月的4.3%，爲2021年4月以來首次回落至4%以下。

剔除波動較大的食品和能源價格後，當月核心PCE同比4.6%，略低於前值的4.7%。經濟學家認爲，相比整體通脹，核心通脹更能預測未來價格。

環比來看，整體PCE指數5月上漲0.1%，與預期相符，相比前值的0.4%明顯放緩。

美聯儲官員最近尤爲關注勞動密集型服務業的價格。他們認爲，這個不包括食品、能源、住房和商品在內的類別，能揭示勞動力市場的工資壓力是否正傳導至消費者價格，特別是在預計住房和商品價格上漲將放緩的背景下。

根據《華爾街日報》的計算，5月該數據環比上漲0.2%，較4月時0.4%的增幅有所降溫。

SMBC日興證券首席經濟學家拉沃爾尼亞（Joseph LaVorgna）指出，“消費者的生活水平正在下降，但仍表現良好。”他表示，利率上升，以及新冠疫情期間暫停償還學生債務的結束，可能會在未來幾個月影響消費者支出。

今年迄今，受益於強勁的勞動力市場以及穩定的工資增長，消費者支出表現強勁。 這也促使美聯儲官員預計，年底前至少還將兩次加息25個基點，美聯儲主席鮑威爾表示，該央行准備在7月政策會議上加息，這將使聯邦基金利率升至22年來的最高水平。

鮑威爾周三在葡萄牙舉行的一次會議上說道：“從上個季度的數據來看，經濟增長強於預期，勞動力市場比預期的更緊張，通脹也高於預期。”

周四發布的相關數據顯示，上周初請失業金人數有所回落，而一季度GDP增速強於此前預計。其他近期數據也表明，新屋銷售、耐用品訂單和消費者信心不斷上升。

高頻經濟公司（High Frequency Economics）首席美國經濟學家法魯奇（Rubeela Farooqi）表示，對於美聯儲而言，消費和通脹放緩都是受歡迎的消息，但這一進展不太可能使其改變近期的政策路徑，因爲決策者堅定地認爲，需要將利率進一步提升至更具限制性的立場。”

芝加哥商品交易所（CME）“美聯儲觀察”工具顯示，交易員們預計，美聯儲在7月加息25個基點的概率約87%。

與此同時，歐元區通脹也出現超預期放緩，盡管慢於美國。歐盟統計局在同一天發布的數據顯示，歐元區6月調和消費者價格指數（CPI）同比增長5.5%，低於前值的6.1%和預期的5.6%，也是去年年初以來的最低水平。

剔除波動較大的能源、食品、酒精和煙草價格後，當月歐元區核心CPI同比增長5.4%，低於預期的5.5%，但相比前值5.3%略有上升。這對歐洲央行而言無疑是個打擊。該央行曾表示將繼續加息，直到潛在價格壓力明顯降至2%的目標。

凱投宏觀（Capital Economics）經濟學家艾倫-雷諾茲（Jack Allen-Reynolds）表示，最新數據不會阻止歐洲央行在7月會議上再加息25個基點，而且很有可能在9月再加息一次。

具體來看，6月歐元區能源價格同比下跌5.6%，前值爲下跌1.8%。食品、酒精和煙草價格的漲幅也放緩至12.5%，非能源工業品的通脹則降至5.5%。

但這些因素被服務業價格5.4%的漲幅部分抵消。這一上漲反映了德國交通價格的飆升，該國政府上調了公共汽車和火車的票價。

歐元區20個成員國中，有18個整體通脹率下降。其中僅德國上升，克羅地亞持平；西班牙、比利時和盧森堡的通脹一年多來首次低於歐洲央行2%的目標。

歐洲央行行長拉加德本周在葡萄牙舉行的年度論壇上表示，歐洲央行遏制通脹的鬥爭“尚不能宣布勝利”。由於預計薪資增長將推高勞動密集型服務業的價格，該央行在本月初上調了通脹預期。

歐盟統計局周五表示，5月歐元區勞動力市場繼續收緊，失業人數相比上月減少5.7萬，失業率也維持在6.5%的歷史低點。

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