“國九條”引爆市場！這一條主线值得重點跟進！多股已漲停……

本刊編輯部丨齊永超

4月15日，受“國九條”的刺激，高股息、“中字頭”、“中特估”等板塊概念異軍突起。與此同時，此前領漲的有色金屬、黃金出現分化。分析觀點認爲，“國九條”將整體對A股構成利好，而高股息、高分紅主线更是重中之重。

A股迎來史上第三個“國九條”

央企“中字頭”最值得投資？

近日，“國九條”一詞刷屏全網。 4月12日，《關於加強監管防範風險推動資本市場高質量發展的若幹意見》發布。 該次出台的意見共9個部分，故被稱爲 “國九條”。

值得一提的是，這也是我國資本市場時隔10年迎來的第三個“國九條”。 前兩個“國九條”分別出現於2004年、2014年，且之前兩次“國九條”出台後，市場均在後期迎來了超級牛市行情，如上證指數於2007年上漲至6124點、於2015年上漲至5178點（見附圖）。

而本次“國九條”出台後，市場是否也會迎來牛市行情呢？

從盤面表現來看，一些資金或許已經有了這樣的“期待”。4月15日，各大指數迎來強勢反擊。上證指數、深證成指、創業板均上漲超過1%，創業板指數盤中最高上漲超過2.5%。值得一提的是，今天盤面有一個非常重要的信號，即相較於此前的縮量上漲，成交額出現了顯著放大。4月15日當天，市場成交額突破萬億元。此外，外資也一改此前的謹慎態度，北向資金當天淨流入超過80億元。

不過值得一提的是，雖然市場整體出現了放量上漲，但結構性特徵明顯，今天的盤面看似無明顯的規律，背後則多與高股息率這一概念有關。 資金主要的關注方向仍集中在“中特估”以及運輸設備、煤炭、銀行、石油、電力、家電等高股息標的股。

從該次“國九條”來看，涉及多項內容，如提高上市標准、嚴格強制退市標准、強化上市公司現金分紅監管、引導上市公司回購股份後依法注銷等多個領域。

從中可見，在其中的多個利好多個方向中，其中之一就包括高股息主线。天風證券表示，本次“國九條”賦予分紅率更高的關注度，引導市場重新對資產進行定價即給予分紅率更高的關注度。此次“國九條”強調分紅、注重分紅、強制分紅，以分紅率爲傳導變量，或推動分紅率成爲“平衡成長與價值的錨”。

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最新一批高股息率標的名單更新

我們重點從股息率這一角度爲大家進行了數據梳理。

以截至4月12日的數據來看，在申萬31個大類行業中，以下行業具有較高的股息率，如煤炭、銀行、地產、交通運輸、鋼鐵、家電、紡織服飾等股息率均相對較高，都超過了2%（板塊內平均個股股息率）。 煤炭、銀行分別位列第一、第二，分別爲6.75%與5.02%。

此外，從個股角度統計來看，當前，不少標的股股息率超過5%。 相關公司除了涉及上述行業，還包括基礎化工、汽車、醫藥生物、公用事業、建築裝飾、機械設備等其他多個領域。

統計全A市場中可統計的數值顯示，當前市場的平均股息率約爲1.94%，進一步來看，股息率超過2%的公司有1171家； 股息率高於5%的公司有232家； 股息率超過7%的公司有85家。

我們以股息率＞5%、估值＜30倍爲設定條件進行了篩選統計，發現其中有不少標的自2月6日以來股價表現較強或相對抗跌，部分個股則正在走出“慢牛”行情。

以銀行板塊中股息率較高的浙商銀行爲例，公司目前股息率爲7.12%，估值約爲5倍，自2月6日觸底以來已累上漲近10%。 據浙商銀行發布的財報數據顯示，公司2023年實現淨利潤同比上增長了10.50%。 與此同時，公司推出了10派1.64元的分紅預案。

再以煤炭股中的恆源煤電爲例，公司目前股息率同樣超過了7%，估值約爲8倍，股價同樣走出了“穩穩的幸福”，2月6日以來，公司股價已累計上漲30%，並創近13年以來新高。 2023年度公司推出了10派8.5元的分紅預案。

與浙商銀行、恆源煤電類似，同樣具有高股息、低估值且股價走勢相對穩健的公司還有多家，比如公用事業、鋼鐵、紡織服飾、傳媒等領域公司，它們其中多數公司走勢穩健部分更是逆市創出了新高。我們篩選匯總如下。

對於高股息率的投資方向，申萬宏源表示重申4月高股息回歸的判斷，重點關注：穩態高股息(電力、煤炭、中藥、運營商)中期將受益於分紅比例進一步提升和無風險利率繼續回落。正在基於高股息模型重估的方向，供給收縮的周期(有色和石油)股價已在趨勢中，消費高股息的關注度正在提升(家電、食品乳品、服裝家紡)。

“中特估”躁動

高股息特徵同樣明顯

從今天盤面來看，在“國九條”推出之後，ST、績差小盤股集體分化調整，資金進一步追捧低估、“大塊頭”的國資“中特估”標的，蹺蹺板效應比較明顯。在這背後，“中特估”的高股息屬性或也正是市場的重點關注焦點。

我們將“中特估”板塊來單獨分析，所謂“中特估”即是“中國特色價值體系”的簡稱，板塊內公司更多具有較明顯的分紅屬性、業績相對平穩且具有相對估值優勢。

事實上，主力資金已經對“中特估”开啓了增倉模式，如“國家隊”匯金。 近日，據工、農、中、建四大國有銀行公告稱，半年內獲匯金公司合計增持10.89億股。 目前來看，上述四家銀行股息率較高，均超過5%。

部分高股息率的“中特估”標的股股價更是由“慢牛”變爲了“加速跑”。如中國中車，其當前股息率接近3%，當前估值約爲16倍。2023年，中國中車實現淨利潤同比增長0.5%，與此同時，公司推出了擬10派2元的分紅預案。

從二級市市場來看，自今年1月以來，中國中車股價即开啓了“慢牛”行情，4月15日更是收出“10cm”漲停，創近五年新高。 中國中車由中國南車和中國北車合並重組而來，受重組事件刺激，中國中車股價於2015年迎來連續漲停且連漲數倍的行情。

再如中國交建，公司股息率同樣較高，超過了2.5%，公司目前估值水平約爲6倍。 公司股價同樣於4月15日收出“10cm”漲停。 據其發布的財報數據顯示，公司2023年實現淨利潤同比增長了23.6%。 與此同時，公司推出了10派2.9253元的分紅預案。

下面， 我們以2023年已正式或以快報形式發布業績報告且實現增長、估值低於30倍且股價相對強勢等爲指標對“中特估”公司進行了篩選。它們其中不少個股與中國中車、中國交建類似——股價同樣出現了“慢牛”或“加速跑”。

（文中提及個股僅爲舉例分析，不做买賣推薦。）

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