銀行理財也賣不動了？市場掀起“降費”浪潮，有產品管理費直接歸“0”！業內：尚難衝擊公募份額

最近，銀行理財市場頻現“降費”，其中興業理財於近期密集發布降費公告，其他理財子公司也頻出降費舉措，涉及投資管理費、托管費和銷售服務費等。結合此前招銀理財一只宣稱“不賺錢不收管理費”的理財產品引發關注，市場對於銀行理財會否通過降費營銷蠶食公募基金的討論再起。

接受財聯社記者採訪的業內人士表示，銀行理財降費主要有兩大原因，一是產品淨值表現不佳降費讓利；二是有利於提升產品的淨值和報價，幫助搶佔市場。但行業人士也指出，目前僅僅依靠降費難以衝擊公募基金市場份額，未來銀行理財要實現對公募基金市場份額的轉換，重點需要在產品業績、穩健性等方面逐步改變投資者的認知上下功夫。

理財產品密集降費，有產品管理費歸“0”

公开資料顯示，最近發布實施階段性費率優惠的公告最多的是興銀理財，如從6月28日起，興銀添利天天利1號E的投資管理費、托管費和銷售服務費分別從0.30%、0.03%和0.30%降至0.01%、0.01%和0.15%；興銀添利天天利1號F的投資管理費、托管費和銷售服務費分別從0.30%、0.03%和0.30%降至0.01%、0.01%和0.05%。

此外，杭銀理財、中銀理財、華夏理財、北銀理財均在最近發布了固定管理費優惠公告，費率優惠涵蓋固定管理費、銷售服務費、理財產品贖回費等。其中中銀理財將“中銀理財-尊享天天”的固定管理費由0.15%直接下調至0.00%，期限爲6月21日至7月5日。

對此，滬上一銀行理財子公司市場營銷條线總經理對財聯社記者稱，理財產品的收費模式與公募基金有所差異，基金的銷售費多爲一次性收取，理財產品則扣減在淨值之中。

他認爲，銀行理財降費主要有兩大原因，一是產品淨值表現不佳，投資者收益受甚至出現了虧損，這時管理方決定降費讓利；另一種是因爲產品淨值的報價需要扣除相關費用，降費有利於提升產品的淨值和報價，也起到了營銷的作用，有助於搶佔市場。

目前看，降費爲了營銷的概率更大。一方面，截至今年5月31日，理財產品總體破淨率從18%降至3%，甚至低於2022年11月理財贖回潮之前5%左右的水平。另一方面，近期理財新發規模有所下滑，根據中信建投證券最新發布的理財子產品發行指數周報，6月19日至25日，調整後理財子產品發行數量指數95，環比下降34%，廣發證券數據顯示，截至6月21日，理財子公司規模較6月16日下降1102億元至22.3萬億元；從發行風險指數來看，最新理財子產品風險指數爲1.87，環比下降7%，風險偏好小幅下降。

值得一提的是，最近北銀理財就將費率優惠作爲“理財季”營銷活動的重要內容，稱全面下調易淘金、易淘金尊享、易淘金新客、醫寶金、天天金等產品銷售費和管理費至0.01%（年化）。

滬上一公募基金從業人士則對財聯社記者稱，理財降費有近期降費讓利的監管導向因素，今年初，債券基金因去年“債災”事件導致產品業績不佳，就有多家基金公告降費讓利投資者。未來，不論產品業績如何，資管行業降低費率可能會是大的趨勢。

業內：當下理財對公募基金難構成實質性衝擊

衆所周知，資管新規發布後，銀行理財子公司紛紛成立並獲得公募牌照，正式進軍大資管行業參與財富管理的競爭角逐。今年以來理財產品頻頻降費，尤其是與公募基金重疊度高的權益類產品實施費率改革，引發市場對於理財產品與公募基金競爭新格局的討論。

今年5月底，招銀理財一只宣稱“不賺錢不收管理費”的理財產品轟動市場，該產品規定產品累計淨值低於1.00元（不含）時，暫停收取管理費，等回到1.00元後再恢復收取。此舉引發熱議，一度被認爲是理財子公司在公募基金產品虧損、管理費增收的當下，對公募行業的“攪局”。

從數據層面看，二者目前發展極度不平衡。統計顯示，截至2022年底，理財產品投資資產合計29.96萬億元，投向權益類資產規模僅0.94萬億元，佔比3.14%；全市場公募基金規模達26.03萬億元，權益類規模佔比在30%以上，2022年全年公募基金總收取管理費用1458.26億元，即便出現巨額虧損但管理費依舊增長39億元。

針對理財產品通過改革費率等模式影響會不會蠶食公募基金份額，接受財聯社記者採訪的業內人士認爲目前還不會帶來多大的衝擊。

上述銀行理財子公司市場營銷條线總經理認爲，目前理財與基金在投資者認知中尚存在明顯差異，降費不足以改變固有認知，難以導致市場份額的轉換。未來理財要影響公募的份額，可能需要在產品特徵上改變投資者的認知，如理財更穩健，基金波動大。而且，股票投資與傳統的銀行文化差距較大，公募基金的文化往往以成敗論英雄，而銀行因投資債券市場較多，更注重過程的風控，這就涉及到內控合規的問題。

的確，統計顯示，從目前爲數不多的權益類理財產品持倉來看，真正直接從二級市場买入股票的佔比較少，多數通過持倉公募基金產品間接投資二級市場，如FOF、公募專戶等。

上述公募基金從業人士亦認爲，公募基金目前對銀行理財產品衝擊的擔憂並不多。一方面，財富管理市場足夠大，最終還是靠業績說話，降費率雖然是監管主導下的趨勢，但對市場份額影響可能不會太大；另一方面，銀行理財的文化、人才隊伍與公募基金不一樣，銀行及其理財客戶對虧損容忍的底线較低，且在人才團隊的配備上，很難與公募基金競爭。

來源：財聯社

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