來源： 編輯：匿名 發表時間：2023-06-26 00:50:18 熱度：12
在保就業還是保匯率的問題上，央行毫不猶豫選擇了前者。
其實，這本來就是市場創造的一個僞命題，保匯率是爲了幹嘛，歸根到底還不是爲了保經濟，只不過有時能通過調整匯率來促進經濟增長。
匯率只是實現經濟增長的一個工具，而不是最終目的，任何央行最終目標都只有一個，那就是充分就業。
經濟學家還是太多了，爲了證明自己工資沒白拿，就得創造一些概念出來，一本正經地討論一番。
換句話說，在保就業還是匯率的問題上，90次都是保就業，另外那10次也不是爲了保匯率，而是恰好可以通過調整匯率保就業。再強調一遍，匯率只是工具，而不是目的。
破除了這個迷思，就很容易理解，最近央行爲何在頻繁下調利率，包括6月13日將7天逆回購利率下調10個基點，15日又將中期借貸便利（MLF）下調10個基點，同樣，20號的市場報價利率（LPR）也下調了10個基點。
畢竟，在20.8%的年輕人（600多萬年輕人找不到工作）失業率面前，匯率貶值又算得了什么呢，就業才是央行最關注的問題。
平日裏，要是能夠兼顧，央行自然很愿意保持人民幣堅挺，但在魚（就業）與熊掌（匯率）不可兼得的情況下，匯率目標就會被放棄。
正因爲如此，不出意外，今年人民幣將長時間停留在7以上，甚至有可能跌破去年的低點7.38。
要是這次降息，還不能有效解決就業問題，央行就應該接着降，直到經濟復蘇。三個原因：
1.央行的貨幣政策空間還很大。
目前，中國金融機構平均存款准備金率約爲7.6%，而美聯儲、歐洲和日本央行都是零，完全將寬貨幣和寬信用的主導權交給了市場。
最重要的政策利率，7天逆回購和1年期中期借貸便利（MLF）也分別有1.9%和2.65%，而隔壁的日本已經實行了7年的負利率了。
即便一季度經濟超預期復蘇，股市和樓市泡沫重新泛起，日本新上任的央行行長植田和男仍向市場保證會提供無限流動性，維持負利率政策。
跟日本央行比起來，中國還有很多貨幣政策大招可以放。
日本央行行長植田和男
2.中國的CPI很低很低，完全不必擔心貨幣超發會造成通脹。
大多數時候，央行不敢大水漫灌都是擔心會引發通脹（比如美國的現狀），但中國的CPI已經從年初的2.1%降到了0.2%，應該擔心的是通縮而不是通脹。
說句難聽的話，如果不得已要在兩者中二選一，也寧愿要通脹而不是通縮，因爲前者一般數年之內就能得到解決，而後者最起碼得一代人的時間。
3.如果經濟基本面強勁，貨幣貶值沒什么可怕的。
過去兩年，由於日本央行堅持不退出負利率政策，在美聯儲的激進加息下，日元貶值了30%以上，結果日本經濟不僅沒崩潰，反而在重新崛起，日本股市甚至漲到天上去了。
這也驗證了我上面的說法：匯率只是工具，而不是目標，如果能實現經濟增長，匯率是可以被犧牲的。畢竟，匯率只影響貿易和投資，而經濟好壞則事關所有人的就業和薪水，進而影響消費。
鮑威爾雖然不是一個優秀的美聯儲主席，但在疫情期間的零利率和無限量化寬松是完全正確的，即便導致了後來的通貨膨脹。
無論是理論還是實踐，降息降准都一定能刺激經濟增長，如果一次不行，那就再來一次。
標題：央行應該一直降息，直到經濟復蘇
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