來源： 編輯：匿名 發表時間：2024-02-22 00:51:05 熱度：27
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2月21日，A、H兩市保險股集體走強，一路高开，午後漲幅進一步擴大，尾盤有所回落。
從A股表現來看，新華保險（601336.SH)盤中逼近漲停，最後以33元/股收盤，漲幅6.28%，換手率1.85%，天茂集團（000627.SZ）漲收3.08%，中國太保(601601.SH)、中國平安(601318.SH)、中國人保(601319.SH)、中國人壽(601628.SH)分別收漲2.96%、2.93%、2.5%、2.45%。
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港股方面，中國平安(2318.HK)港股報收於36.9港元/股，當日漲幅6.37%；中國太平（0966.HK）漲5.71%；新華保險（1336.HK）漲幅也高達5.17%；衆安在线（6060.HK）、中國人壽（2628.HK）分別漲4.84%、4.7%，中國太保（2601.HK）當日漲幅2.85%；中國財險（2328.HK）微漲0.6%。
消息面上迎來最新利好，5年期LPR下調25bp至3.95%，降幅創新高，1年期LPR維持3.45%不變。中金公司研報認爲，非對稱降息一方面是將5年-1年LPR息差彌合至2019年LPR改革前，另一方面貸款利率曲线平坦化有助於穩投資、穩樓市、穩預期。在業內看來，這將有利於險企投資端表現。
“保險作爲十倍槓杆經營的金融公司，是市場上反應股市、經濟邊際向好的敏感股票，在籌碼結構幹淨的當下，有望作爲投資者博弈市場、利率和經濟的優質工具。”招商證券研究員鄭積沙、張曉彤表述道。
事實上，自1月22日國常會釋放穩定資本市場強信號後，保險板塊明顯修復，展望後市，行業抱持積極預期。估值處於低位，投資端壓力有望緩解，2024年在供需兩端發力背景下推動業務持續增長，將支撐保險股修復。
“近年來，壽險代理人渠道轉型、新單保費下滑、資本市場波動導致投資收益下滑等多種因素影響下，保險板塊大幅下跌”，中郵證券提出，目前保險股估值處於相對低位。在此前提下，基本面上，雖然行業還在探索新的增長模式和方向，但渠道轉型已近尾聲，多項指標回暖。鑑於幾乎所有成份股都受益於市值管理的預期，預計保險板塊今年表現大概率將超越大盤。
“在春節前，市場最爲關注各類衍生品及槓杆資金對市場的影響。從測算和調研來看，衍生品和槓杆資金對市場整體影響有限，更多影響反映在微盤股交易結構。”國泰君安證券提出，隨着市場的企穩，此前過度擔憂資本市場下跌對非銀板塊基本面影響的預期將得到修復，將帶來保險和券商板塊的投資機會，尤其是投資端彈性更大的純壽險個股。
東興證券研究員提出，春節前一周申萬保險板塊大漲6.9%，跑贏上證指數和申萬非銀行業指數，權益投資和大類資產配置上的低風險偏好對保險板塊估值構成支撐。總體上看，國內經濟穩步復蘇和資本市場環境改善將顯著提升險企投資端表現。
同時，居民保險意識增強和消費復蘇趨勢不改，疊加資產保值增值需求提升和競品吸引力下降，保險產品的整體需求仍在上升通道，2024 年壽、財險有望協同發力，推動險企經營業績和估值穩健修復。此外，險企在分紅方面的積極舉措有望提振市場信心，高股息有望成爲其提升市場認可度的重要抓手。
但東興證券同時提醒，考慮到偏向儲蓄型產品的負債端結構令NBVM持續保持在較低水平，保險股的估值天花板短期難以擡升。此外，自2021 年起涉及險企經營行爲規範的監管政策頻出，2022-2023 年政策推出頻率進一步上升，可以預期監管政策仍是當前險企經營重要的影響因素，需要持續重點關注。
標題：預期積極疊加投資端改善，保險股集體走強
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