最新券商風控指標調整落地，對優質券商指標適當優化，加快推進建設一流投資銀行

財聯社9月20日訊（記者 林堅）自2023年底證監會對《證券公司風險控制指標計算標准規定》修訂並發起徵求意見，僅過去10個月時間，近日，證監會正式發布修訂後的《證券公司風險控制指標計算標准規定》。爲平穩有序過渡，《風控指標規定》設置了一定的過渡期，於2025年1月1日起正式施行。

《證券公司風險控制指標計算標准規定》自2020年發布，對證券業風險管理水平持續產生影響，增強了行業抵御風險能力的規定，而今最新版正式出爐，記者梳理發現，修訂後的規定突出了三個新看點：

對券商开展場外衍生品等業務從嚴設置風險指標計算標准，加強資本約束，提升監管力度。要求券商堅持審慎原則計算風險控制指標，體現業務發展與合規風控的匹配性，鞏固風險防控基礎，夯實高質量發展根基。

對券商开展場外衍生品等業務從嚴設置風險指標計算標准，加強資本約束，提升監管力度。要求券商堅持審慎原則計算風險控制指標，體現業務發展與合規風控的匹配性，鞏固風險防控基礎，夯實高質量發展根基。

對券商投資股票、开展做市等業務的風險控制指標計算標准進行了優化完善，進一步引導券商在投資端、融資端、交易端發力，充分發揮長期價值投資、服務實體經濟融資、服務居民財富管理等作用，爲經濟社會發展提供高質量金融服務。

對券商投資股票、开展做市等業務的風險控制指標計算標准進行了優化完善，進一步引導券商在投資端、融資端、交易端發力，充分發揮長期價值投資、服務實體經濟融資、服務居民財富管理等作用，爲經濟社會發展提供高質量金融服務。

對優質券商的風控指標適當予以優化：適當調整連續三年分類評價居前的券商的風險資本准備調整系數、表內外資產總額折算系數，差異化充實可用穩定資金，支持優質券商適度拓展資本空間。

對優質券商的風控指標適當予以優化：適當調整連續三年分類評價居前的券商的風險資本准備調整系數、表內外資產總額折算系數，差異化充實可用穩定資金，支持優質券商適度拓展資本空間。

其中，記者注意到，業界十分關注券商部分風險控制指標的調整，尤其是適當調整連續三年分類評價居前的券商，業內人士測算，這預計將釋放近千億元資金，促進有效提升資本使用效率，加大服務實體經濟和居民財富管理力度。

綜合而言，本次修訂有助於提高證券行業的風險管理水平，提升行業服務實體經濟的能力，促進資本市場穩定和健康發展，同時爲投資者提供更安全、更高效的金融服務。特別是對於管理規範、風險控制能力強的優質券商，將獲得更多的發展機會和業務擴張的空間。

提升全面風險管理的主動性和有效性

整體來看，修訂後的《證券公司風險控制指標計算標准規定》落實了中央金融工作會議關於全面強化機構監管、行爲監管、功能監管、穿透式監管、持續監管等要求，通過提高風險控制指標的科學性、有效性、導向性，促進券商加大服務實體經濟和居民財富管理的力度，提升全面風險管理的主動性和有效性，爲增強投資銀行服務能力奠定良好基礎。同時對重點業務加強資本約束，體現從嚴監管的導向，守牢不發生系統性風險的底线。

對證券業資本監管的目的在於風險控制，風控指標以風險覆蓋率、資本槓杆率、流動性覆蓋率、淨穩定資金率爲核心。風險控制指標體系在提升券商風險管理水平，增強行業抵御風險能力方面發揮了重要作用，近年來，證監會不斷健全以淨資本和流動性爲核心的風險控制指標體系，督促券商落實全面風險管理要求，夯實內控合規基礎。與境內外其他金融機構相比，境內證券行業槓杆水平總體屬於較低區間。

自2020年1月證監會修訂發布現行的券商風險控制指標計算標准以來，經過四年多的實踐，證券行業抗風險能力穩步提升，風險覆蓋率、資本槓杆率、流動性覆蓋率、淨穩定資金率四項核心風險控制指標長期維持在監管標准的1.5-2.5倍水平，行業持續穩健發展，沒有發生重大風險事件。

值得一提的是就在2023年12月1日，爲貫徹落實中央金融工作會議精神，中證協制定並發布了《證券公司操作風險管理指引》，指導券商規範操作風險管理行爲，加強對各類操作風險事件的防控與應對。《指引》的制定與發布核心在於有效防範化解金融風險，推動券商落實全面風險管理要求，提升操作風險管理水平。因而，從政策推出與踐行的脈絡來看，目前最新修訂以及發揮生效的規定均在增強券商全面風險管理的主動性和有效性，以自身高質量發展爲經濟社會發展提供有力支撐。

對重點業務加強資本約束體現從嚴監管

監管部門持續健全行業風險管理規則體系建設，持續督促引導券商提升全面風險管理水平，維護行業穩健運行，助力行業機構高質量發展。如今，《計算標准》進一步發揮風險控制指標的“指揮棒”作用。記者注意到，修訂後的新版本體現了四方面的監管導向：

一是突出全面覆蓋。對券商所有業務活動納入風險控制指標約束範圍，提升風險控制指標體系的完備性，夯實風控基礎。

一是突出全面覆蓋。對券商所有業務活動納入風險控制指標約束範圍，提升風險控制指標體系的完備性，夯實風控基礎。

二是突出審慎從嚴。對創新業務和風險較高的業務從嚴設置風險控制指標計算標准，引導券商走資本集約型的專業化穩健發展之路。

二是突出審慎從嚴。對創新業務和風險較高的業務從嚴設置風險控制指標計算標准，引導券商走資本集約型的專業化穩健發展之路。

三是強化風險管理。根據券商風險管理水平、業務風險特徵和期限匹配性，合理完善計算標准，提升風險控制指標的科學性和有效性。

三是強化風險管理。根據券商風險管理水平、業務風險特徵和期限匹配性，合理完善計算標准，提升風險控制指標的科學性和有效性。

四是促進功能發揮。引導券商優化業務結構和資產配置，加大服務實體經濟和居民財富管理的力度，提升資本使用效率，成爲促進資本市場健康穩定高質量發展的重要力量。

四是促進功能發揮。引導券商優化業務結構和資產配置，加大服務實體經濟和居民財富管理的力度，提升資本使用效率，成爲促進資本市場健康穩定高質量發展的重要力量。

財聯社記者採訪了多位券商業務部門負責人以及非銀行業研究員，解讀此次指標調整的影響。受訪人士普遍認爲，此次修訂強監管、防風險、促進高質量發展的意圖很明顯，通過提高風險控制指標的科學性、有效性和導向性，以促進券商加大對實體經濟和居民財富管理的服務力度，提升全面風險管理的主動性和有效性，爲增強投資銀行服務能力奠定良好基礎。

同時，對重點業務加強資本約束，體現了從嚴監管的導向，確保不發生系統性風險，也將有助於優質券商打开資本空間，提升資本使用效率與投資銀行服務能力，進而提高券商服務實體經濟和居民財富管理的空間能級，有利於維護金融市場的穩定和發展。

國泰君安資產負債部有關負責人曾在接受記者採訪時提到，新版本對於激發券商活力，更好參與資本市場功能建設，進一步加大服務實體經濟和居民財富管理的力度，同時積極走好資本集約型的專業化穩健發展之路，都將起到明確具體的指引效果，有助於全面促進行業機構的高質量發展。

華泰證券有關業務負責人受訪時也表示，本次修訂在現有風險控制指標體系基礎上，進一步提升風險控制指標的科學性和有效性，引導券商優化業務結構和資產配置，有效防範和控制風險。

助力加快一流投資銀行建設

證券業是我國金融市場的重要組成部分，證券業的穩定發展關系着國家金融體系的安全。就在今年3月15日，證監會發布《關於加強證券公司和公募基金監管 加快推進建設一流投資銀行和投資機構的意見（試行）》，明確了加快推進建設一流投資銀行和投資機構的路线圖。通過記者根據半年報以及業績說明會等多個渠道、場景觀察，券商正以更高站位、更大力度推動公司各項改革走向縱深，加快一流投資銀行和投資機構建設。

對於《證券公司風險控制指標計算標准規定》的修訂同樣助推加快一流投行的建設進程。首先，修訂版通過優化風險資本准備計算表、表內外資產總額計算表等，促進了券商更好地服務實體經濟，突出了主責主業，這對於提升券商的市場競爭力和服務質量至關重要。

其次，強化分類監管，爲優質券商提供了更大的資本空間，有助於提升資本使用效率，推動這些公司在服務實體經濟和居民財富管理方面發揮更大作用，同時也爲這些公司提供了成長爲一流投行的可能性。

可以看到，在邁向一流投行的過程中，券商需要不斷提升專業服務能力，加強合規風控建設，深化金融科技應用，提高公司治理效能，這些都是《證券公司風險控制指標計算標准規定》修訂所鼓勵和支持的方向。券商能夠更好地適應市場變化，提高服務質量，增強風險抵御能力，從而在國內外市場中佔據有利地位，逐步發展成爲具有國際競爭力的一流投資銀行。

（財聯社記者 林堅）

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