大盤單針探底！金融股反復護盤拉升，可以進場了嗎？

【盤面分析】

美股高位三連跌，這也讓全球金融市場出現明顯的回調，A股和港股更是再創新低的“洗刷刷”行情。2024年初的行情出現了外盤紛紛創出新高，以及歷史新高的走勢，隨後出現了一波先揚後抑的行情，而A股市場始終是不斷下跌探底。市場都在說“跌不動了”，結果事實證明底部遠沒有來到，看來牛哥也要修正自己對股市的預期了，A股市場已經進入到一種恐慌情緒中，這樣的行情任何情況都有可能出現，不禁想起那句老話：“股市不言底！”

騎牛看熊發現目前金融板塊估值較充分反映資產端悲觀預期，負債端超預期有望催化板塊機會。當前券商板塊具備經濟復蘇的β 和關於券商槓杆率放松基本面α，經濟不斷復蘇、政策松綁、流動性充足等多項條件均已具備，當前估值仍低，未來或有較高勝率。經過前期的調整，目前A 股主要指數估值再度回到歷史最低水平附近，中長期配置價值凸顯。往後看，隨着對經濟增長的擔憂逐漸緩解，此前偏向防御價值、偏向小盤股的風格將會更加均衡，權重板塊或有望迎來反彈，成長風格或有望佔優。

三大指數集體低开，兩市紅盤個股不足400只，市場有點慘不忍睹，題材板塊方面BC電池、電氣設備、HJT電池等板塊表現較強，旅遊、酒店餐飲、有機硅等板塊表現較差。光伏概念股逆勢反彈，捷佳偉創、愛旭股份等快速拉升，截至2023年12月末，PERC電池產能中，已經確定關閉/停止生產的項目達到50.6GW；TOPCon項目面臨暫緩擴產的規模達到132GW，推遲產能的規模較大。行業連續虧損的情況下，產能出清速度會逐步加速。高外銷佔比股逆勢活躍，華升股份2連板，歐聖電氣、奧佳華等漲幅靠前，要求圍繞貫徹落實內外貿一體化政策措施，推進內外貿體制機制改革，深化內外貿一體化試點，培育內外貿一體化企業，建設內外貿融合平台，培育內外貿融合產業集群，加快內外貿一體化發展。

鈉電池板塊局部異動，豐山集團、同興環保雙雙漲停，派能科技、美聯新材等小幅衝高 ，全球首款鈉離子電池車“花仙子”已在安徽向用戶批量交付。這款車由江淮釔爲與中科海鈉聯合推出。此外，孚能科技也在江西南昌江鈴新能源能量工廠舉行了全球首輛鈉電車型江鈴易至EV3（青春版）的下线儀式。電網、特高壓概念股早盤走高，科林電氣拉升觸及漲停，華瓷股份2連板，宏盛華源、科潤智控等紛紛衝高 ，國家電網稱，2024年將繼續加大數智化堅強電網的建設，預計電網建設投資總規模將超5000億元。CPO板塊局部異動，劍橋科技漲停，新易盛、聯特科技等紛紛衝高，劍橋科技在互動平台表示，公司的第一代1.6T光模塊產品將在2024年的OFC展會上Live Demo（現場演示），預計將在下半年小批量發貨。

MR概念股震蕩反彈，恆信東方漲超近20%，博傑股份漲停，聯建光電、絲路視覺等紛紛跟漲，全面體驗了公司過往CG、VR、LBE領域的經典案例，並就圍繞Vision Pro平台內容开發展开了討論。PEEK材料概念探底回升，中欣氟材領漲，華密新材、新瀚新材等紛紛衝高，2022—2027年我國PEEK市場需求量將由2334噸提升至5079噸，對應CAGR約爲16.8%。鴻蒙概念異動拉升，萬興科技大漲近20%，舒華體育回封漲停，高新發展、常山北明等紛紛跟漲，華爲正式宣布於 2024 年 1 月 18 日舉行“鴻蒙生態千帆啓航儀式”，分會場設定在北京、上海、杭州、南京、成都、廈門、武漢、長沙8大城市，屆時，將揭开鴻蒙生態和 HarmonyOS NEXT 的新篇章。

大盤：

創業板：

【大盤預判】

上證指數周四低开低走，一度跌破2800點，出現了明顯的回調走勢。場內出現了明顯的恐慌情緒，多數個股出現回調，閃崩個股比比皆是，出現了明顯的回調行情，這也是近期個股下跌最多的一天，注意盤面的變化。本周已經連續出現2次指數拉尾盤的走勢，但是隔日通常還會下跌，這是磨底階段最難受的，指數不跌，個股稀裏譁啦！接下來注意上證指數能否在2850點之上穩住。

創業板指數周四盤中4個小時，3個小時水下震蕩，最後一個小時拉升漲近2%。指數拉起後，紅盤個股從不足400只，到千余只翻紅，出現一定的反彈跡象，下跌個股的跌幅減小，北向資金也出現了尾盤小幅度抄底。創業板指數創新低後出現放量反彈，說明這個位置有資金進場了。接下來注意創業板指數能否在1720點之上穩住。

【淘金計劃】

A股出現大反轉的行情，本周出現2次了，從拉升個股的趨勢來看，還是以藍籌股、權重股、ETF權重基金爲主。市場的中長期發展前景堅定樂觀，並看好具備高質量發展特徵的上市公司會在未來長期跑贏市場。後續繼續關注經濟基本面數據變化、結構性改革、金融市場开放進度與外部金融風險事件，密切跟蹤A 股市場走勢的變化和轉機。

題材板塊中的BC電池、通信設備、CPO等概念是資金淨流入的主要參與板塊，公共交通、旅遊、糧食等概念是資金淨流出相對較大的板塊。騎牛看熊發現金融數據整體不及市場預期，反映出短期經濟內生動力依然相對較弱的問題，央行仍有必要在一季度採取更多貨幣寬松操作以提振經濟，降息、降准均存在落地的可能性，短期內長債利率或將震蕩偏強運行。

從上周發布業績預告的上市券商來看，2023 年業績同比改善，國元證券實現歸母淨利潤18.68 億元，增長7.79% ， 西南證券實現歸母淨利潤5.72-6.65 億元，增長85%-115%。隨着資本市場從融資端、投資端、交易端進一步的改革，證券行業有望在活躍資本市場相關政策出台下受益，從估值端及業績端實現戴維斯雙擊。

證券行業受益於資本市場改革帶來的業務增量，實現高質量發展，有望迎來估值修復。中長期資金加快入市，有望平抑市場短期波動，帶動投資者體驗及市場活躍度回升。同時基於證監會合理控制IPO 發行與新股定價的表態，市場流動性有望改善。

中長期隨着國內支持政策進一步加碼，寬信用過程有望進一步加快。當前券商板塊調整至1.2x靜態P/B，估值左側已至，靜待信心修復，目前市場逐漸進入築底行情，建議關注政策落地節奏和推進力度。

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