廣發證券許興軍：2024年電子行業仍值得期待，投資看好四大方向

回顧2023年A股市場走勢，電子行業在AI技術創新、半導體周期拐點漸近等多重利好因素疊加下漲幅居前。2024年電子行業行情能否延續？AI之外還有哪些細分領域值得投資者關注？

日前，廣發證券發展研究中心總經理、電子首席分析師許興軍在接受中國證券報·中證金牛座記者專訪時表示，AI、國產設備、國產手機方面的突破和景氣回升是驅動2023年電子行業整體上漲的主要原因，2024年電子行業整體仍然值得期待；從投資角度出發，AI服務器等產業鏈廠商、手機國產供應鏈領域相關廠商、智能駕駛和智能座艙相關廠商、先進封裝產業鏈相關廠商等值得投資者關注。

廣發證券發展研究中心總經理、電子首席分析師許興軍

三大因素驅動電子行情升溫 2024年仍可保持期待

A股市場在2023年震蕩調整，不過從市場湧現的結構性機遇看，電子板塊出現了逆勢上漲的行情。Wind數據顯示，電子（申萬一級行業）指數2023年全年漲逾7%。

在許興軍看來，AI熱點助推、國產設備持續突破和智能手機景氣度回升是驅動電子行業2023年整體上漲的最主要原因。“AI方面，隨着ChatGPT引爆AIGC技術奇點到來，AI產業在計算、存儲、鏈接方面的相關公司受到了市場的廣泛關注；國產設備方面，隨着我國對先進制程技術的不斷突破，國產設備公司能力邊界持續拓寬，相關投資機會不斷；國產手機方面，智能手機行業經歷了兩年的調整，在2023年三季度出現較好的環比增長，且華爲Mate 60的回歸重新打开高端市場，國產安卓手機品牌再次迸發活力，內部功能創新不斷，帶來相關企業的投資機會。”許興軍表示。

電子行業市場熱度及行情能否在2024年延續？許興軍認爲，整體仍然值得期待。“從大環境出發，不管是國內還是海外經濟，都朝着復蘇的方向發展，因此對電子行業的終端出貨量提升還是值得期待的；從產業發展出發，需求方面，電子行業景氣度上行是大概率事件，此外隨着技術的不斷突破，以及以華爲爲首的國內終端廠商創新升級不斷，國產替代滲透率有望進一步提升。”許興軍表示。

從市場風格角度看，包括電子板塊在內，2023年計算機、通信等科技成長板塊表現尤爲突出。作爲成長性最爲鮮明的市場板塊之一，許興軍認爲在成長風格關注度持續的背景下，可以繼續關注電子板塊，尤其是電子板塊中創新升級較大的細分賽道。

許興軍就如何把握投資布局時機分享了自己的“獨門祕籍”：“建議投資者可以從產業趨勢入手，一方面通過多種渠道去跟蹤並預判產業發生邊際變化的時間節點，並在相應的時間節點上布局對應的賽道；另一方面，可以去預判應用升級的方向，並在衆多應用升級的方向中把握落地確定性較高、成長空間較大的機會進行布局。”

布局看好AI協同發展等四大方向

對於2024年電子行業具體布局，許興軍認爲有四個方向的機會值得投資者關注：

一是雲側和端側AI的協同發展，AI服務器、AI手機、AI PC產業鏈廠商值得關注；

二是手機創新升級加速正驅動國產供應鏈高速成長，衛星通信、光學、射頻等領域的相關廠商值得關注；

三是汽車智能化滲透率持續提升，2024年高壓快充推動電動車升級至800V的進程中，碳化硅產業鏈深度受益，與智能駕駛和智能座艙相關的廠商值得關注；

四是在國產先進制造自立自強進程中，以高端芯片爲代表的細分領域也在加速進步，建議關注先進工藝、先進封裝產業鏈相關廠商。

對於AI這一“點燃”2023年電子行業市場關注度和行情的最大推手，許興軍認爲2024年相關領域仍然值得關注：“一方面，AI浪潮向邊緣側延伸，手機領域高通驍龍8 Gen3、Humane AI Pin等探索手機AI硬件，PC領域聯想發布AI PC，Intel啓動AI PC加速計劃，相關邊緣側AI芯片成長動能強勁，未來成長空間較大；另一方面，2023年大力進行‘算力基建’後，2024年市場也會更加關注除ChatGPT之外的其他AI應用落地進展，如微軟的coplit等應用的放量情況，這關乎到整體AI市場規模的大小和規模增長的速度。”

消費電子也是電子行業細分領域中值得關注的投資領域，對此許興軍認爲，在折疊機新機帶動下，市場容量有望不斷擴大並拉動柔性OLED在智能手機市場起量，此外蘋果MR也將於2024年正式發布，有望驅動VR/AR/MR產業鏈加速進入拐點期，市場規模快速擴大爲供應鏈帶來發展紅利。

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