蜜雪冰城與古茗同日向港交所遞交招股書：資本助力下，新一輪市場角逐开啓

2023年，茶飲行業已處於紅海競爭時代，聯名、拓店、出海......掀起業內一次次“茶飲大战”。與此同時，行業洗牌正开始提速。想要在這場競速賽中脫穎而出，資本的支持是不可或缺的。

2024年剛开年，“內卷”到極致的茶飲玩家便不約而同地“扎堆交表”，向上市衝刺。1月2日，蜜雪冰城和古茗同一天向港交所遞交招股書。

扎堆“搶着”上市，會是茶飲市場新一輪“交鋒”的开始嗎？

古茗、蜜雪冰城在港交所“正面交鋒”

近年來，茶飲賽道的品牌們對於IPO熱情持續高漲，紛紛想要獲得一張通往IPO的門票。

2023年8月，茶百道正式向港交所遞交招股說明書，擬在港掛牌上市。2023年12月21日，茶百道港股上市獲中國證監會備案。1月2日，蜜雪冰城和古茗同一天向港交所遞交招股書。此外，滬上阿姨、新時沏等品牌先後傳出了IPO相關消息。

對此，盤古智庫高級研究員江瀚表示，古茗和蜜雪冰城兩大茶飲巨頭同日遞表申請上市，這一事件無疑爲茶飲行業的發展歷程中非常關鍵的一件事。這不僅體現了兩家品牌經過長期積累後尋求資本運作以實現更快速度發展的战略意圖，也標志着中國新茶飲領域开始全面進入資本市場，通過上市來拓寬融資渠道、提升品牌形象以及增強行業競爭力。

值得注意的是，雖然古茗和蜜雪冰城同爲港交所“新秀”，兩者在卻不在同一價格賽道。蜜雪冰城屬於平價茶飲，均價在6-8元，古茗是大衆茶飲，一杯均價在10元-20元。

相同的是，兩者收入都來源於向加盟商銷售貨品及設備以及提供服務，包括向加盟商賣商品、賣設備，收加盟費、服務費、培訓費。

在收入方面，蜜雪冰城2022年的收入爲136億元，2023年前9個月收入154億元，同比增速46%。古茗2022年全年收入爲55.59億元，2023年前三季度收入55.71億元，同比增長33.9%。

這或許也與蜜雪冰城不斷加速“攻城略地”，依靠加盟瘋狂擴張有關。而在資本市場的考量中，門店數量和市場份額都是現制茶飲品牌能否獲得參賽資格的重要標准。

據招股書顯示，截至2023年9月30日，蜜雪冰城在全球門店超過了36000家，其中國內擁有超過29000家門店，是中國第一的現制茶飲品牌，門店數接近行業第二名至第五名之和。其中，超過99.8%的門店爲加盟門店，其余爲自營門店，蜜雪冰城加盟商已超過16000名。而古茗在2023年門店數量通過“拼加盟”才來到9000家，但其23年全年淨增加的門店相當於前兩年的總和，是全價格帶下中國第二大現制茶飲店品牌。按截至2023年底的門店數量計，古茗是全球前五大現制飲品品牌。

在門店布局方面，兩者都對廣闊的下沉市場進行了充分的挖掘。招股書介紹，古茗已覆蓋包括中國各城市线級的約200個城市。其中，約79%的門店位於二线及以下城市。且古茗在二线及以下城市的門店產生的GMV達到147億元，佔約22%的市場份額。截至2023年9月30日的數據顯示，蜜雪冰城的門店網絡已經遍布中國31個省份、自治區和直轄市，深入約300個地級市、1700個縣城和3100個鄉鎮，實現了對所有线級城市的全面覆蓋，其在三线及以下城市在蜜雪冰城門店布局中的佔比始終保持在55%以上。

在湖南市場，據窄門餐眼數據，截至2023年12月7日，蜜雪冰城在湖南共有837家門店。同時，截至2023年12月19日，古茗在湖南共有518家門店。

在未來發展計劃中，蜜雪冰城表示將主要集中在提升供應鏈廣度和深度、搭建國際供應鏈平台、品牌IP建設和推廣等層面；古茗則主要集中於擴張門店、投資產品研發、加強品牌建設和用戶運營以及加強供應鏈能力等方面。

就招股書未來更詳細的計劃，古茗方面回應記者稱“一切以招股書披露的信息爲准”。

茶飲品牌競速上市：市場機遇與挑战並存

事實上，茶飲品牌高漲的上市熱情與目前國內前景廣闊的現制茶飲市場有關。

根據灼識咨詢報告，2017年至2022年間，中國現制茶飲市場的GMV從873億元增長至2137億元，復合年增長率爲19.6%，預計到2027年將達到5118億元，復合年增長率爲19.1%。

在過去的一年中，爲了積極尋求突圍，尋求第二增長曲线，衆茶飲品牌紛紛玩起聯名、出海等。來自紅餐網發布的《飲品品牌聯名營銷觀察報告2023》加上品牌數讀收集的數據顯示，僅今年前三季度，19個飲品品牌就進行了高達243次聯名事件，一些品牌更是每周都有聯名周邊“上新”。

公开資料顯示，喜茶在3月公布招募海外事業合夥人，夏季开出倫敦首家門店，此後陸續在歐美、澳大利亞等市場擴張；蜜雪冰城計劃擴大在日本的門店數量；茶百道海外首店落地韓國首爾；甜啦啦則高調進入印尼市場，在雅加達同時开出6家新店。

值得一提的是，各茶飲品牌選擇在港交所上市也有拓展國際化市場的考量。

中國宏觀經濟學會理事、商務部國際貿易經濟合作研究院研究員梅新育曾向記者表示，像茶百道這類茶飲品牌除了在全國市場迅速走紅，還在海外市場具有強勁的影響力。喝奶茶作爲一種新興的生活方式，受到廣大海外人士歡迎。從他了解的情況來看，中國這些茶飲品牌不僅在海外華人圈受歡迎，在其他國家不同地區也贏得了很多消費者。港交所作爲一個國際化的資本市場，能夠爲像茶百道等現制茶飲上市提供消費下遊銷售市場的國際化拓展。

那么，在“現制茶飲第二股”位置長期空缺的情況下，上市會成爲品牌在茶飲市場突圍的新契機嗎？

江瀚表示，上市並不是茶飲企業的終點，而是新的起點。對於古茗和蜜雪冰城來說，上市之後需要更加注重品牌建設和市場拓展，不斷創新和提高產品質量和服務水平。同時，還需要加強內部管理和團隊建設，提高企業的整體競爭力。只有這樣，才能夠在日益內卷的茶飲賽道上脫穎而出，實現可持續發展。

目前唯一成功上市的“現制茶飲第一股”奈雪的茶，上市首日开盤價爲18.86港元，較發行價下跌4.7%。而其股價仍在一路下跌，截至2024年1月3日，奈雪的茶收盤價爲3.13港元/股，相比上市當日已暴跌83%。

瀟湘晨報記者李軒子

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