投100萬私募僅剩3萬塊，堪稱年底最慘，私募驚現三分基、一毛基，超百只淨值低於5毛

財聯社12月25日訊（記者 閆軍）近來A股市場的持續調整，給私募基金淨值造成不小的衝擊，再疊加管理能力不佳或者風控意識薄弱，淨值可能迎來暴擊。

近期，有渠道人士曬出截圖顯示，一只名爲“喬戈裏雪峰7號”私募今年以來收益率爲-96.59%，基金淨值僅剩0.0324，也就是三分錢。換算一下，如果投資者在基金發行時認購了100萬元，當前僅剩3.24萬元。可以說是年度最慘私募基金。

數據顯示，有業績顯示，有132只私募基金虧損幅度超過50%，17只產品虧損幅度超過70%。近年來市場調整，的確不少私募遭遇了淨值回撤，但是在一年之內虧損超過80%，甚至超過90%，並不能把原因完全歸咎於市場，有業內人士指出，策略單一、風格激進、頻繁跟風調倉換股、加槓杆或者踩雷某些衍生品或是造成這些三分基、一毛基巨幅虧損的原因。

市場驚現三分基

在百億私募被曝光淨值大幅回撤之後，私募投資者开啓了比慘模式。

公开數據顯示，喬戈裏雪峰7號基金成立於2021年9月30日，成立兩年多以來，收益率爲-96.76%，單位淨值僅剩0.0324。

從私募排排網數據來看，這只基金屬於喬戈裏資本管理，公司規模不大，整體管理規模在5億元以下，旗下共有24只產品，公司成立時間可追隨到2015年4月，是市場上較爲老牌的私募基金公司。

喬戈裏雪峰7號的基金經理爲牛曉濤，他也是公司核心的基金經理。目前公开可查數據的基金中並不包括這只“三分基”，而是喬戈裏雪山3號這只產品，數據顯示，截至12月21日，喬戈裏雪山3號今年以來收益率達到57.1%。目前同一個基金經理管理之下，兩只基金業績差距達153個百分點，着實讓市場困惑。

大幅回撤之下的一毛基、兩毛基

在這一輪調整中，遭遇大幅回撤的私募並不是少數。

雪球大V雲蒙管理的基金淨值12月又跌至1字頭，截至12月22日更新淨值顯示爲0.16。

自今年7月以來，雲蒙基金就在0.2淨值左右徘徊。從與投資者交流來看，雲蒙堅定的投資銀行股，目前招行是第一大重倉，其次是四大國有銀行，重倉港股銀行的持續調整，加上槓杆是讓雲蒙基金淨值下跌的原因。

對於招行近期調整的原因，雲蒙認爲，招商銀行遇到的壓力主要來自三個方面：一是降息周期對活期佔比高的銀行不友好；二是保險基金等中間業務降費對招商銀行中收會有一定的影響；三是外資不計成本的拋售，市場不好基金被贖回導致股份被迫賣出。

在今年7月，雲蒙基金淨值首次跌至0.2以下時，雲蒙表示，期待年底淨值能夠站上0.3。2023年還有5個交易日就將結束，雲蒙基金淨值能否恢復至0.2還未知。

從全市場來看，淨值跌至1字頭已經不難尋覓。私募排排網數據顯示，截至12月15日，包括財智聚2020、財智聚金源谷、天蟲興盛3號等多只基金淨值都跌至一毛多，其中，財智聚2020淨值僅剩0.1193，財智聚金源谷淨值爲0.1701，這兩只基金今年以來收益率分別爲-78.47%、-66.24%。

年內跌幅近九成的還有卓曄1號，這只基金爲股票多頭策略，當前淨值還剩0.39，今年以來收益率爲-88.58%，自2015年成立以來收益率爲-61%。也曾有過一年漲三倍的輝煌過往，卻在2022年、2023年連續遭遇巨幅回撤。

超百只私募基金淨值在0.5以下

這些三分基、一毛基揭开了部分中小私募基金的生存困境。

根據私募排排網數據顯示，截至今年11月30日，有業績更新的11033只股票策略私募產品中，有4019只產品成立以來虧損，佔比高達36.42%，如果加上此前清盤的產品，這一佔比還要更高。

虧損基金中，有132只虧損幅度超過50%，17只產品虧損幅度超過70%。這意味着全市場當前有132只基金淨值顯示不足0.5，淨值不足0.3的基金也達到了17只。

這些私募管理人也迎來職業生涯的至暗時刻，有些基金管理人對於市場也有些無奈，“面對優秀銀行股的估值如此低，內心無法接受又不得不接受。淨值不到0.2，槓杆3倍，全部身價投入進去，還有場外負債，看上去是一場豪賭，但刻在骨子裏真的認可價值投資。”雲蒙表示。

但雲蒙自認“刻在骨子裏的價值投資”並不被市場接受，有粉絲留言反駁“加了三倍槓杆，就不能稱之爲價值投資了”。

激進策略、風控不足成爲多數巨虧的根源

私募以追求絕對收益爲目標，在倉位操作上更爲靈活，能夠在一年之內虧損超過80%，甚至超過90%，並不能把原因完全歸咎於市場，策略單一、風格激進、頻繁跟風調倉換股、加槓杆或者踩雷某些衍生品或可能才是造成巨幅虧損的原因。

從淨值曲线變化來看，卓曄1號或爲策略較爲單一激進導致，該基金自成立以來走勢大开大合，2017年收益率大漲57.83%，到了2018年則回撤超過72%，在接下來的2019年至2021年，年度回報率分別達到56.55%、224.3%以及207.44%，而到了2022年和2023年至今，年度回報率分別爲-43.79%和-88.58%。

今年期貨市場同樣存在極致行情，純鹼、碳酸鋰等多空對決也讓不少私募受傷。這也提醒投資者，在投資私募時注意選擇與自己風險等級相匹配的產品，並了解私募產品的產品說明和合同約定。

極端案例歷來都有，2022年底，就有投資者投資北京嘉怡財富旗下私募基金，100萬元本金四年虧損至僅剩1.71萬元。與此同時，還有多位投資人因投資產品虧損嚴重且未在約定時間內收到足額的補足款，決定狀告北京嘉怡財富旗下基金經理李文東。

即便是結構性牛市的2020年，也有基金淨值跌至負值。近期江蘇高院發布了《江蘇法院金融審判十大案例（2021－2023）》顯示，2019年，中來股份認購了由深圳前海正帆投資管理有限公司管理的騰龍1號基金、方際正帆1號基金、正帆順風2號基金等私募基金產品，但截至2020年12月31日，方際正帆1號基金淨值竟然跌至-0.089元。淨值爲負的原因在於基金由於重倉濟民醫療，投資過程中使用了槓杆工具，從而造成基金淨值大幅下降。

此外，基金淨值跌至2字頭、1字頭，再次引起了業內對預警线和止損线的討論。一般而言，部分私募基金可能會把基金份額淨值低於0.8設置爲預警线或止損线，並且當基金虧損達到30%-40%的時候進行強平，來保護投資者的利益。但是近年來，私募越來越傾向於取消設置止損线。

“不設置止損线的原因也在於近兩年來的市場行情，相對極致的行情可能會導致淨值的大漲大跌，如果觸及止損线被清盤，可能給投資者造成實際虧損，即便後期市場反彈，投資者沒有機會淨值修復。”一位業內人士分析認爲，預警线、平倉线一直都是雙刃劍，在當前震蕩弱市中，止損线卻可以保護投資者的資金進一步虧損。

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