來源： 編輯：匿名 發表時間：2023-12-20 00:51:15 熱度：20
景順預計價值股、周期股及小盤股將在2024年上半年跑贏市場。
全球著名投資機構景順資產管理公司近期發布了《2024年投資展望》，對未來一年的全球市場走勢進行了分析。
景順首席全球市場策略師克裏斯蒂娜·霍珀（Kristina Hooper）表示：“就資產類別而言，我們預期固定收益或會顯現機遇，因爲利率正在下降，時點喜人，投資級信用債和新興市場債券應或會有良好表現。在股票方面，我們預期股市或將出現反彈，2024年的表現會比今年要更好，可能有利於更具周期性和市值較小的股票。最後，我們預計美元或將走弱，並對新興市場的貨幣表現尤爲關注。”
根據該報告的基本情景假設，全球風險偏好預期將自年初起开始上升，此環境或應有利於股票，不過鑑於利率可能下降，固定收益也有望表現良好。
圖片來源於網絡
宏觀：幾經波折的着落
對2024年宏觀經濟的展望，克裏斯蒂娜·霍珀提出了四點判斷——
（1）預計2024年上半年經濟增長或將放緩，但會在下半年復蘇，這是“幾經波折的着落”；經濟可能會從中受到一定程度的傷害，但不會令2024年全球經濟出現嚴重的、大範圍的衰退；
（2）反通脹的趨勢還會持續，主要發達經濟體可能在今年年底達到或非常接近其央行設定的2%的通脹目標；
（3）加息周期大概率已經結束，政策利率正在見頂，預計在2024年上半年會开始降息。該機構認爲美聯儲及其他西方發達經濟體央行的降息時間或將是春季，而中國將維持寬松政策；
（4）在經濟放緩後，風險偏好可能有望改善。
對於2024年宏觀經濟的風險，景順認爲在於三個方面——
（1）地緣政治仍然是一個關鍵風險因素。景順對投資者進行的一項調查顯示，投資者對於地緣政治風險的擔憂在上升。不過，該機構表示，衝突通常不會對投資組合帶來長期影響；
（2）對石油價格震蕩的擔憂值得關注。中東地區的衝突仍在持續，但油價在快速上升之後已經开始下跌。但景順認爲，市場往往能穿透石油價格波動這樣的風險，並不會帶來長期較大的影響；
（3）對金融“黑天鵝”事件的擔憂。景順指出，在貨幣緊縮周期下，更容易發生金融緊急事件，而金融監管機構也往往對市場的變化更爲敏感。與全球金融危機的情形有所不同，監管機構能夠更及時地阻止此類緊急事件的發展。
股票：看好非必選消費品和科技
近年來，全球價值股（包括新興市場、歐洲及小型股）表現不佳。景順認爲，這締造了具有吸引力的機會。
該機構指出，三大催化劑將推動股市的表現更進一步——
在此基礎上，景順看好新興市場股票，其中包括中國股票。但該機構指出，美國以外的發達市場股票似乎也頗具吸引力。
景順預計價值股、周期股及小盤股將在2024年上半年跑贏市場。板塊方面，看好非必需消費品及科技。非必需消費品與經濟周期的關聯性尤爲緊密，因此經濟復蘇將對該板塊帶來積極作用，尤其是在消費者受益於低失業率的情況下。
克裏斯蒂娜表示：“科技股會隨着利率的下降而受益,即便在市場情況不樂觀的情況下，科技股也是一種防御性的股票，在過去幾年的表現也都不錯。”
固收：看好高質量信貸
考慮到短期內對經濟放緩及利率下降前景的擔憂，景順認爲高質量信貸應或會受益。克裏斯蒂娜·霍珀稱，美國投資級的企業債和亞洲新興市場債券值得關注。
這一判斷基於以下三方面的宏觀經濟趨勢判斷——
景順認爲，當加息周期結束之後，一般是公司債、市政債和核心債的表現相對較好。在“幾經波折的着陸”的情景預設下，投資級的債券通常會有較好的表現。
克裏斯蒂娜補充道：“尤其是在經濟增長放緩，通脹也在下降的過程中，這些企業的基本面還是非常強勁的，而且總體上他們的融資成本比較低，這也是爲什么投資級的債券對我們特別有吸引力的原因。”
不過，該機構特別指出，隨着市場預期美聯儲將會降息，美元預計或走軟，這應利好新興市場本幣債務。
景順指出，其他值得關注的資產類別包括（1）直接貸款：因爲該資產類別的即期收益率高企、浮動利率性質以及借款人條款及保障措施有利；（2）商業房地產貸款：受惠於各個行業及市場的部分強勁表現，基本面正在改善；（3）黃金：考慮到地緣政治風險的增加，黃金可能會有一段時間表現強勁。
文 | 《巴倫周刊》中文版撰稿人 林一丹
編輯 | 彭韌
版權聲明：
《巴倫周刊》(barronschina)原創文章，未經許可，不得轉載。
（本文內容僅供參考，不構成任何形式的投資和金融建議；市場有風險，投資須謹慎。）
標題：景順資管：2024年全球股市表現會更好
地址：https://www.vogueseek.com/post/38675.html
鄭重聲明：本文版權歸原作者所有，轉載文章僅為傳播信息之目的，不構成任何投資建議，如有侵權行為，請第一時間聯絡我們修改或刪除，多謝。
