來源： 編輯：匿名 發表時間：2023-12-13 08:50:37 熱度：116
北京時間周二晚間21點30分，美國勞工統計局發布完全符合市場預期的11月CPI。截至發稿，數據發布後美股三大期指一度短暫衝高回落，隨着市場焦點愈發集中在頑固的服務業通脹數據，周二美股开盤後三大股指陷入弱勢震蕩的狀態。
（來源：BLS）
先看數據，11月美國名義CPI同比上漲3.1%，預期3.1%，與10月相比持平；去除食品、能源價格的核心CPI同比上漲4%，預期4%，與10月相比上漲0.3%。
（美國CPI、核心CPI年率，來源：tradingeconomics）
由於明天（北京時間周四凌晨）正是聯儲發布年內最後一份利率決議的日子，所以這份新鮮出爐的最新通脹數據也格外受到市場關注。雖然市場大致相信聯儲的本輪降息周期已經結束了，但對於明年何時开始降息、降多少息仍存在較大的爭論。
根據CME“聯儲觀察”工具顯示，今晚數據發布前，市場預估2024年末的聯邦基金利率將主要落在3.75-4.5%區間內，對應的是降息100-150個基點。
（來源：CME）
數據發布接近一個小時後，鑑於“降核心通脹道阻且長”的擔憂成爲主流情緒，市場對於降息預期出現小幅回落，但明年至少將降息100個基點依然是主流觀點。
（來源：CME）
分項解讀：油價下跌是主因 服務業價格加速上行
根據勞工統計局發布的數據，美國11月CPI依然呈現出“能源價格下跌、服務業價格走高”的趨勢。其中汽油價格近兩個月分別環比下降5%和6%，燃油價格在11月繼續下降2.7%，同比降幅達到24.8%。
在另一邊，包括住房、交通服務、醫療保健服務在內的服務業價格漲幅較上個月擴大。另外，此前連跌5個月的二手車價格也在11月出現反彈。
由於目前美國CPI漲幅中絕大部分由住房這一單項構成（佔到核心CPI的7成），市場一直心心念念的通脹下行離不开該數據的走軟，但今天並沒有發生這樣的情況。
華爾街速評：果然大家都很在意“超核心”通脹增速
數據發布後，BMO資本市場的首席美國利率策略分析師Ian Lyngen表示，今天發布的數據中沒有任何細節會影響到聯儲的思考，如果說有什么的話，那些超核心數據（Supercore inflation，反映去除能源和住房價格的通脹）加強了“鷹派暫停”的需要，並抵消了需要通過2024年點陣圖暗示更大降息幅度的呼聲。
信安環球投資的首席環球策略師Seema Shah也表示，經歷了最近市場有關降息的討論後，今天的數據稍微有點令人心情沮喪。簡單來說，11月CPI不足以確認或證明市場對政策寬松的期望，特別是在勞動市場仍然如此穩固的時候。明天鮑威爾應該對最近的市場敘事進行反駁。如果他不這樣做，我們將確切地知道聯儲的立場。
城堡證券通脹交易主管Alisher Khussainov解讀稱，正如我們預期的那樣，美國的通脹依然堅挺，特別是在服務業方面。現在通脹的潛在趨勢更接近於3%，而不是2%，這與薪酬增速的信號一致，這部分的增速已經穩定在4%。核心商品已回歸至疫情前的動態，但對薪酬敏感的服務類別表現強勁。
前波士頓聯儲主席羅森格倫也在社交媒體X上發文稱，在預測周期內將通脹重新降至2%的挑战主要取決於服務業。11月核心CPI上漲了4%，其中商品增速接近0，但由於住房相關價格上漲了6.5%和交通運輸價格上漲了10.1%，服務業價格大幅上升。他不認爲聯邦基金利率會像市場預期得那樣迅速下降。
來源：財聯社
標題：11月CPI符合預期 頑固核心通脹激發明日“鷹派暫停”猜測
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