險企掀永續債發行潮！太平人壽獲批發行不超200億元永續債

保險公司進入永續債獲批和發行密集期。

中國太平12月8日公告，子公司太平人壽近日收到相關監管機構批復，獲批發行總額不超過200億元無固定期限資本債券。

與此同時，繼泰康人壽、太保壽險、人保健康之後，農銀人壽近日發布了2023年無固定期限資本債券發行公告，擬發行規模爲20億元，發行首日爲12月12日。

太平人壽獲批發行不超200億元永續債

無固定期限資本債券，也被稱爲“永續債”，指發行沒有固定期限、含有減記或轉股條款、在持續經營狀態下和破產清算狀態下均可以吸收損失、滿足償付能力監管要求的資本補充債券。

據中國太平12月8日公告，子公司太平人壽近日收到相關監管機構批復，獲准在全國銀行間債券市場公开發行總額不超過200億元的無固定期限資本債券。該債券的發行利率將按照市場化的簿記建檔程序確定，每5年調整一次，在第5年及之後的每個付息日附太平人壽有條件贖回權。

據了解，發行該債券所募集的資金將依據適用法律和監管部門的批准用於補充太平人壽核心二級資本，提高太平人壽償付能力，爲太平人壽業務的良性發展創造條件，支持業務持續穩健發展。

爲完善保險公司資本補充機制，提高保險業風險抵御能力，保護投資者利益，2022年8月中國人民銀行和原銀保監會聯合印發《關於保險公司發行無固定期限資本債券有關事項的通知》，允許符合條件的保險公司發行無固定期限資本債券，即永續債。

根據規定，保險公司可通過發行永續債補充核心二級資本，永續債余額不得超過核心資本的30%。

今年已有多家險企獲批發行永續債，發行規模分別爲人保健康不超過25億元，農銀人壽不超過20億元，太保壽險不超過200億元，泰康人壽不超過200億元。算上此次太平人壽獲批發行的不超過200億元永續債，目前險企獲批永續債規模總計645億元。

一個月內三險企發行永續債

今年11月以來，已有3家險企成功發行永續債。

今年11月，泰康人壽發行了第一只上市保險公司永續債。9月13日，泰康人壽獲批在全國銀行間債券市場公开發行無固定期限資本債券，發行規模不超過200億元。11月7日，泰康人壽永續債首期發行了50億元，票面利率3.7%，發行期限5+N。發行時基准利率爲 2.53%，固定利差爲1.17%，起息日日11月9日。

中國人保集團旗下人保健康於12月7日發行“中國人民健康保 險股份有限公司2023年無固定期限資本債券”，實際發行總額25億元，發行時票面利率3.5%，起息日12月11日。發行時基准利率爲 2.59%，固定利差爲0.92%。

中國太保旗下太保壽險於12月1日發行了2023 年無固定期限資本債券(第一期) ，計劃基本發行規模100億元，附不超過20億元超額增發權，實際發行總額120億元，票面利率3.5%。發行時基准利率爲 2.59%，固定利差爲0.91%。起息日爲12月5日。

泰康人壽於11月7日發行2023 年無固定期限資本債券(第一期) ，實際發行總額50億元，發行時票面利率3.70%。

期限方面，險企永續債的存續期與發行人持續經營存續期一致。在行使贖回權後發行人的綜合償付能力充足率不低於100%的情況下，經報中國人民銀行和國家金融監督管理總局備案後，發行人自發行之日起5年後，有權於每年付息日(含發行之日後第5年付息日)按面值全部或部分贖回債券。

計息方式方面，採用分階段調整的票面利率，自發行繳款截止日起每5年爲一個票面利率調整期，債券票面利率包括基准利率和固定利差兩個部分，固定利差一旦確定不再調整。

從投資角度來看，永續債存在不贖回風險，且有較其他債券資本佔用更高、性價比下降、初期市場成交活躍度偏低等問題，市場需求並不算太旺盛，但基於當前“資產荒”環境下優質品種較少，以及金融機構互相支持等考量，大型保險機構發行永續債具有一定優勢。

除了永續債，保險公司還紛紛通過發行資本補充債以補充資本。

與保險公司永續債一樣，資本補充債也可用於滿足資本補充需求，提升險企償付能力，但永續債和資本補充債在補充資本類別、發行主體、減記和轉股條款等方面存在明顯差異。

近日，紫金保險成功發行2023年資本補充債券，實際發行規模25億元，票面利率3.50%，債券期限5+5年期，全場認購倍數3.43倍。

對於此次發行資本補充債的原因，紫金保險此前回復記者表示，主要有四點原因：一是紫金保險具有前瞻性補充資本的傳統，常年保持償付能力在較高水平，爲公司的平穩發展奠定基礎；二是公司战略規劃要求未來進入行業前列，實現價值上市目標，這客觀要求公司未來能夠及時補充資本，以應對战略性投資布局的需要；三是履行國有企業職責，要求公司償付能力保持在較高水平；四是市場環境因素和發債時機選擇也是公司本次發債的原因之一。

責編：李雪峰

校對：楊立林

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