來源： 編輯：匿名 發表時間：2023-12-05 08:50:37 熱度：27
繼美國銀行和摩根大通的分析師之後，研究資金流二十載的專家、高盛董事總經理兼高級衍生品策略師Scott Rubner再次發出警惕美股上漲的呼聲，在11月美股大漲後，給年末的美股進一步走高的前景潑冷水。
Rubner在11月初曾指出，美股已經“超過了空頭回補的範疇”，他又在新近報告中解釋說，“導致（美股）11月反彈的一切資金流動力現在已經完全耗盡”。
Rubner認爲，有理由增加第一季度標普在4600 點附近的投資組合對衝，並指出下周已經充滿潛在的波動觸發因素，包括 12 日的 CPI、13 日的 美聯儲貨幣政策會議，以及規模龐大的1月期權到期。Rubner稱，現在收到的反饋問題主要是看漲的觀點，並強調，這和10月末收到的問題截然相反。他總結道，人人都在池子裏。
事實上，在上周五上測4600點後，標普500指數周一一直未能再靠近這一點位。
在Rubner發布報告前，上周美國銀行的首席投資策略師Michael Hartnett已經在報告中指出，10月末觸發的买入信號上周已經結束，因爲美國金融市場的資金流向顯示，10月中旬促使他轉向战術性看漲的买入信號不再活躍。此前一周，投資者有756億美元資金流入現金，37億美元流入債券，股市僅流入26億美元。因股市、高收益債券和新興市場債券的強勁資金流入、以及股市的廣度擴大，美銀的牛熊指標從2.1升至2.7。
上周華爾街見聞還提到，華爾街最知名的美股大空頭——摩根士丹利首席投資官兼美國股票策略分析師Mike Wilson表示，隨着債券收益率的走勢波動，11月美股上漲後，年末勢將呈現震蕩態勢。在下月更加建設性的季節趨勢和所謂的“1月效應”中獲得支撐之前，12月份美股走勢可能陷入震蕩。
除了Rubner的警告，其他高盛人士已經在建議做空大幅降息的預期。Praveen Korapaty等高盛的策略師們在新近報告中指出，金融市場對美聯儲明年降息的幅度過於樂觀，這給了期權交易員反其道行之獲利的機會。
這些策略師稱，互換合約的市場定價體現，目前交易者預計未來12個月美聯儲將合計降息125個基點，其中到明年6月底前，會降息約50個基點。這比高盛自己的基线預測激進得很多，高盛認爲明年美聯儲只會有一次降息，幅度僅25個基點。
按照市場的定價預期，美國經濟已經處於衰退的邊緣。高盛的策略師認爲，市場正接近短期內不存在很高衰退可能性的的合理定價極限。他們建議賣出2024年6月到期的有擔保隔夜融資利率（SOFR）價位95.25看漲期權，做空對美聯儲前期發力降息的押注。
上述看漲SOFR期權實際上時在反向押注明年上半年美聯儲不會大幅降息。因爲該期權與SOFR掛鉤，SOFR密切跟蹤市場對美聯儲政策路徑的預期。該期權的到期日是6月14日，也就是在美聯儲6月貨幣政策會議聲明的兩天後到期。
最近交易員一直在推升整個期權、期貨和現貨市場的明年降息定價。上周五CFTC公布的數據顯示，SOFR期貨的槓杆淨頭寸已經創多倉的最高紀錄。
標題：美銀和大摩之後，高盛也發美股警告：市場對美聯儲降息預測過頭
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