鮑威爾也給降息潑冷水：判斷何時寬松爲時尚早，准備需要時進一步緊縮

最近市場對美聯儲明年降息的預期高漲，而美聯儲高官一再給很快轉向寬松的期望潑冷水。

美東時間12月1日周五在亞特蘭大文科女性學院Spelman College參加對話活動時，鮑威爾在事先准備的演講稿中重申美聯儲決策者在謹慎行事，稱聯儲官員仍准備如有需要就進一步收緊貨幣。他說：

“到目前爲止，美聯儲正在謹慎推進，因爲緊縮不足和緊縮過度的風險正變得更加均衡。”

“現在就斷定我們的立場已經達到足夠的限制性、或者猜測政策何時可能寬松，還爲時過早。”

“如果適合，我們准備進一步收緊政策。”

“到目前爲止，美聯儲正在謹慎推進，因爲緊縮不足和緊縮過度的風險正變得更加均衡。”

“現在就斷定我們的立場已經達到足夠的限制性、或者猜測政策何時可能寬松，還爲時過早。”

“如果適合，我們准備進一步收緊政策。”

和本月初美聯儲貨幣政策會議後的言論有所不同的是，本次鮑威爾評價，聯儲的緊縮行動已經讓政策利率“深入”（well into）限制性區域。而本月初會後的新聞發布會上，他只是說，貨幣政策的立場是限制性的。

鮑威爾本次評價稱通脹已經回落，核心通脹仍太高。他說，美聯儲將堅守承諾，維持限制性水平的利率，直到通脹處於朝2%回落的正軌。近期出現的核心通脹進展必須延續下去。

在問答環節，談到國會，鮑威爾說，美聯儲決策者總是面臨來自國會議員的壓力，議員要求聯儲支持這種或那種財政政策，但他告訴議員，聯儲不那樣做才是至關重要。他表示，爲了確保自身的獨立性，聯儲必須遠離政治。鮑威爾還說，爲了確保議員了解美聯儲在做什么，他和同事現在花在國會上的時間比以前多。最終是由國會制定任務授權的。

鮑威爾在講話中並未提到最近的股債大漲，而是置於更長期的時間段內評論了金融環境。他說：“到目前爲止，供需的正常化對通脹下降發揮了關鍵作用，過去兩年，貨幣政策和整體金融環境的大幅收緊起到同樣的作用。”

被問及從新冠疫情中吸取到什么教訓，鮑威爾回答，需要數年時間才能進行全面評估。現在回顧起來，經濟的強勁增長速度比人們預期的要快得多。疫情爆發以來美國的經濟表現出衆。鮑威爾說，經濟的表現一再讓聯儲和預測者喫驚，美聯儲的緊縮去年看起來似乎都沒什么效果，但現在，緊縮的影響正在顯現。

鮑威爾表示，聯儲的貨幣政策處於遏制經濟的限制性水平， 因此，正確的做法是“讓數據告訴我們事實是什么”，以及聯儲的緊縮是足夠還是需要做得更多。讓數據揭示什么是合適的路徑。他並未提及數據會不會告訴聯儲何時應降息。

談到美元，鮑威爾表示，美聯儲重視美元在全球的作用。“我們非常關注國際經濟流動。”他意識到，這方面的重要性比他任聯儲理事時認爲的高得多。鮑威爾稱“美元是世界儲備貨幣”，全球金融危機期間以及新冠疫情期間使用的常備互換額度“對緩解金融壓力非常重要”。

談到貧富差距，鮑威爾說，過去五十年，美聯儲已注意到貧富差距加劇，並且收集了大量的數據。對待這種不平等，美聯儲能起到的一個積極作用是，貫徹住房的公平貸款法律。歸根結底，掌握解決貧富差距主要工具的不是美聯儲，而是國會。美聯儲的第一要務是確保銀行“安全穩健”。

鮑威爾說，美聯儲並沒有針對特定群體的工具。聯儲的促進充分就業這一使命就有包容性的定義。決策者在制定政策框架時採用了包容的視角。

被問及如何解決通脹波動大時，鮑威爾說，美聯儲的底线是必須恢復價格穩定，價格穩定是經濟的基石，聯儲的工具只有利率和資產負債表。他說，我們正處於不造成大量失業就實現 2% 這一通脹率的正軌。評論稱，這等於鮑威爾在說，美聯儲處於實現軟着陸的正軌。

談到人工智能（AI），鮑威爾說，聯儲確實不知道，隨着時間推移，AI會對經濟有怎樣的影響。問題在於AI是會幫助就業還是取代勞動力。長期來看，新技術會提高生產力，短期內它可能幹擾就業市場。最近聯儲請了六到八名專家討論AI，他們對於AI會不會提振經濟存在分歧。此外，AI工具可能對銀行系統有系統性的影響。現在判斷AI總體的影響爲時過早。

談到消費，鮑威爾對消費者支出的前景持謹慎樂觀的態度。他說，美國消費者的消費強勁程度和強勁持續時間都讓人意外。從聯儲掌握的數據看，GDP增長在放緩。

對於勞動力參與率，鮑威爾說美聯儲沒有這方面的具體目標，聯儲愿意看到勞動力參與率進一步上升。 他指出，鑑於人口老齡化，勞動力的這一數據自然會下降。 但任何一年都可能發生變化。他說，勞動力參與率尚未完全恢復到新冠疫情前的水平。

同樣打壓降息預期 周五鮑威爾講話後債市反應和周四截然相反

鮑威爾講話前一日，兩名美聯儲官員已經在周四的表態中打壓降息預期。

美聯儲“三把手”、任內永久擁有FOMC會議投票權的紐約聯儲主席威廉姆斯表示，美聯儲的政策利率處於、或接近峰值，預計貨幣政策將在相當一段時期內維持在有限制性的狀態。美聯儲是否降息將取決於美國經濟和通脹的演變。如果通脹頑固地居高不下，價格比他預計的更持久，美聯儲可能還需進一步緊縮。

鴿派官員、明年擁有美聯儲貨幣政策委員會FOMC會議投票權的舊金山聯儲主席戴利表示，現在根本“沒有考慮”降息的可能性。美國貨幣政策處於良好的狀態，美聯儲應當保持耐心和警惕。現在判斷美聯儲是否已完成本輪加息周期還爲時尚早。現在宣布美聯儲抗通脹勝利還言之過早。美國不會在可預見的未來發生經濟衰退。

戴利和威廉姆斯講話當天，三日連降的美國國債收益率盤中加速回升，基准十年期美債收益率一度升超10個基點，脫離兩個月低位，對利率敏感的兩年期美債收益率未繼續逼近四個月低位。

不過，鮑威爾周五講話後，美國國債走勢和周四截然相反，價格盤中反彈，收益率跳水。十年期美債收益率下破4.30%後刷新日低，回吐周四的多數升幅，兩年期美債收益率下破4.60%，刷新五個月低位，日內降幅擴大到10個基點以上。

BMO Capital Markets的策略師在新近報告中指出，11月全月，美國國債大漲的優異表現不僅反映了美聯儲在恢復價格穩定和勞動力市場供需平衡方面取得進展，還表明，聯儲決策者承認本輪加息周期很可能結束。投資者已經很快开始討論聯儲何時首次降息，而聯儲官員的表態還在對着幹，試圖傳遞降息不會很快列入議程這種訊息。

標題：鮑威爾也給降息潑冷水：判斷何時寬松爲時尚早，准備需要時進一步緊縮

地址：https://www.vogueseek.com/post/34877.html

鄭重聲明：本文版權歸原作者所有，轉載文章僅為傳播信息之目的，不構成任何投資建議，如有侵權行為，請第一時間聯絡我們修改或刪除，多謝。