這一次美聯儲沒有新動作！加息到此爲止了？

這一次美聯儲沒有新動作。

2日凌晨，美聯儲宣布，將聯邦基金利率目標區間維持在5.25%至5.5%的水平不變，符合市場普遍預期。

在連續兩次選擇暫停加息後，美聯儲加息是到此爲止了嗎？

看經濟：表現強勁？

光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華對中新社國是直通車表示，近幾個月美國通脹回落表現理想，且市場利率飆升，金融環境趨緊，降低了美聯儲進一步加息的必要性。

美聯儲最新公布的議息會議聲明稱，美國第三季度經濟增長強勁，失業率仍保持在低位，通脹率仍然很高。美國銀行體系健全且富有韌性。

中金公司研究報告指出，美聯儲認爲美國經濟表現強勁，通脹雖高但進一步改善，權衡之下不急於重啓加息。近期美債利率上升、金融條件收緊也給了美聯儲更多等待觀望的時間。

從貨幣政策聲明看，與9月相比，一個措辭上的改變是，對經濟增長的判斷從穩健（solid）上調至強勁（strong），就業方面的表述也比之前更加樂觀，刪去了近幾月新增就業放緩的表述，改爲了新增就業較上半年有所放緩。

美聯儲主席鮑威爾則從需求和供給兩方面給出了美國經濟強勁的原因：

一方面，今年消費支出表現超出預期，表明此前可能低估了家庭部門資產負債表的韌性以及就業持續擴張對於消費動能的支撐；另一方面，供應鏈恢復和勞動參與率回升既有利促進經濟增長，也有助於緩解通脹。

看未來：加不加息？

“我們將謹慎行事。”鮑威爾在貨幣政策例會後的記者會上說：最近美國國債收益率的攀升推高了借貸成本，這可能會緩解物價壓力，影響美聯儲的貨幣政策。“目前完全沒有考慮降息”，要將通脹率降至2%的設定目標還有很長的路要走。

降息很遙遠，那加息還會再來嗎？

國泰君安國際首席經濟學家周浩認爲，鮑威爾基本沒有討論在9月議息會議中提及“再多加息一次”的可能性，轉而表述爲“在12月議息會議提交新的預期”。對“惶恐”已久的債市而言，他們似乎只接受到了一個信號：美聯儲結束本輪加息的可能性進一步加大。

華泰證券研究報告則指出，鮑威爾沒有排除後續加息的可能性，稱尚未決定12月是否加息，但其對金融條件收緊以及點陣圖有效性隨時間衰減的表態暗示美聯儲或已結束加息周期，整體表態釋放出鴿派信號。美聯儲12月會議不再加息的可能性較大。但是如果近期通脹大幅超預期，特別是核心通脹和通脹預期明顯回升，美聯儲再加息的可能性或上升。

在周茂華看來，盡管美聯儲釋放未來仍可能加息，但市場解讀偏鴿派，押注美聯儲結束加息周期，並預計最快明年中降息。美聯儲與市場預期存在分歧。

他指出，美國強勁就業和經濟表現，但通脹也進入喫勁階段。通脹基數效應減弱，商品通脹下行減緩，薪資增長及地緣衝突導致通脹路徑不確定性較大。另外，在不確定性環境下，美聯儲希望保持政策操作靈活性。

“12月仍可能是最後一次加息。”周茂華稱，但如果接下來美國的消費、就業數據、市場利率等超預期回落，或許會降低12月美聯儲加息決策的可能性。

看影響：市場喘息？

市場吸納美聯儲發出政策緊縮周期可能結束的信號後，美國股市和債券應聲上漲，亞洲股市緊隨其後。

中金公司分析師肖捷文認爲，對於市場而言，暫停加息有助於提振市場風險偏好，前期調整較多的資產將獲得喘息。本次會議釋放的信號來看，本輪加息周期短端利率進一步上升的空間可能較爲有限。雖然鮑威爾稱降息仍不在考慮範圍之內，但至少對於經濟增長而言，美聯儲“做得太過”的風險有所下降，增長前景也偏向利好。

“理想情況下，如果需求繼續平穩回落疊加供給不斷改善，‘雙管齊下’之下，未來美國經濟走向軟着陸的概率進一步增加。”肖捷文表示，議息會議後，美債利率有所回落，三大美股上漲，美元下跌，也顯示市場風險偏好有所改善。

“美聯儲本次暫停加息，外圍市場情緒改善，對我國股市情緒盈利偏暖。”周茂華說，整體看，本輪美聯儲加息對我國經濟影響整體偏有限，並且美聯儲加息尾聲，對中國邊際影響有望持續減弱。

周茂華稱，主要是中美處於不同周期，美聯儲激進加息並未對中國經濟、宏觀政策及市場流動性構成實質性衝擊。中國政策始終保持獨立，政策空間充足。從市場表現看，國內股市短期波動更多受宏觀經濟波動影響，美聯儲加息及節奏變化影響不明顯。從近期市場表現看，宏觀政策積極支持，股市估值低窪，加上近幾個月國內消費、內需呈現企穩復蘇態勢，資本市場持續深化改革預期，市場情緒正逐步企穩回暖。

中國人民銀行黨委、國家外匯局黨組2日召开的擴大會議也強調，綜合施策，穩定市場預期，堅定維護金融市場平穩運行，及時糾偏外匯市場順周期、單邊行爲，防範人民幣匯率大起大落風險。

作者：邱牧子

來源：國是直通車

標題：這一次美聯儲沒有新動作！加息到此爲止了？

地址：https://www.vogueseek.com/post/29105.html

鄭重聲明：本文版權歸原作者所有，轉載文章僅為傳播信息之目的，不構成任何投資建議，如有侵權行為，請第一時間聯絡我們修改或刪除，多謝。