問界新M7大定數量超預期 華爲汽車商業模式“漸入佳境”，如何把握投資機會？

（編者按：9月12日，問界新M7發布。昨日（10月12日），問界新M7迎來整整上市一個月的重要時間節點。而在一周前，華爲常務董事、終端BG（運營中心）CEO（首席執行官）、智能汽車解決方案BU（運營單元）董事長余承東在朋友圈“劇透”：9月12日~10月6日，新M7累計大定超過5萬台，並感嘆“創造了奇跡”。

與此同時，同問界新M7一道“創造奇跡”的，還有華爲汽車概念股——受到市場追捧，一些企業的股價出現大幅波動。在問界新M7上市滿月之際，我們特別將視角聚焦華爲汽車概念股，以市場之眼“看清”它們的真實“底色”……）

每經投資研究院研究員 章光日 閆峰峰

最近，問界新M7大定數量超過5萬台，超出市場預期。華爲常務董事、終端BG CEO、智能汽車解決方案BU董事長余承東用“起死回生，真不容易”來形容這一成績。

每經記者 孫磊 攝

受到該消息影響，華爲汽車概念股近日受到市場追捧，相關企業的股價出現大幅異動。以賽力斯爲例，9月28日公司股價漲停，國慶長假後的兩個交易日連續漲停，截至10月10日，年內漲幅超過70%！

那么，對於華爲汽車產業鏈，應該如何把握投資機會呢？

兩大優勢助力脫穎而出

在混電汽車領域，特斯拉和國內造車新勢力已經建立了顯著的競爭優勢，問界新M7爲何能夠脫穎而出？在市場看來，產品優勢和渠道優勢明顯或許是最重要的兩個原因。

首先，問界新M7定位中大型SUV（運動型多用途汽車），對比老款M7在續航、底盤、能耗、空間、主被動安全、智能駕駛、智能座艙等各方面迎來全面升級。以智能駕駛爲例，問界新M7的智駕版搭載 HUAWEI ADS 2.0高階智能駕駛系統，可以在不依賴高精地圖的前提下實現高速、城區高階智能駕駛。方正證券指出，對標國內其他高端智能汽車，問界新M7的參數性能不落下風。

除配置外，問界新M7的價格也具有競爭力，售價區間在24.98萬元至32.98萬元，而國內目前銷售領先的某款智能汽車的售價爲37.98萬元。

其次，在新能源汽車時代，消費者逐漸適應了在城市展廳和商超門店看車、試駕和購車，渠道模式已經生變，門店服務化成爲明確趨勢。在這方面，華爲可以說具有先天優勢。截至2022年底，華爲在全球擁有超過6萬家門店和專櫃，渠道體系龐大，並且門店數量規模同比保持增長。

華爲正在積極推動現有手機門店轉型，融合終端業務和汽車業務的銷售渠道。據國泰君安證券統計，截至2023年7月末，問界門店已布局全國31個省市自治區，累計建成千余家門店，在造車新勢力中“遙遙領先”。

智選模式已經“漸入佳境”

在2023年，華爲宣布公司的生態體系升級爲“車+8+N”，替代原來以手機爲核心的“1+8+N”生態體系，明確加碼對智能汽車業務的重視。不過，華爲堅持不涉足生產制造，其智能汽車業務實施“平台+生態”战略，先後推出了三大數字底座和开發工具，在七大智能汽車業務板塊展开布局。

三大數字底座與开發工具包括智能汽車數字平台iDVP、智能駕駛計算平台MDC和智能座艙平台HarmonyOS。七大業務板塊包括智能駕駛、智能座艙、智能網聯、智能車控、智能電動、數字汽車平台和智能車雲。

華爲不造車代表不做重資產投入，更傾向於和整車企業尋找優勢互補的機遇，而整車企業則有望通過合作提升智能電動方面的競爭力。截至2022年末，華爲已累計發展超過300家上下遊合作夥伴，智能座艙平台的軟硬件合作夥伴超150家，還有70多家合作夥伴加入了智能駕駛MDC生態圈。

就商業模式而言，華爲採用三種模式开展汽車業務，分別是智選、Huawei Inside（以下簡稱HI）和供應商。其中，智選和HI爲重要抓手，這兩種模式的主要共同點是華爲均不參與整車生產制造，而從ICT技術、智能化技術、電動化解決方案和提供渠道支持等方面參與合作。在HI模式下，華爲對整車的參與度和對渠道的支持力度都低於智選模式。

問界新M7的熱銷意味着華爲的智選模式“漸入佳境”，預計未來還將有更多整車企業加入華爲智選合作。根據華爲2023年9月的發布會，華爲與賽力斯合作的新款車型問界M9有望於2023年12月到來。三安光電表示，子公司安瑞光電的車燈產品已經批量供應問界汽車M5、M7。

此外，華爲還與奇瑞展开合作，新車型智界S7是華爲智選車業務首款轎車，將會搭載HarmonyOS 4智能座艙以及華爲高階智能駕駛，有望於2023年11月下旬正式發布。浙江仙通在互動平台表示，該車型爲無框車型，全車密封條爲公司獨家供貨。

汽車智能化的投資機會

爲什么華爲如此重視智能汽車業務？因爲智能汽車將徹底顛覆人類的出行方式。

對於個人而言，智能汽車借助智能化技術，已經爲很多駕駛者減輕了負擔。而且智能汽車對用戶的要求較低，老人、兒童，甚至殘疾人等駕駛能力較弱或無駕駛能力的弱勢群體，都可以通過智能汽車便捷出行。可以說，車輛被智能化賦予了更多的價值，自動駕駛、網絡安全等已成爲用戶體驗的基礎需求，消費者對於汽車的認知從“單一出行工具”轉向“第三生活空間”。

此外，政策端對汽車智能化趨勢的推動作用凸顯。2022年以來，相關部委出台多項關於汽車智能化的重點政策，旨在推動智能汽車在多場景中的落地計劃。

據招商證券研報，2025年智能汽車銷量將達到2490萬輛，佔汽車總銷量的80%以上，復合增長率爲16%。招商證券指出，這其中會孕育巨大的市場機會，發展前景非常廣闊。而且，與當前整個汽車行業規模相比，智能汽車在2025年之後依然有較大成長空間。

不難看出，汽車智能化的浪潮已經來臨，能夠搶佔先機並建立競爭優勢的企業將受益。多家券商研究員認爲，華爲汽車業務將給以下兩大類企業帶來發展機遇：

一是智選和HI模式的整車合作夥伴。目前華爲智選模式的合作企業主要有賽力斯、奇瑞汽車、江淮汽車和北汽藍谷。華爲HI模式合作夥伴主要包括長安汽車、寧德時代和北汽藍谷。

二是上遊零部件企業。首先是受益於智選車型放量，有業績彈性的零部件企業，比如星宇股份、文燦股份和保隆科技。其次是與華爲籤訂合作協議，長期深度合作的零部件企業，比如德賽西威。

（本文內容僅供參考，不作爲投資依據，據此入市，風險自擔）

每日經濟新聞

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