來源： 編輯：匿名 發表時間：2023-08-17 08:51:08 熱度：17
8月16日周三，美國高通脹的吹哨人、前財政部長薩默斯警告稱，近期美國10年期國債收益率可能還會進一步上漲，在未來十年，美國10年期國債收益率平均將達到4.75%。
薩默斯表示：
我並不特別認爲當前的長期利率水平會立刻達到任何峰值。我得到這一結論部分是基於隨着時間的推移，美國政府預算赤字將“成爲投資者關注焦點”的預期。
我並不特別認爲當前的長期利率水平會立刻達到任何峰值。我得到這一結論部分是基於隨着時間的推移，美國政府預算赤字將“成爲投資者關注焦點”的預期。
本周美國十年期國債收益率接近去年10月份的水平，當時觸及2007年以來的最高水平。周三，該債券收益率位4.246%，在過去20年裏，十年期美債的平均收益率約爲2.90%。
薩默斯表示，他認爲10年期美債收益率的攀升主要有三個原因：
首先，長期通貨膨脹率可能會比過去更高，可能達到2.5%。
其次，考慮到美國政府不斷增加的借貸需求——由於需要更多的國防支出、特朗普政府的部分減稅政策可能會延長以及未償還債務的平均利息成本上升，實際利率隨着時間的推移可能會達到1.5%至2%。
此外，還有期限溢價，即投資者購买長期證券而不是展期投資短期證券而獲得的補償。通常情況下，這一比例平均約爲0.75至1個百分點。
首先，長期通貨膨脹率可能會比過去更高，可能達到2.5%。
其次，考慮到美國政府不斷增加的借貸需求——由於需要更多的國防支出、特朗普政府的部分減稅政策可能會延長以及未償還債務的平均利息成本上升，實際利率隨着時間的推移可能會達到1.5%至2%。
此外，還有期限溢價，即投資者購买長期證券而不是展期投資短期證券而獲得的補償。通常情況下，這一比例平均約爲0.75至1個百分點。
薩默斯表示，將這三個組成部分疊加起來，那么未來十年投資者可能會發現，十年期美國國債收益率維持在4.75%，而且甚至會繼續不斷走高。
雖然“沒有人知道”事情會如何發展，但他強調，很明顯，當前美國經濟遇到的許多因素已經和以往大不相同。例如，如今僱主對工人的要求相對更高，但工人在與公司的談判中似乎越來越有主動權。他表示，之前“全球化帶來的競爭壓力日益增大”的趨勢也發生了變化，這有助於降低成本。
薩默斯表示：
我猜想，這些較高的長期利率將持續下去——如果我必須打賭，我認爲我打賭它們更有可能走高，而不是走低。
我猜想，這些較高的長期利率將持續下去——如果我必須打賭，我認爲我打賭它們更有可能走高，而不是走低。
至於近期美國經濟前景，薩默斯表示：
我的猜測是，從現在开始，美國經濟至少會在一段時間內保持強勁——如果經濟衰退在2023年期間开始，我會感到非常驚訝。
我的猜測是，從現在开始，美國經濟至少會在一段時間內保持強勁——如果經濟衰退在2023年期間开始，我會感到非常驚訝。
他表示，如果不出現經濟衰退，美聯儲政策的當前市場定價“更有可能”被證明是錯誤的——這將推高收益率。他還表示，明年經濟衰退的“可能性很大”。
薩默斯是美國高通脹的吹哨人，他是最早一批預計該國通脹不是暫時的知名經濟學家。他的觀點獲得市場高度關注。
早在今年1月，薩默斯就表示，市場預計債券市場將進入低利率時代的想法可能是錯誤的。他當時表示，美國和全球經濟已經出現了一些結構性的轉變，表明新冠疫情前的長期停滯模式不會回歸；美國財政赤字和政府債務負擔可能會持續擴大，部分原因是國家安全支出增加；投資支出也可能更強勁，努力將生產帶回美國並提高供應鏈的彈性；全球綠色能源轉型也將有助於節省开支。與此同時，再加上不確定性的增加，投資者可能會要求更高的風險溢價。
標題：美國高通脹吹哨人：未來10年，10年期美債收益率平均將達4.75%
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